Cổ phiếu SZC thủng đáy 3 năm dù khu công nghiệp vẫn kín khách, điều gì đang xảy ra?

Áp lực bán vẫn chưa dừng lại với cổ phiếu của Sonadezi Châu Đức khi mã SZC tiếp tục “lao dốc” về vùng giá thấp nhất trong vòng 3 năm qua. Trong bối cảnh thị giá “bốc hơi” 45% chỉ sau hơn một năm, kết quả kinh doanh quý I/2026 của doanh nghiệp cũng cho thấy nhiều gam màu trái chiều.

Cổ phiếu SZC thủng đáy 3 năm dù khu công nghiệp vẫn kín khách, điều gì đang xảy ra?

Theo báo cáo phân tích mới công bố từ CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam, CTCP Sonadezi Châu Đức ghi nhận doanh thu quý I/2026 chỉ đạt 102 tỷ đồng, giảm mạnh 75% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế cũng lao dốc 86%, xuống còn 17 tỷ đồng.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nằm ở việc sự sụt giảm này không phản ánh hoàn toàn sức khỏe hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp. Nguyên nhân lớn đến từ thay đổi trong chính sách kế toán đối với mảng khu công nghiệp – lĩnh vực vốn được xem là “con gà đẻ trứng vàng” của SZC.

Cụ thể, doanh nghiệp đã chuyển từ phương pháp ghi nhận doanh thu một lần sang cơ chế phân bổ theo tiến độ hợp đồng. Điều này khiến doanh thu kế toán ghi nhận trong kỳ giảm mạnh, dù hoạt động cho thuê đất khu công nghiệp vẫn duy trì tích cực.

Trong quý đầu năm, doanh thu từ mảng khu công nghiệp đạt khoảng 42 tỷ đồng, giảm 60% so với cùng kỳ. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp của mảng này lại tăng mạnh lên 60,2%, cao hơn khoảng 10 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước nhờ giá thuê cải thiện.

Theo KIS, giá cho thuê trung bình tại các khu công nghiệp của SZC hiện đạt khoảng 125 USD/m2, tăng 4% so với cùng kỳ.

Dựa trên khoản doanh thu chưa thực hiện tại thời điểm cuối quý I/2026, SZC được ước tính đã ghi nhận tương ứng khoảng 7 ha diện tích cho thuê mới. Tuy nhiên, lượng tiền ký quỹ và đặt cọc mà doanh nghiệp nhận được cho thấy diện tích cho thuê thực tế có thể lên tới khoảng 20-22 ha.

Điều này đồng nghĩa phần lớn doanh thu từ các hợp đồng mới vẫn chưa được phản ánh vào kết quả kinh doanh hiện tại mà sẽ được phân bổ dần trong các quý tiếp theo.

Quảng cáo

Bên cạnh khu công nghiệp, mảng thu phí cầu đường bất ngờ trở thành nguồn đóng góp đáng kể cho doanh thu quý I của Sonadezi Châu Đức.

Sau khi dự án BOT Đường tỉnh 768 được phép thu phí trở lại từ tháng 4/2025, doanh thu phí cầu đường trong quý đạt khoảng 36 tỷ đồng, chiếm gần 36% tổng doanh thu doanh nghiệp. Biên lợi nhuận gộp của mảng này đạt hơn 42%.

Dù vậy, việc doanh thu bị phân bổ theo thời gian trong khi nhiều chi phí vận hành vẫn phải ghi nhận ngay khiến biên lợi nhuận hoạt động và biên lợi nhuận ròng của doanh nghiệp bị thu hẹp đáng kể.

Theo đánh giá của KIS, diễn biến hiện tại vẫn khá sát với kế hoạch kinh doanh năm 2026 mà SZC đề ra. Thông thường, các khoản đặt cọc thuê đất khu công nghiệp sẽ mất khoảng 3-4 quý để chuyển hóa thành doanh thu kế toán. Điều này đồng nghĩa nguồn thu từ các hợp đồng mới có thể bắt đầu phản ánh rõ nét hơn từ nửa cuối năm 2026.

Với tình hình hiện nay, mục tiêu cho thuê khoảng 25 ha đất khu công nghiệp trong năm nay của doanh nghiệp vẫn được đánh giá là khả thi.

szc.png
Thị giá cổ phiếu SZC đang rơi về vùng đáy giá thấp nhất trong vòng 3 năm qua.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu SZC đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh. Kết phiên 22/5, mã này giao dịch quanh vùng 24.700 đồng/cổ phiếu – mức thấp nhất trong vòng 3 năm trở lại đây.

So với vùng đỉnh hồi tháng 3/2025 quanh mức 45.000 đồng/cổ phiếu, thị giá SZC đã giảm hơn 45%, tương ứng mất khoảng 20.000 đồng/cổ phiếu. Hiện vốn hóa thị trường của Sonadezi Châu Đức ở mức 4.445 tỷ đồng.

Theo Nhịp sống Thị trường Sao chép

Cùng chuyên mục Kinh doanh

Sản lượng công nghiệp Eurozone tăng mạnh nhất trong khoảng 4 năm rưỡi

Ông Chris Williamson, nhà kinh tế trưởng phụ trách doanh nghiệp tại S&P Global Market Intelligence, nhận định các nhà máy ở Eurozone đang trải qua giai đoạn tăng trưởng khá tích cực trong mùa Hè.

