Bán hay giữ vàng?
Chia sẻ tại hội thảo “La bàn đầu tư 2026: Tâm điểm dòng tiền” diễn ra chiều ngày 20/1, TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính - ngân hàng, nhận định năm 2026, trong số các kênh đầu tư từ chứng khoán, vàng, bất động sản, ngoại tệ, tiền gửi cho tới tài sản số, vàng sẽ là kênh biến động mạnh nhất, tiếp đến là thị trường chứng khoán.
Với kênh chứng khoán, ông Hiếu đánh giá kỳ vọng nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi đang mở ra cơ hội lớn về dòng vốn, song rủi ro vẫn hiện hữu khi những biến số địa chính trị toàn cầu ngày càng khó lường.
Còn với vàng, vị chuyên gia nhận định thị trường kim loại quý này đang trải qua những biến động chưa từng có tiền lệ. Giá vàng thế giới đã vượt ngưỡng 4.700 USD/ounce, trong khi giá vàng trong nước có thời điểm chạm mốc 165 triệu đồng/lượng. Đây là những con số vượt xa mọi dự báo hai năm trước.
“Bất chấp các biện pháp quản lý hành chính, tâm lý đám đông và nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội vẫn chi phối mạnh mẽ hành vi nhà đầu tư, khiến vàng trở thành kênh đầu tư nhạy cảm và khó kiểm soát bậc nhất năm 2026”, ông Hiếu nhấn mạnh.
Về câu hỏi “có nên bán vàng để mua bất động sản hay không?”, TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng đây là một bài toán rất khó ở thời điểm hiện tại. Theo ông, giá vàng đang ở vùng đỉnh lịch sử nhưng vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Trong kịch bản tích cực, giá vàng thế giới hoàn toàn có thể tiến tới ngưỡng 5.000 USD/ounce trong năm nay. Nếu điều đó xảy ra, giá vàng trong nước từ mức khoảng 165 triệu đồng/lượng có thể tăng lên 170 triệu đồng/lượng.
Ông Hiếu cho biết, xét thuần túy trên tiêu chí lợi nhuận, vàng đang là kênh đầu tư vượt trội. Năm 2025, vàng mang lại mức sinh lời khoảng 80%, không có kênh đầu tư nào khác đạt được tỷ lệ tương tự. Ngay cả bất động sản, một kênh đầu tư truyền thống, cũng rất khó đạt mức lợi nhuận 30% trong một năm, chưa nói đến mức sinh lời như vàng.
“Nếu mục tiêu chính là lợi nhuận, nhà đầu tư không nên bán vàng để chuyển sang bất động sản, mà nên tiếp tục nắm giữ vàng trong bối cảnh xu hướng tăng vẫn còn duy trì”, ông Hiếu nói.
Tuy nhiên, vị chuyên gia này lưu ý nhà đầu tư phải cân nhắc những tiêu chí khác, đặc biệt là yếu tố an toàn. Nếu xét về độ an toàn dài hạn, bất động sản có thể an toàn hơn vàng.
Theo ông, với một nền kinh tế đang phát triển như Việt Nam, giá bất động sản rất khó giảm. Dù Chính phủ và xã hội đều mong muốn giá nhà đất hạ xuống để người dân dễ tiếp cận hơn, nhưng thực tế cho thấy điều đó khó xảy ra. Giá đất liên tục tăng, chi phí xây dựng leo thang và lãi suất có xu hướng nhích lên.
Ông Hiếu dự đoán, lãi suất trong năm nay sẽ tăng và đây chính là một trong những yếu tố khiến giá bất động sản tiếp tục tăng. Mặt bằng giá bất động sản hiện ở mức rất cao khiến việc tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn trở nên khó khăn hơn. Dù vậy, về dài hạn, thị trường bất động sản, đặc biệt là phân khúc nhà ở vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng do nguồn cung chưa đáp ứng đủ nhu cầu thực.
“Với những nhà đầu tư đã nắm giữ vàng nên tiếp tục giữ vàng, không nên chuyển sang bất động sản ở thời điểm hiện tại. Ngược lại, những người đang có tiền nhàn rỗi và chưa đầu tư vào kênh nào, bất động sản vẫn là một lựa chọn đáng cân nhắc cho mục tiêu dài hạn”, ông Hiếu gợi ý.
Bất động sản là kênh giữ tiền an toàn
Cùng chia sẻ góc nhìn về các kênh đầu tư, PGS.TS Ngô Trí Long, chuyên gia kinh tế nhận định mỗi kênh đầu tư đều mang những mục tiêu riêng biệt, trong đó vàng thường đóng vai trò là công cụ bảo hiểm và phòng ngừa rủi ro trọng yếu. Trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị thế giới có nhiều biến động bất ổn, nhà đầu tư thường có xu hướng tìm đến vàng như một nơi trú ẩn an toàn.
Tuy nhiên, ông Long nhấn mạnh nguyên tắc sống còn khi tham gia vào bất kỳ thị trường nào là không nên chạy theo tin đồn hay tâm lý đám đông. Việc đầu tư cần dựa trên nền tảng nghiệp vụ, chuyên môn vững vàng hoặc phải thông qua sự tư vấn từ các chuyên gia.
Với kênh vàng và bạc, ông Long cho biết đây là cặp bài trùng trong danh mục phòng vệ. Khi giá vàng được dự báo còn dư địa tăng trưởng lớn, nhà đầu tư không nên vội vã bán hết danh mục để chuyển sang các kênh khác vì sẽ làm mất đi lớp bảo vệ tài sản.
