Theo dữ liệu của Sở giao dịch chứng khoán London (LSEG), trong 6 tháng qua, các nhà đầu tư có trụ sở tại Mỹ đã rút khoảng 75 tỷ USD khỏi các sản phẩm cổ phiếu trong nước. Riêng từ đầu năm 2026 đến nay, dòng vốn rút ra đạt 52 tỷ USD – mức cao nhất trong 8 tuần đầu năm kể từ năm 2010.
Xu hướng này diễn ra dù đồng USD suy yếu so với nhiều đồng tiền khác, khiến việc đầu tư ra nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư Mỹ. Điều này cho thấy làn sóng đa dạng hóa danh mục khỏi tài sản Mỹ – vốn được ghi nhận ở một số nhà đầu tư quốc tế trong năm qua – đang dần lan sang cả giới đầu tư trong nước.
Kể từ khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu kết thúc năm 2009, chiến lược nhà đầu tư ưu tiên rót tiền vào tài sản của Mỹ đã mang lại lợi nhuận lớn cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước, nhờ nền kinh tế mạnh, tăng trưởng lợi nhuận cao và vị thế thống lĩnh của lĩnh vực công nghệ, giúp cổ phiếu Mỹ tăng vượt trội.
Gần đây hơn, làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) đã đẩy chỉ số S&P 500 lên mức kỷ lục trong năm ngoái, tạo lớp đệm vững chắc trước cách tiếp cận khó đoán của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với chính sách thương mại và ngoại giao, cũng như các động thái bị cho là làm suy yếu tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Tuy nhiên, khi lo ngại gia tăng về rủi ro tiềm ẩn của AI và chi phí đầu tư cao, sức hút của cổ phiếu Phố Wall đã giảm bớt. Đà tăng mạnh của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn tại Mỹ – nhóm dẫn dắt thị trường thời gian qua – khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn và bắt đầu tìm kiếm cơ hội hấp dẫn ở nơi khác.
Khảo sát nhà quản lý quỹ tháng 2/2026 của Bank of America cho thấy nhà đầu tư đã chuyển từ cổ phiếu Mỹ sang cổ phiếu các thị trường mới nổi với tốc độ nhanh nhất trong 5 năm.
Ông Gerry Fowler, Giám đốc chiến lược cổ phiếu châu Âu và chiến lược phái sinh toàn cầu của ngân hàng UBS, cho biết các bộ phận quản lý tài sản tại Mỹ ngày càng quan tâm tới đầu tư ra nước ngoài, sau khi chứng kiến hiệu suất của các thị trường bên ngoài tính theo USD trong năm qua vượt trội.
Từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư Mỹ đã rót khoảng 26 tỷ USD vào cổ phiếu các thị trường mới nổi. Trong đó, Hàn Quốc là điểm đến lớn nhất với 2,8 tỷ USD, tiếp theo là Brazil với 1,2 tỷ USD.
Một trong những hệ quả rõ ràng từ chính sách của ông Trump là đồng USD đã giảm khoảng 10% so với rổ tiền tệ kể từ tháng 1/2025. Dù điều này khiến chi phí đầu tư ra nước ngoài tăng lên, lợi suất cổ tức tính bằng USD từ các thị trường hoạt động tốt hơn cũng được cải thiện.
Trong 12 tháng qua, chỉ số S&P 500 tăng khoảng 14%. Tính theo đồng USD, chỉ số Nikkei 225 của Tokyo tăng 43%, STOXX 600 của châu Âu tăng 26%, chỉ số CSI 300 của Thượng Hải tăng 23%, còn chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã tăng gấp đôi giá trị.
Nhà đầu tư cũng đang xem xét đà tăng tưởng chừng không thể dừng lại của các “ông lớn” công nghệ AI như Nvidia, Meta và Microsoft, trong bối cảnh các cổ phiếu này đều đang được định giá ở mức rất cao. Thay vào đó, họ tìm kiếm cơ hội ở các doanh nghiệp công nghiệp truyền thống và cổ phiếu phòng thủ – những nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn tại một số thị trường như Đức, Anh, Thụy Sĩ hay Nhật Bản.
Bà Laura Cooper, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại Nuveen, nhận định nhà đầu tư Mỹ ngày càng xem xét thị trường toàn cầu dưới góc độ định giá, đặc biệt trong bối cảnh chu kỳ tăng trưởng kinh tế đang cải thiện tại châu Âu và Nhật Bản. Dù vậy, cổ phiếu Mỹ vẫn đắt đỏ hơn đáng kể so với nhiều thị trường khác. Hiện S&P 500 đang giao dịch ở mức khoảng 21,8 lần lợi nhuận kỳ vọng, trong khi cổ phiếu châu Âu ở mức khoảng 15 lần, còn Nhật Bản và Trung Quốc lần lượt ở mức 17 và 13,5 lần.
Theo LSEG, kể từ khi ông Trump nhậm chức vào tháng 1/2025, nhà đầu tư Mỹ đã rót gần 7 tỷ USD vào các sản phẩm cổ phiếu châu Âu. Con số này trái ngược với mức rút ròng khoảng 17 tỷ USD trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông từ năm 2017 đến 2021. Theo ông Kevin Thozet, cố vấn danh mục tại Carmignac, Thozet, nếu nhìn ở góc độ dài hạn, đây có thể là khởi đầu cho một “cuộc xoay trục lớn” của dòng vốn toàn cầu.
