Tại các báo cáo cập nhật gần đây, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) và Chứng khoán MB (MBS) dự báo tăng trưởng lợi nhuận chung của ngành ngân hàng trong quý IV vẫn theo hướng tích cực nhờ sự nâng đỡ của tăng trưởng tín dụng, gia tăng tỷ trọng đóng góp của thu nhập ngoài lãi và tiếp tục tối ưu hóa chi phí hoạt động nhờ chuyển đổi số.
Tuy nhiên, bức tranh kết quả kinh doanh của các ngân hàng lại không đồng nhất với tăng có phần chậm lại ở các ngân hàng quốc doanh lớn như Vietcombank (VCB), VietinBank (CTG), BIDV (BID). Trong khi các ngân hàng tư nhân lớn như Techcombank (TCB), HDBank (HDB), VPBank (VPB) đạt tăng trưởng lợi nhuận tăng đáng kể so với cùng kỳ thì nhóm ngân hàng tư nhân nhỏ hơn ghi nhận kết quả không mấy khả quan.
Lợi nhuận TCB, HDB, VPB, MBB tăng trưởng mạnh
Cụ thể, nhóm ngân hàng quốc doanh VietinBank, Vietcombank, BIDV vẫn dẫn đầu về lợi nhuận trong quý IV với lợi nhuận ròng lần lượt đạt 10.158 tỷ đồng (tăng 3%), 9.275 tỷ đồng (tăng 8%) và 8.722 tỷ đồng (tăng 10%).
Trong khi đó, ngân hàng được dự báo tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất trong quý IV là Techcombank. Theo MBS, lợi nhuận ròng quý IV/2025 của Techcombank có thể tăng 81% so với cùng kỳ, chủ yếu do nền lợi nhuận thấp của quý IV/2024 – thời điểm ngân hàng ghi nhận chi phí bất thường liên quan đến việc kết thúc hợp đồng bancassurance. Lợi nhuận trước thuế quý IV của Techcombank được dự báo đạt khoảng 8.300 tỷ đồng, qua đó đưa lợi nhuận cả năm lên mức hơn 31.000 tỷ đồng.
VCBS cũng đánh giá triển vọng lợi nhuận của Techcombank là tích cực nhờ sự hồi phục của thị trường bất động sản và lợi thế cấu trúc vốn. VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế (LNTT) quý IV/2025 của Techcombank đạt khoảng 6.101 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ, trong khi thu nhập hoạt động (TOI) tăng 17%.
Cùng nằm trong nhóm tăng trưởng cao là HDBank với lợi nhuận ròng quý IV được MBS dự báo đạt 4.567 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ. MBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cả năm của HDBank vượt 30%, dù quý III từng ghi nhận diễn biến chậm lại do phát sinh khoản dư nợ bán cho Vikki Bank. NIM năm 2025 của HDBank được dự báo duy trì quanh mức 5. Chi phí trích lập trong quý IV tiếp tục tăng hơn 65% so với cùng kỳ đưa tổng chi phí trích lập năm 2025 tăng gấp đôi. LNTT cả năm 2025 dự báo đạt 21.500 tỷ đồng, hoàn thành 102% kế hoạch cả năm.
Từ góc nhìn của VCBS, LNTT quý IV/2025 của HDBank có thể đạt khoảng 5.342 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ, trên nền TOI tăng 16%. Cho cả năm 2025, VCBS ước tính LNTT của HDBank đạt hơn 20.145 tỷ đồng, tăng 20,4% so với năm 2024.
Tương tự, VPBank cũng được MBS dự báo có LNTT quý IV tăng trưởng mạnh, đạt khoảng 8.574 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng tín dụng cao, ước đạt hơn 35% cho cả năm, cùng với chi phí dự phòng giảm đáng kể nhờ chất lượng tài sản cải thiện. Cả năm 2025, LNTT của VPBank kỳ vọng đạt 28.970 tỷ đồng, tăng 45% so với năm trước và vượt kế hoạch điều chỉnh.