Thay vào đó, chiến lược tối ưu là phân bổ lại tỷ trọng, chỉ nên chốt lời một phần khi tài sản đạt đến ngưỡng kỳ vọng hoặc tiệm cận đỉnh để tái đầu tư vào các bất động sản chất lượng cao. Điều này giúp vừa bảo toàn vốn, vừa tận dụng được khả năng sinh lời từ nhiều nguồn mà không vi phạm nguyên tắc "bỏ trứng vào một giỏ".
Với bất động sản, ông Long đánh giá đây là kênh giữ tiền an toàn nhờ tính hữu hạn của đất. Muốn thành công, nhà đầu tư cần tìm kiếm những bất động sản được ví như “hoa hậu”, tức là những tài sản sở hữu vị trí đắc địa, pháp lý minh bạch, hạ tầng đồng bộ... Những tài sản này không những có tính thanh khoản cao mà còn tạo ra dòng tiền bền vững.
Còn theo TS. Nguyễn Văn Đính, Phó Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam, quy luật của thị trường vốn luôn rất rõ ràng: dòng tiền sẽ tìm đến nơi có khả năng sinh lời tốt nhất. Thực tế cho thấy, ba kênh đầu tư truyền thống gồm vàng, chứng khoán và bất động sản vẫn đang giữ sức hút đặc biệt, chỉ cần xuất hiện tín hiệu về “sóng” tăng giá, thị trường lập tức sôi động, dòng vốn đổ vào nhanh chóng, kéo mặt bằng giá đi lên theo kỳ vọng lợi nhuận.
Dù cùng được xem là các kênh trú ẩn tài sản, nhưng ông Đính cho rằng, mỗi lĩnh vực lại mang những đặc thù rất khác nhau. Vàng và chứng khoán là những sân chơi linh hoạt, cho phép nhà đầu tư với quy mô vốn nhỏ dễ dàng tham gia và rút lui. Trong khi đó, bất động sản là phân khúc đòi hỏi tiềm lực tài chính lớn hơn, yêu cầu nhà đầu tư phải có nền tảng vốn vững chắc, hoặc sở hữu các nguồn lực tài chính bổ trợ và khả năng sử dụng đòn bẩy tín dụng một cách hiệu quả.
Xét trên phương diện sinh lời, ông Đính cho biết, bất động sản tỏ ra vượt trội nhờ khả năng tạo ra “lợi nhuận kép”. Nhà đầu tư không chỉ hưởng lợi từ sự gia tăng giá trị tài sản theo thời gian, mà còn có thể tạo dòng tiền ổn định thông qua hoạt động khai thác, cho thuê hoặc kinh doanh. Trong khi đó, vàng chỉ mang lại lợi nhuận khi giá tăng, còn chứng khoán dù có thêm yếu tố cổ tức nhưng trên thực tế tỷ suất này thường không đáng kể nếu so sánh với lãi suất tiền gửi ngân hàng trong nhiều giai đoạn.
“Bất động sản vẫn luôn được đánh giá là kênh đầu tư có độ tin cậy cao nhất trong dài hạn. Lịch sử cho thấy giá trị bất động sản gần như chỉ có xu hướng tăng, đặc biệt trong giai đoạn 2025-2026, khi chi phí đất đai và các chính sách quản lý mới đang tạo lực đẩy trực tiếp lên mặt bằng giá. Những yếu tố này tiếp tục củng cố vai trò của bất động sản như một trụ cột quan trọng trong chiến lược tích lũy tài sản của nhà đầu tư, dù trong ngắn hạn, biên lợi nhuận có thể không còn hấp dẫn như giai đoạn trước”, ông Đính nói.
Đồng quan điểm, PGS.TS Trần Đình Thiên, Thành viên Tổ tư vấn kinh tế của Thủ tướng Chính phủ cho rằng, trong tầm nhìn dài hạn, bất động sản vẫn là một kênh đầu tư tiềm năng. Đặc biệt, sau các đợt sáp nhập đơn vị hành chính, mặt bằng giá bất động sản sẽ xuất hiện những chuyển động mang tính phân hóa rõ nét. Ở một số địa phương từng là thủ phủ cũ, giá có thể điều chỉnh giảm do suy giảm vai trò trung tâm. Ngược lại, những khu vực được lựa chọn làm trung tâm hành chính mới, đi kèm với đầu tư mạnh về hạ tầng giao thông và dịch vụ công, lại có dư địa tăng giá đáng kể.
Điều này cho thấy, giá bất động sản trong giai đoạn tới sẽ phụ thuộc rất lớn vào yếu tố vị trí, “tọa độ” phát triển và mức độ đầu tư hạ tầng, thay vì tăng đồng loạt như các chu kỳ trước.
Bên cạnh đó, tiềm năng của thị trường bất động sản cũng được củng cố bởi quá trình nâng chuẩn phát triển đô thị. Các đô thị tương lai không chỉ mở rộng về quy mô mà còn phải đáp ứng những tiêu chí ngày càng cao về môi trường, công nghệ và chất lượng sống, hướng tới mô hình đô thị xanh, đô thị thông minh và phát triển bền vững.
“Hoạt động đầu tư bất động sản cần được đặt trong một tầm nhìn dài hơi, cân nhắc kỹ các yếu tố nền tảng như quy hoạch, hạ tầng, khả năng kết nối và xu hướng phát triển đô thị, thay vì chạy theo các thông tin đồn đoán ngắn hạn hay tâm lý FOMO trước những cơn “sóng” giá nhất thời”, ông Thiên nhấn mạnh.
