Huy động trái phiếu Chính phủ đạt 65,4% kế hoạch, thanh khoản tăng
Theo báo cáo thị trường tuần 12–16/10/2026 của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), Kho bạc Nhà nước đã huy động gần 327.179 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ từ đầu năm đến ngày 14/10, tương đương 65,4% kế hoạch phát hành 500.000 tỷ đồng trong năm 2026.
Hoạt động huy động vốn tiếp tục tập trung vào các kỳ hạn trung, dài hạn. Trong đó, trái phiếu kỳ hạn 10 năm chiếm tỷ trọng lớn nhất với 232.282 tỷ đồng, tiếp đến là kỳ hạn 5 năm đạt 90.002 tỷ đồng và kỳ hạn 15 năm đạt 3.250 tỷ đồng. Ba kỳ hạn này chiếm khoảng 99,5% tổng giá trị phát hành từ đầu năm.
Riêng phiên đấu thầu ngày 14/10, Kho bạc Nhà nước gọi thầu 18.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ ở 5 kỳ hạn từ 3 năm đến 30 năm. Trong đó, kỳ hạn 5 năm và 10 năm chiếm phần lớn khối lượng gọi thầu, lần lượt là 7.000 tỷ đồng và 9.000 tỷ đồng.
Kết quả, tỷ lệ trúng thầu kỳ hạn 5 năm đạt 97,7%, cao hơn đáng kể so với mức 49% của kỳ hạn 10 năm. Lãi suất trúng thầu ở cả hai kỳ hạn không thay đổi so với phiên trước.
Trong tuần 19–23/10, Kho bạc Nhà nước dự kiến tiếp tục gọi thầu 17.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ. Khối lượng phát hành vẫn tập trung vào kỳ hạn 10 năm với 9.000 tỷ đồng và kỳ hạn 5 năm với 6.000 tỷ đồng; phần còn lại phân bổ cho các kỳ hạn 3 năm, 15 năm và 30 năm.
Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản ghi nhận sự cải thiện, đặc biệt ở hoạt động giao dịch mua bán lại (repo). Tổng giá trị giao dịch trong tuần đạt 123.950 tỷ đồng, trong đó giao dịch thông thường (outright) chiếm khoảng 61%.
Giá trị giao dịch outright bình quân đạt 15.120 tỷ đồng/ngày, tăng 4,5% so với tuần trước. Đáng chú ý, giao dịch repo bình quân đạt 9.670 tỷ đồng/ngày, tăng 74,2%, cho thấy hoạt động mua bán lại trái phiếu gia tăng đáng kể trong kỳ báo cáo.
Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng khoảng 714 tỷ đồng trong tuần, tuy nhiên, lũy kế từ đầu năm vẫn bán ròng khoảng 4.888 tỷ đồng. Trong khi thanh khoản cải thiện, lợi suất giao dịch bình quân trái phiếu Chính phủ theo VBMA hầu như đi ngang so với tuần trước.
Phát hành trái phiếu doanh nghiệp vượt 461.000 tỷ đồng, áp lực đáo hạn tập trung ở bất động sản
Trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, hoạt động phát hành tiếp tục ghi nhận quy mô đáng kể từ đầu năm, với kênh phát hành riêng lẻ giữ vai trò chủ đạo.
Theo dữ liệu VBMA, tính đến ngày 16/10, thị trường ghi nhận 8 đợt phát hành trong tháng 10, tổng giá trị 2.678 tỷ đồng, đến từ lĩnh vực ngân hàng và chứng khoán.
Lũy kế từ đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 461.660 tỷ đồng. Trong đó, phát hành riêng lẻ đạt 402.939 tỷ đồng qua 313 đợt, chiếm 87,3% tổng giá trị phát hành; phát hành ra công chúng đạt 58.721 tỷ đồng qua 41 đợt, chiếm 12,7%. Ngoài ra, thị trường ghi nhận một đợt phát hành ra quốc tế.
Cùng với hoạt động phát hành, các doanh nghiệp tiếp tục đẩy mạnh mua lại trái phiếu trước hạn. Trong tháng 10, tổng giá trị mua lại đạt 7.267 tỷ đồng, đưa giá trị lũy kế từ đầu năm lên 247.144 tỷ đồng, tương đương mức ghi nhận của năm 2025.
Đáng chú ý, nhóm ngân hàng chiếm tới 88,6% tổng giá trị mua lại trước hạn, tương ứng khoảng 219.102 tỷ đồng, cho thấy hoạt động mua lại tập trung chủ yếu tại các tổ chức tín dụng.
Ở chiều đáo hạn, VBMA thống kê trong thời gian còn lại của năm 2026, thị trường có 51.228 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với 29.782 tỷ đồng, tương đương 58%; tiếp đến là nhóm ngân hàng với 12.454 tỷ đồng, chiếm khoảng 24%.
Như vậy, riêng 2 nhóm bất động sản và ngân hàng chiếm khoảng 82% tổng giá trị trái phiếu đến hạn trong những tháng cuối năm, trong đó áp lực thanh toán tập trung nhiều hơn ở các doanh nghiệp bất động sản.
Trên thị trường thứ cấp, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tiếp tục tăng. Giá trị giao dịch bình quân trong tuần đạt 8.907 tỷ đồng/ngày, tăng 15,6% so với tuần trước.
Các tổ chức phát hành có trái phiếu được giao dịch nhiều nhất gồm Công ty CP Vinhomes với 8.348 tỷ đồng, Công ty CP Hàng không Vietjet với 5.623 tỷ đồng và Vietcombank với 2.940 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt khoảng 1,282 triệu tỷ đồng.
Về kế hoạch huy động vốn, Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh (CII) đã thông qua phương án phát hành tối đa 200 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn từ 2 năm, với lãi suất kết hợp cố định và thả nổi. Trong khi đó, Công ty CP Chứng khoán Rồng Việt (VDS) dự kiến phát hành tối đa 800 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn không quá một năm, lãi suất cố định 9,7%/năm. Cả 2 đều là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm.
Trong những tháng cuối năm, bên cạnh hoạt động huy động vốn và giao dịch trên thị trường, việc thực hiện nghĩa vụ thanh toán trái phiếu đến hạn, đặc biệt tại nhóm doanh nghiệp bất động sản, tiếp tục là vấn đề đáng chú ý.
