Nhu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài đối với cổ phiếu Nhật Bản đã giảm khi động lực chuyển sang cổ phiếu châu Âu và Trung Quốc trong bối cảnh khi sức hấp dẫn của cải cách quản trị doanh nghiệp của Tokyo bắt đầu giảm dần.
Chỉ số chứng khoán Nikkei giảm 817,76 điểm, tương đương 2,2%, xuống 36.887,17 điểm vào ngày 7/3 trong bối cảnh lo ngại rằng Mỹ có thể đang hướng tới suy thoái kinh tế và đồng yen mạnh hơn. Chỉ số chuẩn đã giảm 7,5% trong năm nay và thấp hơn 12% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào tháng 7 năm ngoái.
Ông Bruce Kirk, trưởng chiến lược gia về cổ phiếu Nhật Bản tại ngân hàng Goldman Sachs, cho biết nhu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài hiện gần như trở lại mức thấp nhất vào tháng 10/2022 sau giai đoạn thực hiện chính sách kinh tế Abenomics. Nhật Bản vẫn duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng của mình vào thời điểm đó, trong khi Mỹ và các ngân hàng trung ương khác bắt đầu tăng lãi suất để chống lại lạm phát bắt nguồn từ đại dịch COVID-19.
Ông Kirk cho biết: "Chúng tôi thấy sự sụt giảm này là đáng ngạc nhiên, xét đến tất cả những thay đổi mang tính xây dựng trong cải cách quản trị doanh nghiệp của Nhật Bản trong hai năm rưỡi qua", bao gồm nhiều đợt mua lại cổ phiếu hơn và tăng trưởng thu nhập vững chắc.
Ông cho biết các thị trường khác, đặc biệt là châu Âu và Trung Quốc, đang thu hút dòng vốn và các nhà đầu tư nước ngoài vẫn thận trọng với thị trường Nhật Bản sau sự biến động vào mùa hè năm ngoái.
Theo Goldman Sachs, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 9.100 tỷ yen (61 tỷ USD) cổ phiếu Nhật Bản kể từ tháng 7 năm ngoái, đưa vị thế của họ gần như trở lại mức đầu tháng 10/2022.
Tình trạng này là sự đảo ngược so với năm 2024, khi cổ phiếu được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư nước ngoài bị thu hút bởi đồng yen rẻ, định giá doanh nghiệp được cải thiện và chương trình NISA được cập nhật, một phương tiện đầu tư miễn thuế nhằm khuyến khích các nhà đầu tư nhỏ mua cổ phiếu.
Gần đây, sự chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu đã chuyển sang cổ phiếu Trung Quốc sau khi chatbot AI DeepSeek nêu bật những tiến bộ công nghệ của Trung Quốc và lời cam kết của Trung Quốc trong việc củng cố khu vực tư nhân của nước này.
"Sự thay đổi hấp dẫn nhất trong tâm lý gần đây là sự quan tâm mới của các nhà đầu tư, dựa trên dữ liệu của iFlow, đối với cổ phiếu Trung Quốc", ông Wee Khoon Chong, chiến lược gia thị trường châu Á - Thái Bình Dương cấp cao tại công ty dịch vụ tài chính BNY ở Khu hành chính đặc biệt Hong Kong (Trung Quốc) cho biết. Ông cho biết, cổ phiếu Trung Quốc đã chứng kiến "sự gia tăng" dòng vốn chảy vào trong hai tuần qua và trong tuần này, trích dẫn dữ liệu lưu ký của iFlow của BNY.
Chiến lược gia này cho biết, các nhà đầu tư đang theo dõi những diễn biến ở châu Âu, bao gồm cả việc mở rộng tài chính của Đức và kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng của châu Âu.
Trong khi những nỗ lực của Nhật Bản nhằm nâng cao định giá doanh nghiệp sẽ tiếp tục mang lại hiệu quả, các nhà phân tích cho biết những nhà đầu tư nước ngoài đã bắt đầu tìm kiếm các cải cách sâu rộng hơn.
Tuy nhiên, động lực xung quanh những cải cách quản trị là "mạnh mẽ" và các công ty có thể sẽ đưa ra những sáng kiến mới trong mùa họp cổ đông thường niên năm nay, ông Kirk cho biết.
Các công ty Nhật Bản đã cam kết mua lại cổ phiếu trị giá 17.000 tỷ yen vào năm ngoái, tăng 75% so với năm trước. Trong thông báo lớn gần đây nhất, công ty điều hành cửa hàng tiện lợi Seven & i Holdings cho biết họ đang lên kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 2.000 tỷ yen, lớn nhất từ trước đến nay tại Nhật Bản.
Bà Hiromi Ishihara, Giám đốc đầu tư cổ phiếu Nhật Bản tại Amundi Japan, cho biết định giá của các công ty Nhật Bản vẫn hấp dẫn, ngay cả khi so sánh với những công ty ở châu Âu. Bà cho biết thêm rằng các điều kiện kinh tế vĩ mô của Nhật Bản, từ tăng trưởng kinh tế cao hơn đến tăng lương mạnh hơn cho đến các kế hoạch đầu tư kinh doanh vững chắc, đều có lợi cho cổ phiếu Nhật Bản.
Bà Ishihara nhận định: "Định giá yếu thực sự đang mang đến cho chúng ta cơ hội mua tốt. Nhật Bản đang trải qua những thay đổi về cấu trúc dài hạn, chẳng hạn như cải cách bảng cân đối kế toán. Tôi lạc quan về trung và dài hạn".
