Thị trường vàng thế giới khép lại tuần giảm đầu tiên sau 9 tuần tăng liên tiếp. Tâm điểm chú ý của nhà đầu tư là dữ liệu lạm phát Mỹ và cuộc họp chính sách sắp tới của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed).
Tính chung cả tuần này, giá vàng giao ngay giảm hơn 3%, chấm dứt chuỗi 9 tuần tăng liên tiếp. Giá vàng giao tháng 12/2025 cũng giảm 0,2% xuống 4.137,8 USD/ounce.
Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 24/10, giá vàng đã thu hẹp đà giảm sau khi Mỹ công bố báo cáo lạm phát thấp hơn dự kiến, củng cố kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất trong tuần tới. Cụ thể, giá vàng giao ngay giảm 0,2% xuống còn 4.118,29 USD/ounce, sau khi có thời điểm giảm gần 2% trong phiên.
Dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9/2025 tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự báo 3,1%. Thông tin này khiến thị trường gần như chắc chắn Fed sẽ giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tuần tới, và có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tới. Viễn cảnh lãi suất thấp thường là yếu tố hỗ trợ cho giá vàng – tài sản không sinh lời – do làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý.
Ông Eric Gerster, Giám đốc đầu tư tại công ty tư vấn AlphaCore Wealth Advisory, nhận định rằng dữ liệu này khá tích cực và chắc chắn dọn đường cho Fed cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống phạm vi 3,75-4% vào tuần tới. Đồng thời, các số liệu còn làm tăng kỳ vọng về ít nhất hai đợt cắt giảm nữa từ nay tới tháng 3/2026.
Tác động từ các biện pháp thuế quan của Tổng thống Donald Trump được cho là không quá dồn dập do các doanh nghiệp đã có hàng tích trữ từ trước cũng như hạn chế tuyển dụng thêm nhân viên. Tuy nhiên, với việc hàng dự trữ đã giảm trong quý II, các nhà bán lẻ như Walmart cho biết, chi phí đang tăng lên khi họ bổ sung hàng mới với mức giá sau thuế. Do đó, giới kinh tế dự báo giá cả tại Mỹ sẽ tăng đều đặn trong năm 2026.
Tuy nhiên, dù mức giảm đã thu hẹp trong phiên cuối tuần, giá vàng vẫn chưa thể xóa được đà giảm mạnh trong những ngày trước đó. Phiên đầu tuần 21/10, giá vàng từng lao dốc hơn 5,5% – mức giảm trong ngày mạnh nhất trong hơn 5 năm – khi nhà đầu tư ồ ạt chốt lời sau khi giá chạm mức kỷ lục 4.381,21 USD/ounce. Đà bán tháo này cũng khiến các kim loại quý khác giảm sâu: giá bạc mất 7,6%, còn giá bạch kim giảm gần 6%.
Trước đó, vào cuối tuần trước (phiên 20/10), giá vàng từng tăng mạnh hơn 2% nhờ kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn lên cao trong bối cảnh Chính phủ Mỹ vẫn đóng cửa và nhà đầu tư chờ đợi các cuộc đàm phán thương mại Mỹ - Trung. Thời điểm đó, nhiều chuyên gia như ông Jeffrey Christian của công ty nghiên cứu thị trường kim loại quý CPM Group còn dự báo giá vàng có thể tiến tới mốc 4.500 USD/ounce.
Tuy nhiên, đà tăng này nhanh chóng bị đảo ngược khi xuất hiện các tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng hoạt động chốt lời lan rộng khiến giá vàng giảm mạnh trong các phiên 21-22/10. Đến phiên 22/10, giá vàng giao ngay rơi xuống 4.054,34 USD/ounce, mức thấp nhất trong gần hai tuần.
Phiên 23/10, giá vàng đảo chiều tăng trở lại hơn 1% nhờ lo ngại địa chính trị leo thang sau khi Mỹ áp đặt trừng phạt mới với Nga, đồng thời xem xét hạn chế xuất khẩu công nghệ sang Trung Quốc. Những yếu tố này đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn, giúp vàng lấy lại phần nào đà giảm trước đó.
Theo các nhà phân tích, dù có sự điều chỉnh ngắn hạn, các yếu tố hỗ trợ cơ bản cho vàng – như căng thẳng địa chính trị, bất ổn kinh tế toàn cầu, kỳ vọng Fed hạ lãi suất và hoạt động mua ròng của ngân hàng trung ương – vẫn còn nguyên. Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng khoảng 55-57%, nhờ dòng tiền đổ vào tài sản an toàn trong bối cảnh thế giới nhiều biến động.
Ông Phillip Streible, chiến lược gia tại công ty thương mại hàng hóa Blue Line Futures, nhận định nếu giá vàng rơi xuống dưới mốc 4.000 USD/ounce, thị trường có thể chứng kiến một đợt điều chỉnh sâu hơn về quanh 3.850 USD/ounce, trước khi hình thành mặt bằng giá ổn định mới.
Trong khi đó, ngân hàng JP Morgan dự báo giá vàng trung bình có thể đạt 5.055 USD/ounce vào quý IV/2026, dựa trên kỳ vọng nhu cầu đầu tư và mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn duy trì ở mức cao.
Ở các thị trường kim loại quý khác, giá bạc tuần qua giảm hơn 6%, còn 48,65 USD/ounce, trong khi giá bạch kim và giá palladium cũng lần lượt giảm nhẹ xuống 1.608,77 USD/ounce và 1.450,05 USD/ounce.
Theo giới phân tích, tuần giao dịch vừa qua cho thấy thị trường vàng toàn cầu đang ở giai đoạn điều chỉnh cần thiết sau chuỗi tăng nóng kéo dài. Tuy vậy, với lãi suất Mỹ có khả năng sớm giảm và rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu, kim loại quý này vẫn được giới đầu tư coi là kênh trú ẩn hấp dẫn trong những tháng cuối năm.