ECB: Xung đột Trung Đông kéo dài sẽ đẩy kinh tế Eurozone rơi vào suy thoái Lạm phát Eurozone tăng trở lại củng cố kỳ vọng ECB nâng lãi suất

Sun Group đầu tư 40.000 tỷ đồng xây gần 50.000 căn nhà ở xã hội, nhà ở cho thuê "tiêu chuẩn Singapore" tại Phú Quốc

Chiều ngày 2/8, Sun Group tổ chức lễ khởi động Chương trình phát triển nhà ở xã hội và các hạng mục hạ tầng đô thị - Khu đô thị An Thới. Sự kiện ghi dấu cột mốc quan trọng trong quá trình hiện thực hóa chủ trương phát triển nhà ở xã hội, phát triển nhà ở cho thuê, bảo đảm an sinh và nâng cao chất lượng sống cho người dân, người lao động tại Phú Quốc, phát triển Phú Quốc năng động và sẵn sàng cho các sự kiện tầm vóc quốc tế.

Sun Group triển khai tuyến đường 25.000 tỷ đồng kết nối Cảng hàng không Gia Bình với Thủ đô Hà Nội Dự án phục vụ APEC 2027 của Sun Group được áp dụng cơ chế thanh toán bằng quỹ đất lấn biển Công ty thành viên của Sun Group huy động 1.000 tỷ đồng trái phiếu

EVNGENCO1 vượt qua cao điểm mùa khô, chủ động ứng phó với mùa mưa bão

Tháng 7/2026, EVNGENCO1 sản xuất 2,61 tỷ kWh điện. Lũy kế 7 tháng đầu năm, Tổng công ty sản xuất 22,35 tỷ kWh điện, cơ bản hoàn thành kế hoạch 7 tháng và tăng 7,2% so với cùng kỳ năm 2025. Các nhà máy nhiệt điện và thủy điện cơ bản đáp ứng yêu cầu huy động của hệ thống điện quốc gia.

Sản lượng điện 6,86 tỷ kWh trong quý I/2026, EVNGENCO3 hoàn thành hơn 21% kế hoạch năm 2026 EVNGENCO3 sản xuất hơn 15 tỷ kWh điện sau 6 tháng, nợ dài hạn lần đầu xuống dưới 20.000 tỷ đồng

Newtown Diamond Đà Nẵng: Đón sóng du lịch, gia tăng giá trị tài sản ven biển

Sự tăng trưởng ấn tượng của dòng khách quốc tế đến Đà Nẵng trong 6 tháng đầu năm 2026 không chỉ mang đến sức bật cho ngành du lịch mà còn mở rộng dư địa cho phân khúc bất động sản cao cấp. Đây cũng là thời điểm những căn hộ ven biển được quy hoạch đồng bộ, sở hữu hệ tiện ích hoàn chỉnh và có khả năng tạo dòng tiền ổn định như Newtown Diamond khẳng định sức hút đối với các nhà đầu tư tìm kiếm giá trị bền vững.

Broadway Place - Tâm điểm sống năng động giữa lõi tiện ích đẳng cấp của Capital Square Tiềm năng khai thác dòng tiền từ bất động sản ven sông Hàn

Newtown Diamond - Nơi hội tụ những giá trị biểu tượng của Đà Nẵng

Đầu tháng 7, Đà Nẵng trở thành tâm điểm chú ý với sự kiện giới thiệu "bộ tứ huyền thoại" thuộc dự án Newtown Đà Nẵng. Sự kiện với chủ đề "Hẹn ước miền di sản" đã thu hút đông đảo khách hàng và nhà đầu tư đến tham dự, tìm hiểu dự án.

Tập đoàn BRG đề xuất đầu tư loạt dự án lớn, có cả sân golf quốc tế tại Bà Rịa - Vũng Tàu Tập đoàn BRG muốn đầu tư dự án thành phố lễ hội quốc tế quy mô gần 1.000ha tại Hưng Yên Broadway Place - Tâm điểm sống năng động giữa lõi tiện ích đẳng cấp của Capital Square

Masterise Homes đồng hành cùng khách hàng trên toàn quốc với giải pháp tài chính ưu việt

Một quyết định sở hữu bất động sản là một kế hoạch kéo dài nhiều năm, gắn với kỳ vọng về một không gian sống, một tài sản bền vững và cả những dự định quan trọng của mỗi gia đình. Chính vì vậy, cùng với chất lượng sản phẩm, khách hàng ngày càng kỳ vọng nhiều hơn vào khả năng đồng hành của nhà phát triển trong suốt hành trình an cư.

[CHÙM ẢNH] “Buồn” của thị trường đất nền Hà Nội tính bổ sung nguồn cung nhà ở xã hội bằng quỹ nhà tái định cư

[CHÙM ẢNH] “Buồn” của thị trường đất nền

Dù thị trường bất động sản đã bước sang giữa quý III/2026, nhưng tình hình thanh khoản chưa mấy cải thiện. Hoạt động mua bán chậm nhịp, khách hàng thận trọng trước các quyết định. Đặc biệt, thị trường đất nền bắt đầu xuất hiện hàng “ngộp” giá trước áp lực lãi suất cao.

Đà Nẵng điều chỉnh chương trình nhà ở, bổ sung siêu dự án lấn biển gần 500 ha Thị trường BĐS: "Luật chơi từ lúc này sẽ thay đổi"

Cắt giảm, đơn giản hóa các ngành, nghề đầu tư kinh doanh có điều kiện

Chính phủ vừa trình Quốc hội Dự án Luật sửa đổi, bổ sung Điều 6 và Phụ lục IV về Danh mục ngành, nghề đầu tư kinh doanh có điều kiện của Luật Đầu tư với mục tiêu giảm gánh nặng cho doanh nghiệp, tạo môi trường đầu tư kinh doanh thông thoáng, minh bạch.

Quốc hội chốt bỏ ngưỡng chịu thuế 500 triệu đồng với hộ kinh doanh Khai mạc Kỳ họp không thường lệ lần thứ nhất, Quốc hội khóa XVI