Trong khi nhiều nhà đầu tư đang tháo chạy khỏi các tài sản rủi ro, trái phiếu lợi suất cao tại Mỹ đang cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn so với những khoản vay đòn bẩy nhờ cơ cấu ngành ổn định và tỷ lệ vỡ nợ dự báo thấp hơn.
Theo số liệu từ ngân hàng JPMorgan, trong tháng 3/2026, hơn 6 tỷ USD đã bị rút khỏi các quỹ trái phiếu lợi suất cao, trái ngược hoàn toàn với dòng vốn 19 tỷ USD đổ vào những quỹ trái phiếu xếp hạng đầu tư có độ an toàn cao hơn.
Mặc dù thường bị gọi là trái phiếu "rác", phân khúc này đang sở hữu những đặc điểm có thể hưởng lợi từ tình hình biến động giá hàng hóa hiện nay. Năng lượng hiện là lĩnh vực lớn nhất trong Chỉ số Trái phiếu Lợi suất cao Mỹ (U.S High Yield Index) của sàn giao dịch liên lục địa (Intercontinental Exchange – ICE) và Ngân hàng Mỹ (BofA) với tỷ trọng 11%, giúp loại nợ này trở thành công cụ phòng vệ gián tiếp cho nhà đầu tư trước tình trạng giá năng lượng leo thang do xung đột tại Iran.
Sự khác biệt về nền tảng giữa hai thị trường đang ngày càng rõ nét. Trưởng bộ phận chiến lược trái phiếu lợi suất cao và nợ vay đòn bẩy Mỹ Nelson Jantzen thuộc JPMorgan nhận định rằng thị trường trái phiếu lợi suất cao sẽ kiên cường hơn nhờ ít chịu rủi ro từ sự gián đoạn của trí tuệ nhân tạo (AI).
Ngược lại, thị trường nợ vay đòn bẩy có tỷ trọng phần mềm và dịch vụ lên tới 15%, khiến phân khúc này dễ bị tổn thương hơn bởi các yếu tố công nghệ. Các chuyên gia tại JPMorgan dự báo tỷ lệ vỡ nợ vào năm 2027 của trái phiếu lợi suất cao sẽ tăng lên mức 2,25%, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức dự kiến 4,5% của nợ vay đòn bẩy.
Chuyên gia tín dụng Lotfi Karoui thuộc Pimco cho rằng thị trường trái phiếu đang ở vị thế cơ bản tốt hơn do tập trung vào các ngành công nghiệp thâm dụng tài sản. Dù Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) chưa có lộ trình cắt giảm lãi suất cụ thể, lợi suất thực tế của trái phiếu lợi suất cao vẫn duy trì ở mức hấp dẫn là 7,1%, cao hơn đáng kể so với mức 5,1% của trái phiếu xếp hạng đầu tư.
Điều này tạo ra một "vùng đệm" lợi suất quan trọng, bảo vệ nhà đầu tư trước những rủi ro vỡ nợ tiềm tàng trong giai đoạn kinh tế nhiều biến động sắp tới.
