Theo phân tích mới nhất từ Ngân hàng Bank of America (BofA), chi phí lao động tăng cao dưới thời chính quyền Thủ tướng Keir Starmer đã khiến lợi nhuận doanh nghiệp tại Anh sụt giảm nghiêm trọng nhất trong hơn 40 năm qua.
Cụ thể, biên lợi nhuận của các doanh nghiệp phi tài chính trong năm 2025 đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 1982.
Báo cáo của BofA, dựa trên phân tích lợi nhuận hàng hóa và dịch vụ sau khi trừ chi phí nhân công, chỉ ra rằng các doanh nghiệp đang chịu tác động nặng nề từ đà tăng giá nguyên liệu thô và chi phí lao động. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ quyết định tăng khoản đóng góp Bảo hiểm Quốc gia của người sử dụng lao động thêm 25 tỷ bảng Anh do Bộ trưởng Tài chính ban hành, cùng với các đợt tăng lương tối thiểu vượt mức lạm phát.
Bà Sonali Punhani, chuyên gia tại BoA, nhận định sự sụt giảm lợi nhuận tại các công ty phi tài chính, không bao gồm ngân hàng và môi giới chứng khoán, cho thấy "nền kinh tế thực" đang gặp khó khăn. Trong năm 2025, biên lợi nhuận của khối này đã giảm xuống dưới mức 18%, trong khi lợi nhuận của cả nền kinh tế chạm đáy thấp nhất kể từ đầu năm 2007.
Bà Punhani nhấn mạnh nền kinh tế thực vẫn đang chao đảo vì các quyết định trong bản Ngân sách trước đó. Nhu cầu thị trường hiện chưa đủ mạnh để giúp các doanh nghiệp khôi phục biên lợi nhuận.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô cũng không mấy khả quan khi tăng trưởng chỉ đạt 0,1% trong ba tháng tính đến tháng 9/2025. Các chuyên gia kinh tế dự báo đà đi ngang sẽ tiếp diễn sau khi Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves công bố bản ngân sách thứ hai với kế hoạch tăng thuế thêm 30 tỷ bảng Anh. Ngân hàng trung ương Anh (BoE) hồi tháng 12/2025 cũng cảnh báo nhiều doanh nghiệp đang phải đối mặt với tình trạng biên lợi nhuận bị thu hẹp và buộc phải cắt giảm chi phí để ứng phó.
Ông Martin Beck thuộc tổ chức WPI Strategy cảnh báo Anh có nguy cơ rơi vào vòng xoáy tiêu cực gồm lợi nhuận giảm, đầu tư thấp và tăng trưởng trì trệ, tương tự cuộc khủng hoảng những năm 1970. Số liệu chính thức cho thấy mức đầu tư tại Anh hiện thấp nhất trong nhóm G7, thậm chí tụt hậu so với Đức.
Ông Beck nhận định khi biên lợi nhuận bị ép giảm liên tục mà không có sự cải thiện về năng suất, các doanh nghiệp sẽ thu hẹp quy mô, khiến nền kinh tế yếu đi và dễ bị tổn thương trước các cú sốc.
Chuyên gia này cho rằng các nhà hoạch định chính sách cần thực hiện những cải cách mạnh mẽ để vực dậy nền kinh tế. Ông dẫn chứng sự phục hồi lợi nhuận trong những năm 1980 nhờ các cải cách thị trường lao động và kiềm chế lạm phát của chính quyền cựu Thủ tướng Margaret Thatcher, đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết của các thay đổi chính sách nhằm cải thiện kỳ vọng lợi nhuận và thúc đẩy đầu tư.
