Từ giữa năm 2022, Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động (mã MWG) đã dừng mở mới chuỗi nhà thuốc An Khang để điều chỉnh mô hình kinh doanh. Tuy nhiên, lợi nhuận của chuỗi nhà thuốc này vẫn ảm đạm (biên lợi nhuận trước thuế âm 15% trong năm 2023 và âm tiếp 8-10% trong 9 tháng năm 2024, theo ước tính của SSI Research) do cơ cấu sản phẩm không phù hợp.
Do đó, MWG quyết định đóng cửa các nhà thuốc An Khang từ tháng 6 để giảm thiểu lỗ, đồng thời vẫn tìm cách điều chỉnh mô hình kinh doanh nhà thuốc. Từ đầu năm đến nay, MWG đã đóng cửa 200 nhà thuốc (khoảng 40% tổng số cửa hàng) và chỉ còn 326 cửa hàng tính đến cuối tháng 10.
Trong buổi gặp nhà đầu tư mới đây, ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT của MWG cho biết, chuỗi nhà thuốc An Khang đã hoàn tất giai đoạn thu gọn mô hình và sắp tới sẽ tập trung hoàn thiện mô hình kinh doanh, đồng thời không loại trừ việc tìm kiếm các cơ hội gia tăng nguồn lực để phát triển thêm.
Vị lãnh đạo này thông tin thêm, trong tháng 9 và 10 doanh thu trung bình trên mỗi nhà thuốc thuốc đã tăng trưởng trở lại, riêng tháng 9, mức lỗ của chuỗi đã giảm một nửa so với trước khi tái cấu trúc.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2024, Công ty CP Dược phẩm An Khang, đơn vị chủ quản của chuỗi nhà thuốc An Khang vẫn lỗ sau thuế 321 tỷ đồng 9 tháng, nâng tổng lỗ lũy kế tính tới cuối quý III lên 982 tỷ đồng.
Tính cả việc đóng cửa các cửa hàng An Khang, SSI Research ước tính doanh thu năm 2024 của chuỗi nhà thuốc này vào khoảng 2.500 tỷ đồng (tăng 16% so với năm ngoái). Nhưng doanh thu năm 2025 có thể giảm 21% so với năm nay, còn 2.000 tỷ đồng.
"MWG vẫn đang gặp khó khăn với mô hình kinh doanh nhà thuốc. Do đó, chúng tôi dự báo rằng An Khang có thể vẫn chịu lỗ 369 tỷ đồng và 232 tỷ đồng trong giai đoạn 2024-2025", SSI Research nêu ước tính.
Về ước tính lợi nhuận chung của MWG, SSI Research điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận ròng năm 2024 từ mức 4.300 tỷ đồng xuống 4.000 tỷ đồng (tương đương từ mức tăng 2.459% xuống 2.259% so với năm 2023) chủ yếu do chi phí bất thường cao hơn dự kiến.
Theo SSI Research, MWG có thể vẫn phải trích chi phí khấu hao lợi thế thương mại (107 tỷ đồng) trong quý IV/2024. Tuy nhiên, quý IV là mùa cao điểm, nên chi phí bất thường có thể sẽ không ảnh hưởng nhiều đến lợi nhuận như trong quý III/2024.
Sang năm 2025, nhóm phân tích cũng điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận ròng của MWG từ 6.000 tỷ đồng xuống 5.700 tỷ đồng (tăng 46% so với năm 2024) do tiêu dùng không thiết yếu phục hồi chậm và việc mở rộng cửa hàng bách hóa tại các tỉnh mới có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.
