Mất chuỗi 5 tuần tăng điểm, thị trường liệu có điều chỉnh?

Theo ông Bùi Văn Huy - Giám Đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư CTCP FIDT, thị trường đang có dấu hiệu chuyển pha từ tăng tốc sang tích lũy ở vùng giá cao. Khi VN-Index tiếp cận các ngưỡng nhạy cảm, áp lực chốt lời là phản ứng tự nhiên, đặc biệt trong bối cảnh mặt bằng giá đã tăng nhanh trong thời gian ngắn. Lực cầu vì vậy trở nên thận trọng hơn, khiến diễn biến thị trường giằng co và rung lắc mạnh hơn so với giai đoạn trước.

Ông Bùi Văn Huy

- Giám Đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư CTCP FIDT

Ở góc nhìn định giá, ông Lương Duy Phước - Giám đốc Phân tích của Kafi chỉ ra rằng nhiều cổ phiếu đã tăng 20–40% chỉ trong vài tuần, đẩy mức định giá vượt xa trung bình lịch sử và vùng hợp lý. “Trong bối cảnh đó, nhịp điều chỉnh là cần thiết để thị trường tái cân bằng cung – cầu, đồng thời thiết lập lại nền giá bền vững hơn cho giai đoạn tiếp theo”, ông Phước nhận định.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam ghi nhận trong phiên cuối tuần lực bán tiếp tục chiếm ưu thế nhưng chưa xuất hiện những tín hiệu tiêu cực.

Diễn biến đáng chú ý trong tuần qua là sự biến động mạnh tại các nhóm cổ phiếu lớn như ngân hàng, chứng khoán và bất động sản – những nhóm đóng vai trò dẫn dắt trong nhịp tăng trước đó.

Theo ông Bùi Văn Huy, đây là các nhóm có vốn hóa lớn, nhạy cảm với thông tin vĩ mô như lãi suất, tỷ giá và chính sách tín dụng. Sau chuỗi tăng dài, lợi nhuận tích lũy tại các nhóm này là đáng kể, khiến nhà đầu tư có xu hướng chốt lời quyết liệt để quản trị rủi ro danh mục. Điều này tạo ra các nhịp giảm nhanh, thậm chí đảo chiều mạnh trong phiên.

Ông Lương Duy Phước

- Giám đốc Phân tích của Kafi.

Còn ông Lương Duy Phước nhấn mạnh rằng thị trường hiện không điều chỉnh đồng loạt theo ngành, mà phân hóa rất sâu theo từng cổ phiếu. Trong nhóm ngân hàng, biến động chủ yếu mang tính cục bộ, gắn với các câu chuyện riêng như tái cấu trúc hoặc kỳ vọng đặc thù từng mã. Trong khi đó, nhóm bán lẻ được đánh giá là điểm sáng nhờ kết quả kinh doanh cải thiện rõ nét và triển vọng tích cực cho năm 2026.

Đáng chú ý, dòng tiền cũng đang tìm đến những nhóm ngành có định giá hợp lý hơn hoặc hưởng lợi từ chu kỳ. Điều này cho thấy thị trường vẫn duy trì trạng thái luân chuyển dòng tiền, thay vì rút vốn diện rộng.

Dù đánh giá nhịp điều chỉnh hiện tại là lành mạnh, các chuyên gia cũng cảnh báo một số rủi ro có thể khiến thị trường điều chỉnh sâu hơn dự kiến.

Thứ nhất là rủi ro kỳ vọng. Nếu kết quả kinh doanh quý tới hoặc triển vọng lợi nhuận năm sau không đủ vượt trội để “đỡ” mặt bằng giá hiện tại, khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế sẽ bị thu hẹp, tạo áp lực điều chỉnh.

Thứ hai là rủi ro cấu trúc dòng tiền, đặc biệt liên quan đến việc sử dụng đòn bẩy. Ông Lương Duy Phước lưu ý rằng nếu áp lực bán lan rộng trong bối cảnh margin ở mức cao, thị trường hoàn toàn có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh rõ nét với biên độ 10–15% do cơ chế bán kỹ thuật.

Cuối cùng là các biến số vĩ mô như lãi suất, tỷ giá và bất định chính sách toàn cầu, những yếu tố có thể làm gia tăng phần bù rủi ro và khiến lực cầu trở nên dè dặt hơn.

Ông Nguyễn Thế Minh dự báo thị trường có thể sẽ quay trở lại đà tăng trong phiên giao dịch đầu tuần. Đồng thời, kỳ vọng đà tăng có thể tiếp tục mở rộng về mức 1.910 và 1.970 điểm trong những tuần giao dịch tới. Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức tăng. Theo đó, nhà đầu tư có thể tiếp tục mua và nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức cao.

Ông Nguyễn Thế Minh

- Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam.

Còn ông Bùi Văn Huy khuyến nghị duy trì khoảng 50–60% cổ phiếu, trong khi ông Lương Duy Phước cho rằng mức tối đa khoảng 70% là phù hợp ở giai đoạn hiện tại. Việc giữ tỷ trọng tiền mặt nhất định sẽ giúp nhà đầu tư linh hoạt hơn, tránh rơi vào trạng thái mua đuổi khi thị trường vẫn đang trong quá trình tìm điểm cân bằng mới.