CTCP Chứng khoán APG vừa công bố báo cáo tài chính giữa niên độ năm 2026 với nhiều điểm đáng chú ý, trong đó nổi bật là kết luận ngoại trừ của đơn vị kiểm toán AFC Việt Nam đối với một số khoản mục có giá trị lớn.
Đáng chú ý, kiểm toán viên cho biết chưa có đủ cơ sở để xác định mức dự phòng cần thiết đối với khoản phải thu khác từ cá nhân trị giá gần 320 tỷ đồng. Đồng thời, khoản đầu tư trái phiếu do GKM Holdings phát hành cũng được đưa vào nội dung ngoại trừ do những vấn đề liên quan đến tài sản bảo đảm và khả năng đánh giá rủi ro tín dụng.
Cụ thể, theo báo cáo, tại ngày 30/6/2026, Chứng khoán APG có 319,58 tỷ đồng công nợ phải thu khác đối với cá nhân, bao gồm cả số dư đầu kỳ và cuối kỳ.
AFC Việt Nam cho biết, dựa trên các tài liệu được APG cung cấp, kiểm toán viên không thể ước tính được giá trị dự phòng cần thiết cho khoản công nợ này.
Do đó, kiểm toán không thể xác định liệu khoản mục trên có cần điều chỉnh hay không cũng như mức độ ảnh hưởng, nếu có, đến báo cáo tài chính giữa niên độ 2026.
Vấn đề nằm ở chỗ khoản phải thu này phát sinh từ các giao dịch trong những năm trước, trong khi tại thời điểm lập báo cáo, Chứng khoán APG chưa thu thập đầy đủ bằng chứng phù hợp để kiểm toán viên đánh giá khả năng thu hồi và mức dự phòng cần trích lập.
Về phía Chứng khoán APG, doanh nghiệp cho biết đang làm việc với các bên liên quan để thu hồi công nợ và đánh giá khoản phải thu vẫn có khả năng thu hồi dựa trên cam kết thanh toán của các đối tượng liên quan.
Ban điều hành Chứng khoán APG cho biết đang phối hợp với các bên liên quan để rà soát, đánh giá khả năng thu hồi từng khoản công nợ, với mục tiêu hoàn thành việc thu hồi trước ngày 31/12/2026.
Một nội dung ngoại trừ khác liên quan đến khoản đầu tư trái phiếu mã GKMH2124001, do Công ty cổ phần Khang Minh Group phát hành, nay là CTCP GKM Holdings.
Lô trái phiếu có thời điểm đáo hạn ban đầu vào ngày 20/9/2024 và sau đó được gia hạn đến ngày 20/9/2026.
Tại ngày 30/6/2026, số dư gốc trái phiếu là 44,15 tỷ đồng, không thay đổi so với đầu kỳ. Trong khi đó, lãi phải thu đạt 11,293 tỷ đồng, tăng đáng kể so với mức 8,535 tỷ đồng đầu kỳ.
Theo kiểm toán, các tài liệu liên quan đến việc gia hạn trái phiếu không nêu rõ tài sản bảo đảm và giá trị của tài sản bảo đảm cho lô trái phiếu này. Vì vậy, với những tài liệu được Chứng khoán APG cung cấp, kiểm toán viên không thể xác định chính xác mức dự phòng cần thiết cũng như mức độ ảnh hưởng đến báo cáo tài chính.
Chứng khoán APG cho biết trong năm 2025, công ty và bên phát hành đã thống nhất việc gia hạn thời gian đáo hạn trái phiếu. Tuy nhiên, tại thời điểm gia hạn, bên phát hành chưa công bố đầy đủ thông tin liên quan đến tài sản bảo đảm, khiến Chứng khoán APG chưa có đủ cơ sở để đánh giá chính xác rủi ro tín dụng và giá trị của khoản đầu tư.
GKM Holdings sau đó đã có văn bản đề nghị bổ sung tài sản bảo đảm và chuyển đổi khoản trái phiếu thành chứng chỉ quỹ. Chứng khoán APG cho biết đang đánh giá tài sản được đề xuất bổ sung có đáp ứng đầy đủ giá trị kinh tế và cơ sở pháp lý để thực hiện chuyển đổi hay không.
Đáng chú ý, thời hạn đáo hạn mới của lô trái phiếu đang đến gần. APG cho biết Ban điều hành đang đôn đốc GKM Holdings thực hiện thanh toán đầy đủ gốc và lãi vào ngày 20/9/2026.
Về tình hình kinh doanh, 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận sau thuế lại đạt khoảng 3,32 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức gần 1,99 tỷ đồng của kỳ trước.
Tại ngày 30/6/2026, vốn chủ sở hữu của công ty ở mức khoảng 2.385 tỷ đồng, giảm gần 19,1 tỷ đồng, tương đương khoảng 0,8% so với kỳ trước. Vốn đầu tư của chủ sở hữu vẫn được duy trì ở mức hơn 2.306 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, cơ cấu nợ có sự thay đổi đáng chú ý. Chứng khoán APG phát sinh 300 tỷ đồng nợ vay từ phát hành trái phiếu, toàn bộ là trái phiếu chào bán riêng lẻ tại thị trường trong nước.
Khoản nợ phải trả khác giảm mạnh từ khoảng 870,4 tỷ đồng xuống 410,5 tỷ đồng. Trong đó, vay các bên liên quan giảm từ 486,6 tỷ đồng xuống 282,6 tỷ đồng; vay các đối tượng khác giảm từ 350 tỷ đồng xuống 100 tỷ đồng.
Dù vậy, xét trên tổng thể, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của APG lại tăng.
Cụ thể, hệ số nợ phải trả/tổng tài sản tăng từ 0,44 lần lên 0,54 lần, trong khi hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tăng từ 0,78 lần lên 1,16 lần. Điều này cho thấy tại thời điểm cuối tháng 6/2026, tổng nợ phải trả của APG đã vượt vốn chủ sở hữu.
Về kế hoạch kinh doanh, năm 2026, Chứng khoán APG đặt mục tiêu 300 tỷ đồng tổng doanh thu hoạt động và 20 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Sau nửa đầu năm, công ty ghi nhận 144,7 tỷ đồng doanh thu và 2,9 tỷ đồng lợi nhuận trước, tương ứng hoàn thành 48,2% kế hoạch doanh thu và 14,5% mục tiêu lợi nhuận trước thuế.
Trên thị trường chứng khoán, kết phiên 24/8, giá cổ phiếu APG đứng giá so với tham chiếu, ở mức 4.890 đồng/cổ phiếu, khối lượng cổ phiếu giao dịch khớp lệnh đạt 160,8 nghìn đơn vị.
Đây là vùng giá thấp nhất của mã cổ phiếu APG kể từ năm 2021. Hiện, vốn hóa thị trường của Chứng khoán APG ở mức 1.093 tỷ đồng.
