Ngân hàng chiếm phần lớn lượng phát hành mới
Theo báo cáo “Tổng quan thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 8/2026” của VIS Rating cập nhật đến ngày 7/9/2026, tổng giá trị phát hành mới trong tháng 8/2026 đạt 35.000 tỷ đồng, giảm 16% so với tháng 7.
Cơ cấu phát hành trong tháng 8 tiếp tục tập trung vào nhóm ngân hàng. Các tổ chức phát hành thuộc lĩnh vực này chiếm 82% tổng giá trị phát hành mới, trong khi nhóm bất động sản chiếm 9%.
Xét theo hình thức phát hành, trái phiếu riêng lẻ chiếm 91%, còn phát hành ra công chúng chiếm 9% tổng giá trị phát hành mới.
Trong số các đợt phát hành lớn được VIS Rating thống kê, Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB) có hai đợt phát hành lần lượt 3.300 tỷ đồng và 3.000 tỷ đồng, đều có kỳ hạn 3 năm và lãi suất kỳ đầu tiên 9%/năm.
Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) phát hành 2.081 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng, kỳ hạn 7 năm, lãi suất kỳ đầu tiên 9,2%/năm. Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDBank) phát hành 2.000 tỷ đồng kỳ hạn 3 năm, lãi suất 9%/năm.
Các đợt phát hành khác có quy mô lớn gồm TPBank với hai đợt, mỗi đợt 2.000 tỷ đồng, lãi suất kỳ đầu tiên 9,1%/năm; Vietcombank phát hành 2.000 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm với lãi suất 8%/năm; Vinhomes phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 3 năm, có tài sản bảo đảm và lãi suất kỳ đầu tiên 12,5%/năm.
Về lãi suất, coupon trung bình của trái phiếu ngân hàng phát hành mới trong tháng 8 là 8,7%, trong khi mức này ở nhóm bất động sản là 12,2%. Kỳ hạn phát hành mới bình quân đạt 4,9 năm, giảm so với mức 5,5 năm của tháng trước.
Tính đến tháng 8/2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành trên thị trường đạt 1.491 nghìn tỷ đồng, tương đương 10,9% GDP danh nghĩa gần nhất. Trong đó, dư nợ trái phiếu phát hành riêng lẻ đạt 1.299 nghìn tỷ đồng, còn trái phiếu phát hành ra công chúng đạt 192 nghìn tỷ đồng.
Xét theo tình trạng thanh toán gốc, lãi, 90,2% dư nợ trái phiếu được VIS Rating phân loại ở trạng thái bình thường; 6,7% chậm trả lãi và 3,1% chậm trả gốc nhưng chưa khắc phục.
Trong cơ cấu dư nợ theo ngành, ngân hàng là nhóm có quy mô lớn nhất với khoảng 685 nghìn tỷ đồng, tiếp đến là bất động sản dân cư với 446 nghìn tỷ đồng. Các nhóm ngành khác có quy mô thấp hơn đáng kể.
Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch bình quân mỗi ngày trong tháng 8 đạt 7,4 nghìn tỷ đồng, giảm 9% so với tháng trước. Trong 12 tháng gần nhất, giá trị giao dịch bình quân ngày đạt 153 nghìn tỷ đồng, giảm 9% so với kỳ so sánh được VIS Rating nêu trong báo cáo.
Một số tổ chức phát hành có trái phiếu được giao dịch nhiều nhất trong tháng gồm Vinhomes với tổng giá trị giao dịch 16.430 tỷ đồng, HDBank với 14.190 tỷ đồng, Vietjet với 10.854 tỷ đồng, CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn với 9.644 tỷ đồng, ParkLand 53 với 9.048 tỷ đồng và VIB với 7.855 tỷ đồng…
Tỷ lệ chậm trả tiếp tục giảm
Một điểm đáng chú ý trong báo cáo là tỷ lệ chậm trả trái phiếu tiếp tục giảm. Tỷ lệ chậm trả trong 12 tháng gần nhất tính đến tháng 8/2026 là 0,24%, giảm từ mức 0,30% của tháng trước.
Riêng trong tháng 8/2026, VIS Rating ghi nhận các trường hợp trái phiếu chậm trả với tổng giá trị phát sinh mới khoảng 0,3 nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ chậm trả trong tháng ở mức 0,04%, thấp hơn mức 0,20% của cùng kỳ các năm 2024, 2025 và 1,06% của tháng 8/2023.
Báo cáo cũng ghi nhận 4 lô trái phiếu phát sinh chậm trả trong năm 2026, gồm trái phiếu của Công ty TNHH Phát triển kinh doanh xây dựng 3 với giá trị 2.210 tỷ đồng chậm trả gốc; CTCP Thủy điện Thuận Hòa Hà Giang với 497 tỷ đồng chậm trả lãi; Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Green Land với 315 tỷ đồng chậm trả lãi; và CTCP Đầu tư TDG Global với 40 tỷ đồng chậm trả gốc.
Một điểm tích cực nữa theo báo cáo là tiến độ xử lý trái phiếu chậm trả tiếp tục duy trì xu hướng tăng. Tỷ lệ thu hồi trái phiếu chậm trả của nhóm bất động sản dân cư tăng lên 58,7% trong năm 2026, từ 48,8% năm 2025 và 29,2% năm 2024. Nhóm năng lượng đạt 42,8%; du lịch, nghỉ dưỡng đạt 41,3% và xây dựng đạt 18,8%, đều cải thiện so với hai năm trước.
Riêng trong tháng 8/2026, CTCP Hưng Thịnh Land là doanh nghiệp có giá trị tiền gốc hoàn trả cho trái chủ lớn nhất trong danh sách, với 3.514 tỷ đồng. Sau khoản hoàn trả này, tổng dư nợ trái phiếu còn lại của doanh nghiệp là 2.720 tỷ đồng.
Tiếp theo là CTCP Đầu tư Địa ốc Nova, với giá trị tiền gốc hoàn trả 968 tỷ đồng, dư nợ trái phiếu còn lại 460 tỷ đồng; Công ty TNHH NOVA Thảo Điền hoàn trả 965 tỷ đồng, dư nợ còn lại 885 tỷ đồng.
Tuy tỷ lệ chậm trả và tiến độ xử lý trái phiếu chậm trả đều có chuyển biến tốt hơn nhưng theo VIS Rating áp lực đáo hạn trái phiếu thời gian tới vẫn rất lớn. Tổng giá trị trái phiếu dự kiến đáo hạn trong 12 tháng tới ước tính khoảng 253 nghìn tỷ đồng, cao hơn mức 153 nghìn tỷ đồng trong 12 tháng gần nhất.
Trong nhóm ngân hàng, tổ chức có giá trị trái phiếu đáo hạn lớn nhất trong 12 tháng tới là Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) với 21.720 tỷ đồng, tiếp đến là Agribank với 7.520 tỷ đồng, Sacombank 5.000 tỷ đồng và HDBank 4.751 tỷ đồng.
Ở nhóm doanh nghiệp phi ngân hàng, Tập đoàn Vingroup - CTCP có giá trị đáo hạn lớn nhất với 17.736 tỷ đồng, tiếp đến là Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội với 12.650 tỷ đồng. ParkLand 53 và CTCP Phát triển Bất động sản Hưng Long cùng có 7.000 tỷ đồng đáo hạn trong 12 tháng tới.
