Theo nhật báo kinh tế-tài chính Il Sole 24 Ore, mùa báo cáo tài chính quý 1/2026 tại Mỹ đang khép lại với những con số tăng trưởng vượt xa mọi dự đoán.
Bất chấp tác động do xung đột ở Trung Đông và áp lực lạm phát kéo dài, lợi nhuận của những doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 đã ghi nhận mức tăng kỷ lục lên tới 26%.
Cụ thể, mức tăng trưởng này là cao gần gấp đôi so với kỳ vọng 14,5% mà giới phân tích đưa ra hồi đầu tháng Tư. Làn sóng tăng điểm mạnh mẽ này đã lập tức đẩy chỉ số S&P 500 liên tục lập những kỷ lục mới.
Tuy nhiên, nếu bóc tách các dữ liệu tài chính, sự bùng nổ này không phản ánh hoàn toàn sức khỏe cốt lõi của nền kinh tế Mỹ.
Theo ông Pasquale Corvino - nhà quản lý quỹ tại Zest+Lfg, sự tăng trưởng đột biến này phần lớn được thúc đẩy nhờ hoạt động đánh giá lại tài sản của các tập đoàn công nghệ lớn (Big Tech). Chẳng hạn như Alphabet và Amazon đã ghi nhận lợi nhuận tăng vọt nhờ việc đánh giá lại giá trị cổ phần sở hữu tại Anthropic. Trong khi đó, Meta được hưởng lợi lớn từ một khoản hoàn thuế và ưu đãi tài khóa chỉ diễn ra một lần.
Do những Big Tech này nằm ở nhiều nhóm ngành khác nhau nên đã ảnh hưởng đến số liệu chung. Cụ thể, lợi nhuận nhóm ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu (có Amazon) đã tăng vọt lên mức 39% so với dự báo 2%, trong khi ở nhóm dịch vụ truyền thông (với Alphabet và Meta) đã tăng vọt lên 54%.
Theo ông Corvino, nếu loại bỏ những yếu tố mang tính hiện tượng này, mức tăng trưởng thực tế của thị trường hoàn toàn trùng khớp với dự báo ban đầu là khoảng 14,5%.
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cho rằng đà tăng lợi nhuận được dự báo sẽ không chỉ dừng lại ở quý 1/2026. Trí tuệ nhân tạo (AI) được kỳ vọng tiếp tục dẫn dắt thế giới công nghệ duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 50% trong cả quý 2 và quý 3.
Ngoài ra, cục diện địa chính trị và xung đột Iran tiếp diễn sẽ kích hoạt một động cơ tăng trưởng mới. Đó là ngành năng lượng. Lợi nhuận của nhóm này được dự báo sẽ nhảy vọt 100% trong quý tiếp theo, giúp toàn bộ chỉ số S&P 500 giữ vững mức tăng quanh mốc 20% mỗi quý từ nay đến cuối năm 2026.
Tuy nhiên, ông Corvino cũng cảnh báo mức lạm phát cao hiện tại đang tác động đến doanh nghiệp theo hai hướng đối nghịch. Một mặt, lạm phát cao làm tăng chi phí đầu vào như tiền lương, năng lượng và nguyên liệu thô. Mặt khác, lạm phát lại giúp doanh nghiệp nâng doanh thu danh nghĩa thông qua việc tăng giá bán sản phẩm.
Ở thời điểm hiện tại, hiệu ứng tổng thể với thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang có tín hiệu tích cực ròng, đặc biệt với ba nhóm ngành then chốt là năng lượng, dịch vụ tiện ích và công nghệ.