VCBS bổ sung rằng FE Credit và các công ty con tiếp tục đóng góp tích cực, giúp lợi nhuận hợp nhất của VPBank phục hồi mạnh, có thể đạt 9.879 tỷ đồng LNTT trong quý IV, tăng tới 60% so với cùng kỳ và cả năm 2025 đạt 30.275 tỷ đồng, 51,3% so với năm 2024.
Với MB, VCBS dự báo LNTT quý IV/2025 của ngân hàng đạt khoảng 10.722 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ TOI tăng mạnh 29%. Cả năm 2025, ngân hàng có thể đạt 33.861 LNTT, tăng 17,5% với TOI dự báo đạt 69.526 tỷ đồng, tăng 25,5% so với năm trước.
Ngoài các ngân hàng được dự báo có lợi nhuận quý IV/2025 tăng trưởng mạnh trên, các ngân hàng như TPBank (TPB), MSB (MSB), LPBank (LPB) cũng được dự báo có lợi nhuận tăng trưởng trong quý IV dù mức tăng không thực sự bứt phá.
Sacombank, Eximbank, OCB có thể tăng trưởng âm
Ngược lại, lợi nhuận của Sacombank được cả VCBS và MBS dự báo tăng trưởng âm trong bối cảnh thu nhập lãi tăng trưởng chậm lại. Theo VCBS LNTT quý IV/2025 của Sacombank dự báo đạt 3.876 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ, trong khi MBS dự báo lợi nhuận ròng của ngân hàng đạt hơn 3.200 tỷ đồng, giảm 11% so với quý IV/2024.
VCBS nhận định điểm rơi lợi nhuận của Sacombank sẽ vào năm 2026 với triển vọng xử lý thành công một số khoản nợ lớn, bao gồm: phương án đấu giá 32,5% cổ phiếu VAMC đang được trình lên Ngân hàng Nhà nước chờ phê duyệt và triển vọng thực hiện từ giữa 2026 và dự kiến trong nửa cuối năm 2026, ngân hàng có thể xử lý dứt điểm khoản nợ của Bamboo Airways với dư nợ 3.000-4.000 tỷ đồng và ghi nhận lợi nhuận vào thu nhập bất thường.
Cùng trong nhóm ngân hàng dự báo lợi nhuận giảm còn có OCB với LNTT quý IV/2025 đạt 840 tỷ đồng, giảm trên 42% so với cùng kỳ và giảm hơn 45% so với quý trước. LNTT 2025 dự kiến đạt 4.200 tỷ đồng, hoàn thành 79% kế hoạch cả năm. MBS kỳ vọng OCB có thể sử dụng 100% room tín dụng hiện tại được cấp - khoảng 17-18%, tương đương với mức tăng tín dụng khoảng 4% trong quý cuối năm 2025. NIM được kỳ vọng sẽ duy trì quanh mức 3% đưa NIM cả năm đạt mức 3,1%. Chi phí trích lập trong quý IV/2025 dự kiến đạt 796 tỷ đồng, tăng nhẹ 9% so với cùng kỳ và gấp 2,5 lần so với quý trước.
Với Eximbank, MBS dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 của ngân hàng được điều chỉnh giảm xuống còn 15% do diễn biến kém khả quan trong 9 tháng năm 2025, tương đương với mức tăng tín dụng khoảng 5% so với cuối quý III. NIM quý IV được dự báo sẽ quanh mức 2,4%, giảm khoảng 30 điểm cơ bản so với cùng kỳ và tương đương với 9 tháng đầu năm. Chi phí trích lập trong quý IV/2025 dự kiến giảm 24,1 so với cùng kỳ và tăng 7,3% so với quý trước. Điều này đưa mức chi phí trích lập dự báo của cả năm 2025 đạt 717 tỷ đồng, giảm 26 % so với năm trước và giúp LNTT tăng 4,7%, đạt 4.400 tỷ đồng. Mức LNTT này chỉ hoàn thành 83% kế hoạch cả năm.
