VN-Index tăng gần 30% sau 10 tháng, nhiều mã Bluechips tăng “bằng lần”

Sau 10 tháng đầu năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng gần 30% và tiếp tục duy trì vị thế là một trong những thị trường tăng trưởng mạnh của khu vực và thế giới.

Thành tích này đưa Việt Nam tiệm cận Hang Seng (+30,43%) của Hong Kong, xếp sau KOSPI (+71,2%) nhưng vượt xa S&P 500 của Mỹ (+16%).

Nếu đặt vào bối cảnh Đông Nam Á, mức tăng của VN-Index cũng vượt trội so với SET (-6%), KLCI (-1,44%) và cao hơn IDX (+16%).

Những con số này cho thấy Việt Nam không đi ngược chiều thị trường quốc tế, mà đang hòa nhịp với xu hướng phục hồi toàn cầu, đồng thời vẫn duy trì được sức bật riêng.

Điều đáng chú ý là đây đã là năm thứ ba liên tiếp thị trường chứng khoán Việt Nam đi lên. Dù trải qua nhiều biến động đặc biệt trong tháng 4/2025 cùng với hoạt động bán ròng liên tục của nhà đầu tư ngoại (hơn 100 nghìn tỷ đồng trên HOSE), dòng tiền nội tiếp tục đóng vai trò trụ cột trước và sau khi FTSE Russell chính thức đưa Việt Nam vào nhóm thị trường mới nổi “thứ cấp” trong tháng 10/2025.

Tuy nhiên, cần lưu ý, FTSE Emerging Market All Cap Index – chỉ số mà Việt Nam sẽ chính thức tham gia sau nâng hạng – chỉ có hiệu lực từ tháng 9/2026, sau kỳ đánh giá sơ bộ vào tháng 3 cùng năm.

Theo ước tính của JP Morgan, dòng vốn thụ động (ETF) từ các quỹ toàn cầu sẽ chỉ thực sự giải ngân sau khi cổ phiếu Việt Nam được thêm vào rổ FTSE Emerging Market All Cap Index. Dòng vốn này có thể đạt khoảng 1,3 tỷ USD, tương đương 0,34% tỷ trọng trong chỉ số toàn cầu.

Để tạo ra mức tăng gần 30%, thị trường cần những cổ phiếu đủ lớn để kéo chỉ số. Hai nhóm đóng vai trò quan trọng nhất trong 10 tháng năm nay là nhóm Vingroup và nhóm tài chính (ngân hàng – chứng khoán).

Trong đó, VIC là cổ phiếu nổi bật nhất. Tính từ đầu năm đến cuối tháng 10, VIC tăng gấp 4,71 lần, dù đã trải qua nhịp điều chỉnh mạnh vào cuối tháng 10. Đây là một trong những mức tăng mạnh nhất của nhóm vốn hóa lớn và là yếu tố giúp VN-Index nhiều lần thiết lập vùng đỉnh mới trong quý III và quý IV.

Ngoài VIC, các cổ phiếu còn lại của hệ sinh thái Vingroup cũng có đóng góp đáng kể trong năm, dù biến động mạnh hơn ở giai đoạn cuối.

Tuy nhiên, nếu xét về thanh khoản – yếu tố thể hiện dòng tiền thực – thì nhóm tài chính mới là tâm điểm. Đây là nhóm có sự tham gia lớn của nhà đầu tư cả trong nước và nước ngoài, và cũng là nhóm thể hiện rõ nhất sự mở rộng của thị trường.

SHB dẫn đầu về thanh khoản khi khối lượng khớp lệnh bình quân 20 phiên gần nhất đạt 104,64 triệu cổ phiếu mỗi phiên, tăng hơn 2 lần so với đầu năm.

Trong khi đó, SSI, cổ phiếu đầu ngành chứng khoán, ghi nhận thị giá tăng 35% so với đầu năm. Còn VIX gây chú ý đặc biệt khi thị giá đã tăng gần 3 lần.

Trong khi đó, FPT và VCB là những cổ phiếu đang đi lùi dù đã lập đỉnh thời đại trong năm 2025. Đáng chú ý nhất là FPT đã có nhiều thời điểm thời điểm giảm hơn 20% từ đỉnh.

Tuy nhiên, bức tranh chung của các cổ phiếu đã lập đỉnh vẫn đang khá tích cực. Một số mã như GEX, SHS, HHS vẫn đang tăng giá gấp hơn 2 lần.

Trong giai đoạn cuối tháng 10/2025, các cổ phiếu Ngân hàng, Vingroup, có dấu hiệu bị chốt lời khiến thị trường nhanh chóng chuyển hướng lình xình. Đánh giá về hiện tượng này, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng, thị trường đang cố gắng “giữ lửa” khi nhóm Largecap cần hạ nhiệt.

“Đây có thể là trạng thái tạm thời khi thị trường không đủ lực tạo sóng. Đã có sự dịch chuyển sang những cổ phiếu đã giảm sâu, nhóm công nghệ như FPT, nhóm hóa chất, và một phần chảy sang sàn HNX và UPCoM. Tuy nhiên, thị trường muốn tạo sóng lớn thì bắt buộc phải có sự dẫn dắt từ nhóm bluechip và midcap; ngược lại, nếu dòng tiền chỉ xoay vòng ở penny thì rất dễ “kiệt sức”. ông Minh cho biết.

Ngoài ra, ông Minh cũng đưa ra thống kê tháng 11 thường là tháng tích cực của TTCK. Thống kê đối với TTCK Việt Nam từ năm 2000-2024, chỉ số VN-Index có mức tăng trung bình 2% với xác suất tăng 50%, trong đó mức tăng mạnh nhất 23,8% và giảm mạnh nhất -14,1%.