Giá trị backlog cao kỷ lục, tạo đà cho tăng trưởng
Công ty CP Xây dựng Coteccons (mã CTD) vừa công bố tài liệu họp đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên niên độ 2025 - 2026 (1/7/2025 - 30/6/2026), dự kiến tổ chức theo hình thức trực tuyến vào ngày 20/10 tới đây.
Tại đại hội, ban lãnh đạo Coteccons dự kiến trình cổ đông kế hoạch doanh thu hợp nhất nhiên độ mới đạt 30.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hợp nhất 700 tỷ đồng, tăng lần lượt 21% và 54% so với niên độ trước.
Nếu đạt được đây sẽ là mức doanh thu cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động của nhà thầu xây dựng này, trong khi lợi nhuận cũng tiệm cận mức con số đạt được năm 2019 – thời điểm trước đại dịch Covid-19 và cũng là dấu mốc trước chia tách khỏi hệ sinh thái của ông Nguyễn Bá Dương.
Theo đánh giá của ban lãnh đạo Coteccons, bước sang niên độ 2025-2026, công ty ghi nhận những tín hiệu tích cực từ sự sôi động trở lại của mảng xây dựng dân dụng, đồng thời tăng cường sự hiện diện trong mảng hạ tầng - đầu tư công và thị trường quốc tế.
Đặc biệt, backlog (giá trị hợp đồng chưa thực hiện) kết thúc quý I niên độ 2025-2026 dự kiến đạt trên 45.000 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử của doanh nghiệp, tạo đà tăng trưởng bền vững trong những năm tới.
Trước đó, công ty đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất năm tài chính 2024-2025 sau kiểm toán với một số điều chỉnh tích cực so với báo cáo tự lập trước đó.
Cụ thể, doanh thu thuần hợp nhất đạt 24.885 tỷ đồng, tăng 18 tỷ đồng so với báo cáo tự lập, tăng 18% so với niên độ trước và hoàn thành 99,5% kế hoạch đề ra. Lợi nhuận sau thuế cũng tăng 2 tỷ đồng sau kiểm toán, lên 456 tỷ đồng, tăng 47% so với niên độ trước và hoàn thành 106% kế hoạch năm.
Tại ngày 30/6/2025, công ty có hơn 1.054 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế lũy kế chưa phân phối. Tuy nhiên, trong phương án phân phối lợi nhuận niên độ 2024 – 2025 trình cổ đông tại đại hội sắp tới, Coteccons dự kiến không tiến hành trích lập các quỹ và không chia cổ tức.
Thay vào đó, công ty dự kiến sẽ trình cổ đông tờ trình điều chỉnh phương án phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu (cổ phiếu thưởng) đã được ĐHĐCĐ thường niên năm tài chính 2024 phê duyệt ngày 19/10/2024.
Theo phương án ban đầu, số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành là 4.996.501 cổ phần và sau điều chỉnh là 5.071.501 cổ phiếu.
Nguồn vốn phát hành lấy từ quỹ đầu tư phát triển tại báo cáo tài chính riêng năm 2025 đã được kiểm toán.
Sau khi phát hành, tổng số lượng cổ phiếu của công ty sẽ tăng lên 108.704.762 cổ phiếu, tương đương vốn điều lệ tăng lên 1.087 tỷ đồng.
Thời gian phát hành dự kiến trong năm tài chính 2026, sau khi ĐHĐCĐ phê duyệt chủ trương đến 2027 hoặc thời gian khác theo quyết định của HĐQT và sau khi công ty nhận được chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Trở lại thời hoàng kim sau 5 năm nội chiến?
Coteccons từng là mắt xích quan trọng trong hệ sinh thái gồm 7 công ty do ông Nguyễn Bá Dương gây dựng: Coteccons, Unicons, Ricons, Newtecons, BM Windows, SOL E&C và Boho.
Dưới sự chèo lái của ông Nguyễn Bá Dương, Coteccons đã trở thành doanh nghiệp dẫn dắt hệ sinh thái và vươn lên hàng ngũ những nhà thầu xây dựng hàng đầu Việt Nam, bên cạnh Hòa Bình, Vinaconex, Delta, Fecon, UDIC…
Đặc biệt, sau khi nhận dòng vốn từ Kusto Group, Coteccons bước vào thời kỳ hoàng kim 2013 – 2017 với doanh thu tăng gần 6,4 lần từ mức xấp xỉ 4.500 tỷ đồng năm 2012 lên hơn 27.100 tỷ đồng vào năm 2017, tương ứng mức tăng trưởng bình quân 45%/năm. Lợi nhuận cũng tăng bằng lần, từ gần 220 tỷ đồng năm 2012 lên mức đỉnh 1.653 tỷ đồng trong năm 2017.
