Phiên sáng 20/1, cổ phiếu Vinamilk (mã: VNM) có thời điểm chạm trần 75.500 đồng/cp trước khi thu hẹp đôi chút. Đến 11h15p, thị giá cổ phiếu đầu ngành sữa Việt Nam giao dịch quanh 75.000 đồng/cp, tương ứng tăng khoảng 6,2%.
Kể từ đầu năm, cổ phiếu VNM chứng kiến mức tăng gần 23%, qua đó tiến lên vùng giá cao nhất trong vòng 5 năm, kể từ tháng 4/2021. Vốn hóa thị trường của Vinamilk vượt mốc 156.000 tỷ đồng.
Đà tăng mạnh của VNM xuất hiện trong bối cảnh cổ đông Nhà nước mới đây lên kế hoạch thoái bớt vốn. Cụ thể, Công ty TNHH MTV Đầu tư SCIC vừa đăng ký bán 1,45 triệu cổ phiếu VNM (tương đương 0,069% vốn điều lệ) nhằm tái cơ cấu danh mục đầu tư. Giao dịch dự kiến thực hiện theo phương thức khớp lệnh và/hoặc thỏa thuận trong giai đoạn 19/1 – 17/2. Trước đó, kế hoạch bán ra cùng lượng cổ phiếu này từng không thành công trong khoảng 10/12/2025 – 8/1/2026 do biến động thị trường.
Được biết, Đầu tư SCIC là doanh nghiệp do Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) sở hữu 100% vốn điều lệ. Tại Vinamilk, SCIC hiện là cổ đông lớn nhất, nắm gần 752,5 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 36% vốn.
Trước khi cổ phiếu tăng mạnh, Vinamilk đã có biến động lớn trong cơ cấu cổ đông vào cuối năm ngoái khi F&N Dairy Investments thông báo đạt thỏa thuận mua lại hơn 96 triệu cổ phiếu, tương đương 4,6% tổng số cổ phần Vinamilk từ JC&C (công ty mẹ của Platinum Victory).
Giá trị thương vụ khoảng 6.000 tỷ đồng, tương đương 228 triệu USD. Sau thương vụ, tỷ lệ sở hữu của nhóm Fraser & Neave (F&N) tại Vinamilk sẽ tăng lên xấp xỉ 25%, là cổ đông lớn thứ 2 sau SCIC.
Nhiều động lực tăng trưởng rõ nét trong năm 2026
Về triển vọng, báo cáo mới đây của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đánh giá kết quả kinh doanh của Vinamilk năm 2026 sẽ được cải thiện đáng kể nhờ cơ cấu sản phẩm mới có khả năng cạnh tranh cao trong mọi phân khúc, từ trung cấp đến cao cấp.
Ngoài ra, sự cải thiện trong thu nhập khả dụng của người lao động thông qua quy định về thuế TNCN mới, cũng như tác động từ hoạt động siết chặt thuế khoán và tái cấu trúc kênh phân phối dần được thích ứng, đem lại triển vọng tích cực.
Tương tự, Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) nhận định sau quá trình tái cấu trúc, VNM bước vào chu kỳ tăng trưởng mới từ 2026, dẫn dắt bởi danh mục sản phẩm cao cấp, mở rộng quốc tế và cải thiện hiệu quả vận hành. Các phân khúc mới như sữa dinh dưỡng người lớn, sữa cao đạm, đồ uống thưởng thức và sữa hạt đều tăng trưởng hai chữ số. “Green Farm” được chọn làm sản phẩm chiến lược, với doanh số 10 tháng đầu năm tăng 225% so với cùng kỳ.
"VNM sở hữu nền tảng tài chính vững, dòng tiền ổn định và cổ tức/thị giá duy trì trên 6%, kết hợp việc thêm vào VN50 Growth Index và kỳ vọng nâng hạng thị trường, sẽ là cú hích cho thanh khoản, khả năng tái định giá trong trung hạn", báo cáo MASVN chỉ rõ.
Mirae Asset cũng kỳ vọng tăng mức giảm trừ gia cảnh từ Q1/2026 sẽ hỗ trợ tiêu dùng nội địa, đặc biệt với nhóm hàng thiết yếu như sữa và thực phẩm. VNM hưởng lợi nhờ danh mục sản phẩm dinh dưỡng, cao đạm, sữa hạt và sữa cho người lớn tuổi.
Thêm nữa, động lực tăng trưởng đang rõ nét với chiến lược mở rộng xuất khẩu sang châu Á, châu Phi và Campuchia – các thị trường tiêu thụ sữa tăng nhanh và biên lợi nhuận tốt. Đặc biệt, việc được phép xuất khẩu chính ngạch sang Campuchia kỳ vọng giúp doanh thu quốc tế duy trì tăng trưởng hai chữ số trong năm tới.
Dự báo kết quả kinh doanh 2026, nhóm phân tích MASVN cho biết doanh thu VNM có thể đạt 66.048 tỷ đồng (+4% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 9.859 tỷ đồng (+6%).
