Thị trường đi tìm đáy
Sau 2 tuần giao dịch không có xu hướng, thị trường đã có những vận động tiêu cực với mức giảm trên 2% trong tuần vừa qua. Các chuyên gia đã đưa ra những quan điểm về xu hướng mới của các chỉ số chứng khoán.
Tâm lý bi quan của nhà đầu tư
Ông Bùi Văn Huy
Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chi nhánh TP. HCM của Công ty Chứng khoán DSC đánh giá về bối cảnh chung của thị trường. Theo đó, sau khi Tổng thống Trump đắc cử, hầu hết các thị trường chứng khoán ngoài Mỹ đều giảm điểm. Thị trường Mỹ cũng bắt đầu điều chỉnh trong tuần qua. Ngoài ra diễn biến rất nổi bật là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và chỉ số Dollar Index (DXY) đều tăng rất mạnh. Có thể nói bối cảnh liên thị trường đang không tốt.
Còn trong nước, đồng Dollar tăng mạnh gây áp lực lên tỷ giá. Mặt khác thị trường chứng khoán trong nước rơi vào vùng trũng thông tin. Nổi bật là vấn đề thanh khoản của kênh chứng khoán khi lượng lớn các trái phiếu sẽ đáo hạn cuối năm và Thông tư 02 sắp đáo hạn trong năm 2024. Điều này gây áp lực lên nhóm cổ phiếu Ngân hàng và Bất động sản. Một diễn biến nổi bật khác là khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng rất mạnh.
Tương tự, ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng Phòng phân tích Chiến lược CTCK KIS Việt Nam cho rằng tâm lý nhà đầu tư đang trở nên bi quan trong tuần qua sau khi ông Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ. Theo đó, với các chính sách thương mại dự kiến, hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ có thể bị áp thuế ở mức 10%. Điều này dấy lên lo ngại về khả năng suy giảm xuất khẩu của Việt Nam. Do đó, xu hướng giảm đã hình thành trở lại trong ngắn hạn, đặc biệt khi chỉ số VN-Index đang trong quá trình xác lập đáy mới thấp hơn mức đáy tháng 9/2024.
Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT đánh giá đà tăng của DXY và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đã gây sức ép lên tỷ giá VND và khiến cho dư địa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước bị thu hẹp đáng kể. Việc tỷ giá trung tâm liên tục được điều chỉnh tăng trong tuần qua và tỷ giá liên ngân hàng gần quay lại mức đỉnh hồi giữa năm cộng với mặt bằng lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại vượt mốc 5% đã tác động xấu tới tâm lý của giới đầu tư cũng như diễn biến của nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, thép vốn có độ nhạy cao với biến động tỷ giá và lãi suất. Đà bán ròng của khối ngoại tập trung ở những mã bluechips cũng làm gia tăng áp lực lên các chỉ số chứng khoán.
Dòng tiền đã bị rút khỏi Chứng khoán sang các kênh đầu tư khác?
Ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng Phòng phân tích Chiến lược CTCK KIS Việt Nam đánh giá việc dòng tiền chuyển sang các thị trường khác với quy mô lớn chưa thực sự xuất hiện. Để đầu tư vào thị trường bất động sản, cần số vốn ban đầu lớn hơn so với chứng khoán. Hơn nữa, thị trường bất động sản hiện vẫn khá trầm lắng, chưa đủ hấp dẫn để thu hút dòng vốn lớn.
Còn ngoại hối và Crypto chưa được cho phép và bảo vệ tại Việt Nam nên việc chuyển dịch dòng vốn vào đây sẽ gặp nhiều rủi ro. Do đó, khả năng thu hút dòng vốn lớn vào tài sản crypto cũng rất khó.
Ông Trần Trương Mạnh Hiếu
Trái ngược lại, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chi nhánh TPHCM của Công ty Chứng khoán DSC cho biết việc dòng tiền chuyển sang các kênh đầu tư khác là hoàn toàn hợp lý. Đặc biệt là việc một lượng tiền lớn cần phân bổ để xử lý lượng trái phiếu đến hạn và các khoản nợ xấu theo Thông tư 02.
Đối với các tài sản như bất động sản (một số địa phương sốt đất) hoặc tiền số, rõ ràng chứng khoán đoạn này khó khăn. Đặc biệt khi khối ngoại bán ròng mạnh. Tất nhiên khi thanh khoản rút đi, giá tài sản sẽ giảm. Đối với nhà đầu tư dài hạn, biết đâu đây lại là cơ hội tốt để săn lùng những cổ phiếu với định giá hấp dẫn. Vùng đáy lúc nào cũng nhiều tin xấu nhưng cũng không nên quá bi quan.
Còn hiện tượng giải chấp...
Ông Bùi Văn Huy dự báo ngưỡng hỗ trợ mạnh hiện tại quanh 1.180-1.200. Ở vùng này, nếu xảy ra hiện tượng bán tháo khi bị Margin Call, kèm với trạng thái quá bán hiện tại, thị trường dễ có khả năng hồi kỹ thuật, do đó có thể giải ngân thăm dò. Tuy nhiên cần quan sát kỹ động thái của khối ngoại và thanh khoản trước khi tham gia một cách mạnh mẽ. Thông thường với những nhịp rơi giống như hiện tại, tỷ trọng bắt đáy ở nhịp đầu tiên nên ở tỷ trọng thấp và dành nguồn lực khi thị trường xác nhận tạo đáy.
Ông Đinh Quang Hinh
Còn ông Trần Trương Mạnh Hiếu đánh giá, tuy thị trường chứng khoán hiện tại đang điều chỉnh, nhưng khả năng phục hồi sẽ sớm xảy ra. Khi đó, thị trường sẽ nhanh chóng thu hút lại sự chú ý và dòng tiền từ nhà đầu tư. Với mức biến động tương đối cao, chứng khoán vẫn là một kênh đầu tư hấp dẫn.
Ông Đinh Quang Hinh đưa ra quan điểm, trong bối cảnh thiếu vắng thông tin hỗ trợ đủ mạnh và chưa có dấu hiệu cho thấy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng và tỷ giá hạ nhiệt một cách bền vững, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro danh mục ở thời điểm này.
Đối với những nhà đầu tư nắm giữ tỷ trọng danh mục cao hoặc đang dùng đòn bẩy ký quỹ, cần tận dụng các nhịp phục hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Đối với những nhà đầu tư có tỷ trọng thấp hoặc giao dịch ngắn hạn, nên hạn chế việc “bắt đáy” khi thị trường chưa xác nhận điểm đảo chiều.