Tuy nhiên, doanh thu của Coteccons bắt đầu tăng chậm lại từ năm 2018 (chỉ tăng nhẹ 5% so với năm 2017, đạt hơn 28.500 tỷ đồng) và lợi nhuận thậm chí còn “đi lùi” (đạt hơn 1.500 tỷ đồng, giảm 9%).
Sang năm 2019, kết quả kinh doanh của Coteccons càng xấu đi với doanh thu sụt giảm 17% so với năm trước, còn lợi nhuận giảm tới 53% về mức thấp nhất 5 năm. Đây cũng là năm mở đầu cho giai đoạn suy giảm “phong độ” của “ông lớn” xây dựng này.
Đằng sau sự suy giảm này có một phần nguyên nhân xuất phát từ câu chuyện mâu thuẫn nội bộ kéo dài giữa cổ đông ngoại Kusto Group và ban lãnh đạo Coteccons. Các mâu thuẫn bắt đầu nhen nhóm từ những lần họp ĐHĐCĐ 2018 - 2019 và được đẩy lên đỉnh điểm vào năm 2020 khi nhóm cổ đông ngoại này nhiều lần đưa ra các cáo buộc về xung đột lợi ích của Coteccons với các công ty liên quan.
Sau kỳ họp đại hội thường niên 2020, Coteccons đã chính thức đi con đường mới và “thuyền trưởng” Nguyễn Bá Dương sau 17 năm gắn bó cũng “dứt áo ra đi” để gây dựng một hệ sinh thái mới bên ngoài Coteccons.
Sau khi chia tách, Coteccons bước vào tái cấu trúc với mục tiêu mở rộng từ xây dựng dân dụng sang tổng thầu EPC, cơ sở hạ tầng và FDI. Tuy nhiên, dưới tác động của đại dịch Covid-19, doanh thu của Coteccons đã sụt giảm mạnh và lợi nhuận chỉ còn vài chục tỷ đồng trong 2 năm 2021-2022.
Từ năm 2024-2025, Coteccons đã cho thấy sức bật trở lại khi thị trường xây dựng phục hồi. Doanh thu và lợi nhuận theo đó cũng tăng trưởng trở lại, tạo tiền đề cho công ty đặt mục tiêu lớn hơn cho niên độ 2026.
Trong báo cáo cập nhật về buổi đối thoại buổi đối thoại giữa ban lãnh đạo Coteccons với cổ đông mới đây, Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam cho biết, sau giai đoạn tái cấu trúc nội bộ và chu kỳ bất động sản gặp khó khăn, các ngòi nổ kinh doanh của Coteccons dần được kích hoạt trở lại trong giai đoạn 2024-2025.
Cụ thể, năm tài chính 2025, Coteccons đã ghi nhận giá trị trúng thầu đạt hơn 29.100 tỷ đồng, tăng khoảng 32% so với năm 2024, nâng tổng giá trị backlog lên hơn 35.000 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay, củng cố dư địa tăng trưởng trong năm tới. Do đó, công ty chứng khoán này kỳ vọng Coteccons sẽ sớm trở lại mức doanh thu kỷ lục thiết lập giai đoạn 2017-2018.
Theo đó, động lực tăng trưởng được củng cố từ nhiều kênh. Đầu tiên là thị trường bất động sản dân dụng đang hồi phục mạnh sẽ dẫn dắt doanh thu và backlog của doanh Coteccons trong niên độ 2025-2026.
Đồng thời, FDI vào Việt Nam duy trì xu hướng tăng, thuế quan đối ứng hạ nhiệt cho thấy triển vọng mảng xây dựng khu công nghiệp khá khả quan. Hiện Coteccons tham gia vào rất nhiều dự án FDI lớn của Việt Nam như dự án Pandora, nhà máy Lego, nhà máy Suntory PepsiCo, Maple Tree, Foxconn... Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng 20-30% mỗi năm trong 4-5 năm tới.
Với mảng xây dựng hạ tầng, công ty cũng trúng thấu những gói thầu lớn, trong đó có 2 gói thầu sân bay Long Thành. Đây sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng doanh thu mới trong dài hạn của Coteccons.
Ngoài ra, với hoạt động kinh doanh tại nước ngoài, Coteccons đã thành công hiện diện tại các thị trường như Đài Loan (Trung Quốc), UAE. Theo Guotai Junan Việt Nam, hoạt động kinh doanh tại nước ngoài của Coteccons là một hướng đi đầy thách thức nhưng cũng mở ra triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp trong dài hạn.
