Sau khi cơ quan hoạch định kinh tế hàng đầu của Trung Quốc triệu tập một cuộc họp toàn quốc vào cuối tuần trước nhằm bàn các giải pháp để thúc đẩy đầu tư, các nhà phân tích cho rằng chính quyền đang chuẩn bị đẩy nhanh việc phát hành trái phiếu để tài trợ cho các dự án do chính phủ dẫn dắt nhằm duy trì tăng trưởng trong phần còn lại của năm.
Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia (NDRC) đã tổ chức một cuộc họp vào cuối tuần trước với nhiều cơ quan chính phủ trung ương quan trọng liên quan đến đầu tư của Trung Quốc, bao gồm các Bộ trưởng công nghiệp và công nghệ thông tin, nhà ở và phát triển đô thị - nông thôn, và giao thông vận tải, cùng với lãnh đạo cấp cao từ lĩnh vực tài nguyên nước và năng lượng. Các quan chức cam kết sẽ “tối đa hóa tiềm năng đầu tư” trong các lĩnh vực như đổi mới công nghệ, nâng cấp công nghiệp và cải tạo đô thị, và đẩy nhanh việc triển khai công cụ tài chính dựa trên chính sách và trái phiếu đặc biệt của chính quyền địa phương cho các dự án xây dựng lớn, theo thông tin của hãng thông tấn nhà nước Tân Hoa Xã. “Trọng tâm chính sách hiện tại rõ ràng là thúc đẩy đầu tư thay vì tiêu dùng, hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu”, Song Yu, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại UBS Securities, cho biết trong một báo cáo ngày 31/8.
Ông Song cho biết, sự tham dự đông đảo ở cấp cao là cho thấy tầm quan trọng của cuộc họp, đồng thời nói thêm rằng chính phủ hiện đã nhận ra những hạn chế của việc trợ cấp hàng tiêu dùng trong việc thúc đẩy tiêu dùng để thúc đẩy tăng trưởng. Ông Song lưu ý rằng việc giải ngân nhanh hơn các khoản ngân sách có thể hỗ trợ ngắn hạn cho cơ sở hạ tầng và hoạt động sản xuất liên quan, và tăng trưởng đầu tư tài sản cố định có thể cải thiện trong phần còn lại của năm. Nhìn chung, đầu tư tài sản cố định, bao gồm các lĩnh vực chính như cơ sở hạ tầng, sản xuất và xây dựng bất động sản, đã giảm 6,7% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 7, thấp hơn kỳ vọng của thị trường và tăng so với mức giảm 5,7% được ghi nhận trong nửa đầu năm. Điều này xảy ra bất chấp năm 2026 là năm đầu tiên của chu kỳ kế hoạch 5 năm mới của Trung Quốc, thường chứng kiến đầu tư mạnh mẽ hơn khi chính quyền bắt đầu thực hiện các dự án theo kế hoạch được nêu trong bản kế hoạch phát triển mới. Giáo sư kinh tế Su Jian tại Đại học Bắc Kinh nhận xét rằng các biện pháp mới nhất chủ yếu là "các hình thức đầu tư phi truyền thống" và nhằm mục đích ổn định nền kinh tế Trung Quốc để đạt mục tiêu tăng trưởng hàng năm, đặc biệt là trong bối cảnh dữ liệu kinh tế chậm lại trong những tháng gần đây.
Tại cuộc họp hôm cuối tuần, các nhà chức trách cho biết sẽ thúc đẩy các dự án thuộc “6 mạng lưới”, một chương trình cơ sở hạ tầng quốc gia nhằm nâng cấp hệ thống cấp nước, điện, máy tính, viễn thông, logistics và hệ thống ống ngầm của đất nước vào năm 2030. Điều này tiếp tục cho thấy xu hướng chuyển dịch khỏi các dự án bất động sản, vốn là động lực chính của đầu tư tại Trung Quốc, hiện chìm trong suy thoái kéo dài kể từ năm 2021. Lĩnh vực này tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của nền kinh tế, với tăng trưởng ngày càng không đồng đều khi Trung Quốc đặt mục tiêu mở rộng nền kinh tế từ 4,5 - 5% trong năm nay. Tăng trưởng GDP giảm xuống còn 4,3% trong quý II, mức tăng trưởng hàng quý thấp nhất kể từ cuối năm 2022, dohạn chế bởi tiêu dùng và đầu tư trong nước nhưng được thúc đẩy bởi xuất khẩu mạnh mẽ. Theo Goldman Sachs, việc phát hành trái phiếu đã bắt đầu tăng tốc. Khoảng 61% trong tổng hạn ngạch trái phiếu chính phủ năm nay trị giá 11,9 nghìn tỷ Nhân dân tệ (1,77 nghìn tỷ đô la Mỹ) đã được phát hành tính đến cuối tuần trước, ngân hàng đầu tư này cho biết, đánh dấu mức tăng từ 56% được ghi nhận vào tuần trước đó. Các biện pháp gần đây của NDRC “cho thấy đầu tư do chính phủ dẫn đầu có thể đang tăng tốc để giúp đạt được mục tiêu tăng trưởng năm nay”, các nhà phân tích của ngân hàng viết trong một bản ghi chú ngày 30/8.
