Khối lượng giao dịch mỏng manh của tháng 8, tâm lý lo ngại lạm phát cùng nguồn cung nợ doanh nghiệp ồ ạt đổ ra thị trường là những nguyên nhân chính châm ngòi cho đợt tăng lợi suất lần này.
Kết thúc phiên giao dịch 18/8, giá trái phiếu Chính phủ Mỹ tiếp tục trượt dốc, đẩy lợi suất tăng từ 1 đến 2 điểm cơ bản trên tất cả các kỳ hạn. Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, thước đo tham chiếu của thị trường, đã nhích thêm khoảng 2 điểm cơ bản lên mốc 4,75%, xác lập mức cao nhất trong vòng 19 tháng qua.
Ông Ian Lyngen, Giám đốc chiến lược lãi suất Mỹ tại BMO Capital Markets nhận định đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu Chính phủ Mỹ đã trở thành một sự kiện kinh tế vĩ mô đặc biệt. Hiện tượng này không chỉ gói gọn tại Mỹ mà đã lan rộng khắp các thị trường nợ chính phủ từ châu Âu sang Nhật Bản. Cùng ngày, Đức đã phát hành trái phiếu kỳ hạn 30 năm thông qua các ngân hàng thương mại với mức lợi suất cao nhất trong vòng 15 năm.
Áp lực từ thị trường nợ doanh nghiệp cũng góp phần thúc đẩy đà tăng của lợi suất. Lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp tại Mỹ đã chạm mức cao kỷ lục mọi thời đại của tháng 8/2026, vượt mốc 145 tỷ USD, sau khi 12 tổ chức phát hành tung ra thị trường 9,1 tỷ USD trái phiếu chỉ tính riêng trong ngày 17/8.
Song song với những biến động tài chính, triển vọng hòa bình tại Trung Đông đang đối mặt với rủi ro. Tổng thống Mỹ Donald Trump vừa tuyên bố không hứng thú với việc gia hạn thỏa thuận hòa bình (sắp hết hiệu lực) với Iran, qua đó thổi bùng trở lại những căng thẳng tại khu vực eo biển Hormuz. Diễn biến địa chính trị này lập tức đẩy giá dầu thô Brent Biển Bắc vượt ngưỡng 91 USD/thùng trong phiên 18/8, xác lập mức giao dịch cao nhất kể từ cuối tháng 7/2026.
Mặc dù vậy, giới giao dịch hiện đã thu hẹp các đồn đoán về việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng chi phí đi vay trong năm nay. Hàng loạt dữ liệu kinh tế gần đây đang củng cố lập trường "chờ đợi và quan sát" của cơ quan này.
Trên thị trường hoán đổi lãi suất, các nhà đầu tư đánh giá chỉ có khoảng 35% xác suất các quan chức Fed, do tân Chủ tịch Kevin Warsh dẫn dắt, sẽ quyết định tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 tới. Khả năng tăng lãi suất trong tháng 10 là 50-50, trong khi một đợt tăng lãi suất tiếp theo được thị trường đoán định sẽ diễn ra vào tháng 1/2027.
Ông Lyngen cho rằng Fed sẽ không tăng lãi suất vào tháng tới, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc thị trường định giá xác suất này bằng 0 vào đêm trước ngày ra quyết định. Việc tân Chủ tịch Fed Warsh loại bỏ các định hướng chính sách từ trước chắc chắn đã làm phức tạp triển vọng điều hành của Fed./
