Xác suất tạo đáy của chỉ số VN-Index đã cao?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco, cho rằng VN-Index đã có nhịp hồi phục khá tích cực sau giai đoạn giảm sâu, khi lực cầu chủ động quay trở lại và giúp chỉ số lấy lại mốc MA200. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh đây vẫn mang tính chất hồi phục kỹ thuật, khi thanh khoản chưa cải thiện tương xứng và thị trường vẫn vận động dưới các đường trung bình quan trọng như MA20 và MA50.

Ông Nguyễn Anh Khoa

- Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco

“Áp lực cung tại các vùng giá cao nhiều khả năng sẽ sớm quay trở lại khi chỉ số tiến gần các vùng kháng cự. Thị trường cần thêm thời gian để kiểm định độ tin cậy của xu hướng”, ông Khoa nhận định.

Ở góc nhìn vĩ mô, ông Nguyễn Thế Minh đánh giá thị trường đã ổn định trở lại sau cú sốc điều chỉnh, với thanh khoản cải thiện và tâm lý nhà đầu tư bớt tiêu cực hơn.

Theo ông Minh, cú tăng của hàng hóa thời gian qua mang tính ngắn hạn do yếu tố địa chính trị. Nếu căng thẳng hạ nhiệt, thị trường có thể bước vào giai đoạn ổn định hơn trong quý II, trước khi quay lại chu kỳ tăng trưởng vào nửa cuối năm.

Dù vậy, cả hai chuyên gia đều chung quan điểm rằng rủi ro vẫn hiện hữu, đặc biệt đến từ biến động lãi suất, tỷ giá và dòng tiền chưa thực sự quay lại mạnh mẽ. Nhà đầu tư vì vậy cần duy trì sự thận trọng trong giai đoạn hiện tại.

Theo ông Khoa, trong các giai đoạn thị trường biến động, dòng tiền thường có xu hướng tìm đến nhóm vốn hóa lớn (bluechips), đặc biệt là cổ phiếu ngân hàng – nơi có nền tảng tài chính vững và khả năng chống chịu tốt hơn trước biến động vĩ mô.

Ông Nguyễn Thế Minh

- Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Hiện tại, nhiều cổ phiếu ngân hàng đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn trung bình 3 năm, mở ra cơ hội trung – dài hạn. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rủi ro từ nợ xấu và áp lực tăng trưởng tín dụng vẫn cần được theo dõi chặt chẽ.

Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh lại nhìn thấy tín hiệu tích cực hơn ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, khi nhóm này đã tăng điểm tốt hơn trong nhịp hồi vừa qua.

“Nhóm midcap và penny tăng tốt là tín hiệu xác nhận thị trường đang dần ổn định. Trong khi đó, nhóm vốn hóa lớn dù chưa tăng mạnh nhưng áp lực giảm đã suy yếu đáng kể”, ông Minh cho biết.

Xét theo từng nhóm ngành, ông Minh cho rằng ngân hàng có thể là tâm điểm trong quý II khi NIM cải thiện nhờ chi phí vốn hạ nhiệt và thanh khoản hệ thống tốt hơn, dù vẫn có sự phân hóa giữa các ngân hàng có lợi thế CASA và nhóm quy mô nhỏ.

Bên cạnh đó, các nhóm như điện, năng lượng, hạ tầng và bảo hiểm cũng được đánh giá có tiềm năng, trong khi nhóm dầu khí có thể còn điều chỉnh trong ngắn hạn trước khi quay lại xu hướng tích cực trong cả năm.

Về chiến lược đầu tư, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng nhà đầu tư có thể bắt đầu tìm kiếm cơ hội trở lại, nhưng chỉ nên giải ngân với tỷ trọng thấp do xu hướng chưa được xác nhận rõ ràng. Ông ước tính xác suất thị trường tạo đáy hiện chỉ ở mức khoảng 50%.

Trong khi đó, ông Nguyễn Anh Khoa nhấn mạnh yếu tố quan trọng nhất lúc này là quản trị rủi ro và chọn lọc cổ phiếu, khi dòng tiền không còn lan tỏa rộng mà có xu hướng tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt, đòn bẩy thấp.

Chiến lược phù hợp trong giai đoạn này, theo ông Khoa, là giải ngân từng phần, ưu tiên các cổ phiếu bluechips có định giá hợp lý, đồng thời theo dõi sát các biến số vĩ mô như lãi suất và tỷ giá – những yếu tố đang tác động trực tiếp đến tâm lý thị trường.

Ngoài ra, các câu chuyện chính sách trong thời gian tới, đặc biệt liên quan đến đầu tư công, hạ tầng, năng lượng và phát triển thị trường vốn, cũng sẽ là động lực quan trọng giúp định hình dòng tiền và cơ hội đầu tư trung – dài hạn.