Bức tranh kinh doanh của các doanh nghiệp ngành sữa sau 9 tháng đầu năm 2026 ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực. Nhóm doanh nghiệp lớn tiếp tục duy trì tăng trưởng, trong khi một số đơn vị có quy mô nhỏ hơn cải thiện đáng kể lợi nhuận nhờ cơ cấu doanh thu và kiểm soát chi phí.
Nổi bật về quy mô là CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, HOSE: VNM). Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần 9 tháng đạt 53.461 tỷ đồng, tăng 14,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 8.605 tỷ đồng, tăng 30,6%.
Trong đó, doanh thu thị trường nội địa đạt 41.313 tỷ đồng, tăng 11,1%, vẫn đóng góp phần lớn doanh thu. Doanh thu nước ngoài đạt 12.148 tỷ đồng, tăng 27,9%.
Điểm đáng chú ý là tốc độ tăng lợi nhuận của Vinamilk cao hơn đáng kể tốc độ tăng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp 9 tháng cải thiện từ 41,3% lên 42,5.
Bên cạnh hoạt động sản xuất, kinh doanh cốt lõi, các nguồn thu tài chính và lợi nhuận từ công ty liên kết cũng đóng góp vào kết quả chung. Doanh thu tài chính 9 tháng đạt 1.413 tỷ đồng, tăng 24%, trong khi phần lãi từ các công ty liên doanh, liên kết đạt gần 140 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ gần 175 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Sau ba quý, doanh nghiệp hoàn thành khoảng 80,4% kế hoạch doanh thu và 87,6% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Trong hệ sinh thái Vinamilk, CTCP Giống bò sữa Mộc Châu (Mộc Châu Milk, HOSE: MCM) cũng ghi nhận sự cải thiện về lợi nhuận, dù doanh thu tăng chậm hơn.
Lũy kế 9 tháng, Mộc Châu Milk đạt gần 2.195 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 3,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 208 tỷ đồng, tăng hơn 36%.
Riêng quý III, doanh thu thuần của MCM đạt khoảng 693 tỷ đồng, giảm 3,5%, nhưng lợi nhuận sau thuế vẫn đạt khoảng 39 tỷ đồng, tăng gần 40%. Theo thông tin công bố, thay đổi cơ cấu doanh thu và giảm tỷ lệ chi phí hoạt động là những yếu tố góp phần cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp.
Đáng chú ý, đến cuối tháng 9/2026, Mộc Châu Milk nắm giữ hơn 1.426 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, tương đương 52,3% tổng tài sản. Doanh nghiệp không ghi nhận dư nợ vay tài chính ngắn hạn hoặc dài hạn, qua đó có lợi thế nhất định về khả năng chủ động nguồn vốn cho hoạt động và đầu tư.
Ở nhóm doanh nghiệp có mức tăng trưởng lợi nhuận cao, CTCP Sữa Quốc tế LOF (UPCoM: IDP) cũng là trường hợp đáng chú ý.
Trong 9 tháng đầu năm 2026, IDP ghi nhận doanh thu thuần 6.127 tỷ đồng, tăng 10,15% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt gần 703 tỷ đồng, tăng hơn 13 lần so với nền lợi nhuận thấp của cùng kỳ năm trước.
Riêng quý III, doanh thu thuần của IDP tăng gần 33%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 224 tỷ đồng, chuyển biến tích cực so với kết quả kinh doanh cùng kỳ.
Đà cải thiện của IDP gắn với việc doanh thu tăng nhanh hơn giá vốn, đồng thời chi phí bán hàng được tiết giảm. Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng chịu áp lực từ chi phí tài chính khi khoản mục này tăng gần 80% trong quý III, trong đó chi phí lãi vay tăng hơn 85%.
Ở chiều ngược lại, CTCP Sữa Hà Nội (Hanoimilk, UPCoM: HNM) ghi nhận doanh thu tăng trưởng nhưng lợi nhuận chưa có sự cải thiện tương ứng, trong bối cảnh chi phí tài chính gia tăng.
Trong quý III/2026, doanh thu thuần của Hanoimilk đạt gần 200 tỷ đồng, tăng 30,5% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán tăng tương ứng lên hơn 163 tỷ đồng, đưa lợi nhuận gộp đạt khoảng 36,5 tỷ đồng, tăng hơn 30%. Biên lợi nhuận gộp duy trì quanh mức 18,3%.
Tuy nhiên, áp lực từ các khoản chi phí đã thu hẹp đáng kể lợi nhuận hoạt động. Chi phí tài chính tăng từ 1,7 tỷ đồng lên 8,8 tỷ đồng, tương đương mức tăng gần 417%, trong đó chi phí lãi vay tăng hơn 712% so với cùng kỳ.
Cùng với đó, chi phí bán hàng tăng từ khoảng 20 tỷ đồng lên 23 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 4 tỷ đồng lên gần 6 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ đạt khoảng 260 triệu đồng, giảm gần 89%.
