Động lực tăng trưởng tiếp tục được duy trì trong quý IV
Kết quả tăng trưởng 9 tháng năm 2026 tạo nền tảng thuận lợi để kinh tế Việt Nam bước vào quý IV. Sản xuất công nghiệp, đầu tư, FDI và tiêu dùng trong nước tiếp tục là những động lực quan trọng, trong khi hoạt động thương mại quốc tế vẫn duy trì quy mô lớn.
Theo đánh giá của Saigon Ratings, triển vọng kinh tế trong quý IV vẫn tích cực khi các động lực tăng trưởng cơ bản chưa xuất hiện dấu hiệu đảo chiều rõ rệt.
Đầu tư công được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ tổng cầu thông qua các dự án hạ tầng giao thông, logistics, đô thị và năng lượng. Việc đẩy nhanh tiến độ các dự án có thể tạo thêm tác động lan tỏa tới xây dựng, vật liệu, vận tải và các dịch vụ liên quan.
Khu vực FDI tiếp tục là một động lực quan trọng. Dòng vốn đăng ký và vốn thực hiện tăng trong 9 tháng cho thấy Việt Nam vẫn duy trì sức hấp dẫn với các nhà đầu tư quốc tế, đặc biệt trong lĩnh vực chế biến, chế tạo.
Sản xuất công nghiệp được kỳ vọng duy trì tích cực khi doanh nghiệp bước vào giai đoạn phục vụ nhu cầu cuối năm. Dù vậy, tồn kho tăng cùng những bất định của thương mại toàn cầu vẫn là các yếu tố cần theo dõi.
Ở khu vực trong nước, tiêu dùng, du lịch và dịch vụ được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ tổng cầu trong quý IV. Việc làm, thu nhập và niềm tin của người tiêu dùng được duy trì sẽ tạo điều kiện để khu vực dịch vụ tiếp tục đóng góp vào tăng trưởng.
Thương mại toàn cầu vẫn là biến số quan trọng
Với độ mở kinh tế cao, triển vọng tăng trưởng của Việt Nam tiếp tục chịu ảnh hưởng đáng kể từ diễn biến thương mại toàn cầu.
Theo Saigon Ratings, xu hướng bảo hộ thương mại, điều chỉnh thuế quan, cạnh tranh giữa các nền kinh tế lớn và quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng có thể tác động đến đơn hàng xuất khẩu, chi phí sản xuất cũng như quyết định đầu tư của doanh nghiệp.
Do đó, dù xuất khẩu tiếp tục là động lực quan trọng, Việt Nam cần đa dạng hóa thị trường, nâng tỷ lệ nội địa hóa và tăng giá trị gia tăng trong nước. Đây cũng là những yếu tố có ý nghĩa đối với khả năng duy trì tăng trưởng cao trong trung hạn.
Các tổ chức quốc tế gần đây cũng có đánh giá tích cực hơn về triển vọng kinh tế Việt Nam. Trong báo cáo cập nhật tháng 9/2026, ADB nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam lên 7,8% trong năm 2026 và 7,6% năm 2027, từ mức dự báo trước đó lần lượt là 7,2% và 7,0%.
Ngày 5/10, AMRO nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2026 lên 8%, từ mức 7,5% đưa ra trong báo cáo tháng 7. Dự báo tăng trưởng năm 2027 cũng được nâng từ 7,3% lên 7,6%.
Các dự báo này cho thấy triển vọng tăng trưởng của Việt Nam vẫn tích cực nhưng môi trường bên ngoài tiếp tục là biến số khó bỏ qua. Giá năng lượng, thương mại toàn cầu và điều kiện tài chính quốc tế có thể tác động đáng kể đến tăng trưởng năm 2027.
Ba kịch bản tăng trưởng năm 2027
Trên cơ sở các yếu tố trong nước và quốc tế, Saigon Ratings xây dựng 3 kịch bản tăng trưởng cho kinh tế Việt Nam năm 2027.
Ở kịch bản thận trọng, GDP có thể tăng khoảng 6-6,5% nếu thương mại toàn cầu giảm tốc, giá năng lượng duy trì ở mức cao, áp lực lạm phát gây sức ép lên chính sách tiền tệ và nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu chủ lực suy yếu. Khi đó, xuất khẩu, sản xuất công nghiệp và đầu tư có thể tăng chậm hơn dự kiến.
Ở kịch bản cơ sở, GDP có thể tăng khoảng 7-7,8%. Kịch bản này dựa trên giả định sản xuất chế biến, chế tạo tiếp tục tăng trưởng, FDI duy trì tích cực, đầu tư công được triển khai hiệu quả, tiêu dùng trong nước phục hồi và môi trường thương mại quốc tế không xấu đi đáng kể. Các sức ép về lạm phát, tỷ giá và thị trường tài chính được kiểm soát trong phạm vi phù hợp.
Ở kịch bản tích cực, tăng trưởng GDP năm 2027 có thể đạt khoảng 8-9% nếu Việt Nam tạo được bước tiến về cải cách thể chế, đầu tư tư nhân tăng mạnh, các dự án hạ tầng lớn được triển khai đúng tiến độ và tiếp tục thu hút hiệu quả dòng vốn vào công nghệ cao.
Các lĩnh vực như bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, trung tâm dữ liệu, năng lượng xanh và kinh tế số có thể trở thành những động lực mới nếu Việt Nam tận dụng tốt xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng và dòng vốn đầu tư công nghệ.
Theo Saigon Ratings, để duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong năm 2027, trọng tâm sẽ không chỉ nằm ở việc mở rộng quy mô đầu tư mà còn ở năng suất, công nghệ và hiệu quả phân bổ nguồn lực. Cải cách thể chế, cải thiện môi trường kinh doanh, nâng chất lượng FDI, phát triển thị trường vốn và tăng liên kết giữa doanh nghiệp trong nước với khu vực FDI sẽ ngày càng có ý nghĩa.
Kinh tế Việt Nam bước vào quý IV/2026 với nhiều động lực tăng trưởng được duy trì. Tuy nhiên, sang năm 2027, khoảng cách giữa các kịch bản sẽ phụ thuộc đáng kể vào diễn biến kinh tế toàn cầu và khả năng chuyển các nguồn lực đầu tư thành năng lực sản xuất, năng suất cao hơn.
Với nền tảng hiện tại, Việt Nam có cơ sở để duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực. Để hướng tới mức tăng trưởng cao và bền vững hơn, trọng tâm sẽ là nâng chất lượng các động lực tăng trưởng, củng cố ổn định kinh tế vĩ mô và tạo thêm dư địa cho khu vực tư nhân.
