Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên giao dịch sôi động chưa từng có trong lịch sử. Thanh khoản bùng nổ với giá trị khớp lệnh trên HoSE lên đến gần 67.000 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay, gấp rưỡi so với mức kỷ lục cũ. Tính chung cả 3 sàn, tổng giá trị khớp lệnh lên đến gần 76.000 tỷ đồng (~3 tỷ USD).
Chiều bán áp đảo hoàn toàn khiến thị trường chìm trong sắc đỏ, sàn với hơn 670 mã giảm điểm. VN-Index đóng cửa giảm 64 điểm (-4,11%) qua đó lùi về gần mốc 1.490 điểm. Có thể thấy áp lực chốt lời rất mạnh sau giai đoạn đi lên kéo dài và gần như không có nhịp nghỉ. Từ giữa tháng 6, VN-Index đã tăng một mạch hơn 250 điểm (18%) trước khi đào chiều.
Theo ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Phó Giám đốc Khối Phân tích, Chứng khoán ASEAN (ASEANSC), động lực nâng đỡ thị trường thời gian qua đến từ:
(1) Chính sách vĩ mô thuận lợi với chính sách tiền tệ mở rộng và chính sách tài khóa mở rộng. Cụ thể hơn, môi trường lãi suất thấp được duy trì thúc đẩy dòng tiền tích cực tìm kiếm các kênh đầu tư có thanh khoản tốt và tiềm năng như Chứng khoán.
(2) Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô khởi sắc với GDP Q2/2025 mở rộng tốc độ tăng trưởng lên 7,96% (cải thiện mạnh so với Q1/2025: +6,9%). ASEANSC Research dự báo GDP 2025 của Việt Nam tăng trưởng 7,5% - 8% YoY
(3) Tác động của chính sách thuế quan của Mỹ không lớn như kỳ vọng ban đầu, đặc biệt khi FDI đăng ký vào Việt Nam tháng 6/2025 ghi nhận mức cao nhất theo tháng kể từ đầu năm, đạt 5,98 tỷ USD (+46% YoY).
(4) Kỳ vọng về khả năng nâng hạng TTCK Việt Nam theo khung phân loại của FTSE Russell vào tháng 9/2025.
Tuy nhiên, vị chuyên gia cũng lưu ý rằng, kể cả những giai đoạn thị trường bùng nổ như 2020 – 2021, vẫn sẽ xuất hiện các pha điều chỉnh mạnh để hấp thụ lực cung và hình thành điểm mua mới cho nhà đầu tư. Với mùa báo cáo tài chính quý 2/2025, chuyên gia ASEANSC duy trì góc nhìn lạc quan về tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết nhờ môi trường lãi suất thấp hỗ trợ và các số liệu kinh tế vĩ mô khả quan.
Đồng quan điểm, trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng - người đứng đầu quỹ ngoại Pyn Elite Fund, cũng cho rằng đà tăng gần đây của thị trường chứng khoán Việt Nam được thúc đẩy bởi một loạt yếu tố tích cực. Những tin tức vĩ mô tạo ra kỳ vọng tích cực cho xuất khẩu và dòng vốn đầu tư.
Người đứng đầu Pyn Elite Fund cho rằng kịch bản VN-Index có thể chạm mốc 1.800 điểm vào dịp Giáng sinh (cuối năm 2025) không hề phi thực tế. Tuy nhiên, nhà quản lý quỹ cũng lưu ý nhà đầu tư về khả năng xuất hiện những nhịp điều chỉnh kỹ thuật do hoạt động chốt lời ngắn hạn từ nhà đầu tư trong nước.
Nhìn chung, một phiên giao dịch chưa thể xác nhận một xu hướng chính xác của thị trường trong ngắn hạn. Cẩn trọng không thừa, nhà đầu tư “ôm” cổ phiếu nên có kế hoạch quản trị rủi ro cho mọi kịch bản để tránh tối đa tổn thất. Mặt khác, nhịp điều chỉnh có thể mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn trong dài hạn.
Biến động ngắn hạn là điều không thể dự báo chính xác. Tuy nhiên, với tình hình vĩ mô ổn định, tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết được đánh giá cao, quyết tâm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Chính phủ và câu chuyện nâng hạng ngày càng rõ ràng, triển vọng dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá cao.
