Khoảng 7.300 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn có rủi ro cao, không trả được nợ gốc đúng hạn trong tháng 8/2024

Tỷ lệ trái phiếu chậm trả lũy kế giảm xuống mức 15,1% so với 15,6% tháng trước, chủ yếu do tổng giá trị trái phiếu lưu hành tăng lên. Trái phiếu phát hành mới tháng 7/2024 đạt 42,8 nghìn tỷ đồng, tổng phát hành mới tính từ đầu năm 2024 đạt 202,4 nghìn tỷ đồng.

Tỷ lệ vòng quay TPDN trên thị trường thứ cấp (giá trị giao dịch/tổng giá trị lưu hành) giảm nhẹ xuống mức 7% trong tháng 7/2024 từ mức 8% trong tháng trước. Cụ thể:

Chậm trả gốc/lãi

Theo VIS Rating, về chậm trả gốc/lãi phát sinh mới trong tháng 07/2024 thấp hơn tháng 06/2024. Trong tháng 7/2024 có 5 trái phiếu công bố chậm trả lần đầu phát hành bởi CTCP Đầu tư và Xây dựng Sunrise Việt Nam (Sunrise), Công ty TNHH Đầu tư Big Gain và một doanh nghiệp khác với tổng giá trị TPDN lưu hành là 1,24 nghìn tỷ đồng, giá trị thấp hơn so với tháng trước.

Trong đó, có Sunrise lần đầu chậm trả trái phiếu.

Công ty TNHH Đầu tư Big Gain chậm trả gốc trái phiếu đến hạn là 438 tỷ đồng do chỉ trả được 562 tỷ đồng trên tổng 1.000 tỷ đồng trái phiếu đến hạn vào 30/07/2024.

CTCP Đầu tư và Xây dựng Sunrise Việt Nam chậm trả lần đầu cả dư nợ gốc và lãi đến hạn vào 15/07/2024. Sau đó, vào ngày 01/08/2024, công ty được trái chủ chấp thuận gia hạn thời gian đáo hạn thêm 2 năm nữa sang ngày 15/07/2026.

Tỷ lệ trái phiếu chậm trả toàn thị trường cuối tháng 7/2024 ở mức 15,1%, giảm so với mức 15.6% ở cuối tháng 6/2024.

Trong tháng 7/2024, 1,5 nghìn tỷ đồng nợ gốc trái phiếu chậm trả được thanh toán cho trái chủ, tỷ lệ thu hồi trái phiếu chậm trả tăng lên mức 18,5%. Có 5 TCPH đã thanh toán một phần dư nợ gốc trái phiếu chậm trả với tổng giá trị là 1,5 nghìn tỷ đồng thuộc các lĩnh vực Dịch vụ, Bất động sản dân cư và Xây dựng. Dư nợ trái phiếu còn lại của các TCPH này ở ngưỡng 2,3 nghìn tỷ đồng.

Phần lớn giá trị hoàn trả trái phiếu chậm trả gốc, lãi trong tháng 7/2024 thuộc nhóm Bất động sản dân cư là Công ty TNHH No Va Thảo Điền. Từ 2023 đến 07/2024, Công ty TNHH No Va Thảo Điền đã trả được 15% dư nợ trái phiếu chậm trả thông qua hình thức hoán đổi tài sản. Tỷ lệ thu hồi nợ tăng thêm 0,4% lên mức 18,5% ở cuối tháng 07/2024.

Quảng cáo

Cũng trong tháng 07, một nhà cung cấp mở thủ tục phá sản đối với CTCP Đầu tư LDG. Hành động này có thể ảnh hưởng tới lợi ích của các trái chủ hiện tại của LDG. TCPH này hiện vẫn đang chậm trả một lô trái phiếu trị giá 186 tỷ đồng và chưa trả lãi coupon cho trái chủ kể từ tháng 02/2023.

Trái phiếu có rủi ro cao

Giá trị trái phiếu đáo hạn có rủi ro cao trong tháng 08/2024 cao hơn so với tháng 7/2024 do số trái phiếu đáo hạn tháng 8/2024 cao gấp 3 lần so với tháng 7/2024.

Trong tháng 8/2024, VIS Rating ước tính khoảng 7,3 nghìn tỷ đồng trong số 18,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn có rủi ro cao không trả được nợ gốc đúng hạn, chủ yếu từ các ngành Bất động sản dân cư và Năng lượng. Con số 7,3 nghìn tỷ đồng tăng so với tháng trước là do lượng đáo hạn trong tháng 08/2024 cao gấp 3 lần so với tháng 07/2024.

Trong số trái phiếu đáo hạn có rủi ro cao của tháng 8/2024, 4,3 nghìn tỷ đồng trái phiếu do các công ty thuộc nhóm ngành Xây dựng và Bất động sản dân cư phát hành, cụ thể là Nova Land, Đại Thịnh Phát là các TCPH đã chậm trả nhiều trái phiếu kể từ năm 2023. Số còn lại được phát hành bởi một công ty thuộc nhóm ngành Dịch vụ. Tính đến ngày báo cáo, công ty này chưa công bố số liệu tài chính năm 2023 theo yêu cầu trên cổng thông tin của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

Trong 12 tháng tới, khoảng 20% trong tổng giá trị 259 nghìn tỷ đồng sẽ đáo hạn có rủi ro cao bị chậm trả, 90% trong số đó đã từng chậm trả lãi coupon ít nhất một lần và đang có tỷ lệ đòn bẩy rất cao, nguồn tiền mặt thấp và biên EBITDA thấp.

Tháng 7 có 42,8 nghìn tỷ đồng phát hành mới

Về phát hành mới, tháng 7 phát hành ở mức 42,8 nghìn tỷ đồng thấp hơn 82,4 nghìn tỷ đồng ở tháng 06/2024. Trong số trái phiếu do nhóm Ngân hàng phát hành trong tháng 7/2024, 55% là trái phiếu nợ thứ cấp do Ngân hàng TMCP Quân Đội, Ngân hàng TMCP Phát triển Thành phố Hồ Chí Minh, Ngân hàng TMCP Nam Á và Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam phát hành có kỳ hạn bình quân 7,1 năm và lãi suất từ 5,9% đến 7,5% trong năm đầu tiên, thả nổi các năm tiếp theo với mức chênh từ 1,2% đến 2,8% so với tham chiếu.

Các trái phiếu nợ ưu tiên khác do các ngân hàng khác phát hành có kỳ hạn 3 năm với lãi suất cố định trong cả kỳ từ 4,6% đến 5,5%.

Trong nửa đầu năm 2024, lượng phát hành trái phiếu mới lên tới 202,4 nghìn tỷ đồng, trong đó 70% được phát hành bởi khối Ngân hàng.

VIS Rating cho biết, thanh khoản trên thị trường thứ cấp giảm nhẹ trong tháng 7/2024, giảm từ mức 8% trong tháng 6 xuống 7% trong tháng 7/2024.

Trong tháng 7/2024 các trái phiếu được giao dịch phổ biến là ngắn hạn, hơn 80% giá trị giao dịch trong tháng là của các trái phiếu có kỳ hạn còn lại từ 1 – 3 năm. Lợi suất giao dịch của trái phiếu Ngân hàng có chất lượng tín nhiệm “Trên Trung bình” trong tháng 7/2024 không thay đổi đáng kể so với tháng trước.

Tổ chức tín dụng chiếm hơn 67% lượng trái phiếu phát hành trong 7 tháng

Minh Trang