Dù vậy, khoản lợi nhuận khác gần 4 tỷ đồng đã giúp Hanoimilk ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý III đạt khoảng 3,3 tỷ đồng, tăng gần 104% so với cùng kỳ.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, Hanoimilk đạt 585 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng gần 11%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 14,85 tỷ đồng, chỉ tăng 1,1%. Như vậy, tăng trưởng doanh thu chưa chuyển hóa thành sự cải thiện đáng kể về lợi nhuận.
Bên cạnh kết quả kinh doanh, cơ cấu tài sản của Hanoimilk cũng ghi nhận những biến động đáng chú ý. Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản đạt khoảng 914 tỷ đồng, tăng 4% so với đầu năm. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ gần 105 tỷ đồng xuống còn 47,8 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh nghiệp phát sinh khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn trị giá khoảng 44 tỷ đồng.
Các khoản phải thu ngắn hạn tăng từ 121 tỷ đồng lên 196 tỷ đồng, tương đương mức tăng khoảng 61%. Ngược lại, hàng tồn kho giảm từ 294 tỷ đồng xuống còn 262 tỷ đồng.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả đạt khoảng 427 tỷ đồng, tăng gần 6% so với đầu năm. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt 126 tỷ đồng, tăng so với mức 120 tỷ đồng đầu năm; dư nợ vay và thuê tài chính dài hạn duy trì khoảng 115 tỷ đồng.
Trong khi đó, giá trị tài sản cố định tăng từ 198 tỷ đồng lên 254 tỷ đồng, tương đương mức tăng gần 28%. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang giảm từ 113 tỷ đồng xuống còn 80 tỷ đồng, cho thấy cơ cấu tài sản dài hạn có sự dịch chuyển.
Bên cạnh nhóm doanh nghiệp sản xuất sữa và sản phẩm từ sữa có nguồn gốc động vật, kết quả kinh doanh của CTCP Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) cho thấy một xu hướng đáng chú ý ở phân khúc sữa thực vật.
Theo báo cáo tài chính quý III/2026 và báo cáo phân tích của Chứng khoán Vietcap, mảng sữa đậu nành của Đường Quảng Ngãi ghi nhận doanh thu 9 tháng đạt 4.373 tỷ đồng, tăng 21,6% so với cùng kỳ năm trước.
Lợi nhuận gộp của riêng mảng này đạt 2.105 tỷ đồng, tăng 34,1%; biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 43,7% lên 48,1%.
Riêng quý III, doanh thu sữa đậu nành đạt 1.633 tỷ đồng, tăng gần 24%. Sản lượng tiêu thụ đạt khoảng 85 triệu lít, tăng 16% so với cùng kỳ, đồng thời giá bán bình quân cũng ghi nhận mức tăng.
Đà tăng của mảng sữa đậu nành góp phần hỗ trợ kết quả kinh doanh Đường Quảng Ngãi trong bối cảnh mảng đường vẫn chịu áp lực về giá bán và biên lợi nhuận.
Bên cạnh những doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh định kỳ, TH true MILK là một trong những thương hiệu đáng chú ý trên thị trường sữa Việt Nam, đặc biệt ở phân khúc sữa tươi.
Theo dữ liệu của NielsenIQ Việt Nam, trong 12 tháng liên tiếp kết thúc vào tháng 6/2026, TH true MILK đạt hơn 50% thị phần về doanh thu trong ngành hàng sữa tươi tại Việt Nam.
Trong năm 2026, Tập đoàn TH tiếp tục mở rộng năng lực sản xuất với dự án Nhà máy chế biến thực phẩm sạch TH Bình Dương tại Khu công nghiệp Sóng Thần 3, TP HCM. Dự án có tổng vốn đầu tư hơn 6.000 tỷ đồng, triển khai trên diện tích khoảng 10 ha, với các sản phẩm dự kiến gồm sữa tươi, sữa chua, kem và đồ uống không cồn.
Theo kế hoạch, giai đoạn đầu dự kiến đi vào vận hành trong năm 2027, với công suất chế biến sữa và sản phẩm từ sữa khoảng 69.043 tấn/năm. Việc bổ sung cơ sở chế biến tại phía Nam cho thấy định hướng mở rộng năng lực sản xuất và phân bố hạ tầng của doanh nghiệp, dù hiệu quả đóng góp vào doanh thu, lợi nhuận vẫn cần được đánh giá sau khi dự án vận hành.
Ở khâu nguyên liệu, TH kiên định với phát triển mô hình chăn nuôi bò sữa tập trung ứng dụng công nghệ cao, gắn với hệ thống chế biến và phân phối, hiện tổng đàn bò sữa thuộc dự án của TH đã mở rộng tại nhiều địa phương, với quy mô khoảng 75.000 con.
Theo số liệu được Hiệp hội Sữa Việt Nam công bố ngày 7/10/2026, kim ngạch xuất khẩu sữa và sản phẩm sữa trong 9 tháng đầu năm đạt 156,8 triệu USD, tăng 67,6% so với cùng kỳ năm trước.
Kết quả này cho thấy hoạt động xuất khẩu sữa đang có chuyển biến tích cực, trong bối cảnh các doanh nghiệp tiếp tục tìm kiếm thị trường ngoài nước.
