Tuần tăng điểm thứ 2 với kỷ lục mới được thiếp lập
Theo ông Nguyễn Văn Trúc – Phó trưởng phòng phân tích Chứng khoán NSI, điểm tích cực nhất trong tuần qua không chỉ nằm ở diễn biến điểm số mà còn đến từ sự cải thiện của dòng tiền. VN-Index đóng cửa tuần tại 1.742,85 điểm, tăng 2,3% so với tuần trước, trong khi thanh khoản bình quân đạt hơn 27.000 tỉ đồng mỗi phiên, tăng trên 22%.
Ông Nguyễn Văn Trúc
“Thị trường đang bước vào pha giằng co lành mạnh. Dù chỉ số đã có thời điểm vượt 1.800 điểm nhưng chưa thể trụ vững, song dòng tiền đã cho thấy dấu hiệu lan tỏa thay vì chỉ tập trung cục bộ vào một vài cổ phiếu trụ”, ông Trúc nhận định.
Ở góc nhìn thận trọng hơn, ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư CTCP FIDT cho rằng tuần tăng điểm vừa qua chưa phản ánh một xu hướng tăng thực sự khỏe. Phần lớn mức tăng của VN-Index vẫn đến từ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, trong khi đa số các nhóm ngành còn lại chỉ đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ.
Thanh khoản toàn thị trường theo đó đã lùi về vùng 20.000–25.000 tỉ đồng mỗi phiên, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn sôi động quý III/2025. “Điều này cho thấy dòng tiền đang trở nên thận trọng hơn, số lượng cổ phiếu hưởng lợi từ nhịp tăng hiện tại là khá hạn chế, thị trường mang tính kéo chỉ số nhiều hơn là một xu hướng đi lên lan tỏa”, ông Huy đánh giá.
Một yếu tố tác động mạnh tới diễn biến tuần qua là thông tin liên quan đến Tập đoàn Vingroup, khi việc xin rút đăng ký đầu tư dự án đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam đã tạo ra ảnh hưởng lớn về mặt tâm lý. Biến động mạnh của cổ phiếu VIC và các mã liên quan đã kéo theo dao động đáng kể của VN-Index, cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với các thông tin từ các doanh nghiệp đầu tàu trong bối cảnh chỉ số đang ở vùng cao.
Những vận động chốt NAV và trước Tết
Bước vào giai đoạn cuối năm, áp lực chốt NAV của các quỹ và tổ chức tài chính, cùng với yếu tố mùa vụ trước Tết Âm lịch, được dự báo sẽ tiếp tục chi phối diễn biến thị trường.
Theo ông Nguyễn Văn Trúc, kịch bản tích lũy đi ngang nhiều khả năng sẽ là xu hướng chủ đạo trong thời gian tới. “Thị trường được kỳ vọng giữ vững vùng hỗ trợ quanh 1.700 điểm và dao động chủ yếu trong biên độ 1.700–1.750 điểm từ nay đến hết năm. Khả năng bứt phá mạnh trước Tết là không cao khi VN-Index đã ba lần thất bại tại vùng cản 1.780–1.800 điểm”, ông Trúc nhận định.
Về thanh khoản, ông Trúc cho rằng dòng tiền rẻ khó xuất hiện trong ngắn hạn, khi lãi suất liên ngân hàng ở các kỳ hạn 2 tuần và 1 tháng đang tăng mạnh, phản ánh áp lực thanh khoản của hệ thống ngân hàng có thể kéo dài đến hết Tết Âm lịch. Điều này khiến thị trường chứng khoán khó duy trì được mức khớp lệnh bùng nổ như các giai đoạn trước.
Ông Bùi Văn Huy
Còn ông Bùi Văn Huy cho rằng trong giai đoạn chốt NAV, các tổ chức thường có xu hướng ưu tiên an toàn, gia tăng tỷ trọng ở các cổ phiếu đã có diễn biến tích cực và giảm bớt các vị thế rủi ro. Do đó, chỉ số có thể tiếp tục được giữ ở vùng điểm cao, nhưng độ lan tỏa ra toàn thị trường nhiều khả năng vẫn hạn chế.
“Thị trường đang tiến gần Tết Âm lịch, nhà đầu tư cá nhân thường có xu hướng giảm đòn bẩy, giữ tỷ lệ tiền mặt cao hơn. Trong bối cảnh lãi suất nhích lên và VN-Index neo ở vùng cao, xu hướng ngắn hạn thiên về trạng thái giằng co, xen kẽ các nhịp hồi kỹ thuật và điều chỉnh do áp lực chốt lời”, ông Huy nhận định.
Chiến lược giao dịch giai đoạn cuối năm
Ở góc nhìn chiến lược cho năm 2026, ông Nguyễn Văn Trúc cho rằng dòng tiền sẽ không mua dàn trải mà tập trung vào các nhóm ngành có câu chuyện vĩ mô rõ ràng. Theo đó, ngân hàng được xem là nhóm ưu tiên hàng đầu khi room tín dụng mới được mở ngay từ đầu năm và nền kinh tế hướng tới mục tiêu tăng trưởng cao. Các ngân hàng quốc doanh hoặc top đầu với chất lượng tài sản tốt và dư địa tăng trưởng tín dụng như CTG, MBB, STB được đánh giá là đáng chú ý.
Còn ông Bùi Văn Huy ưu tiên các ngành hưởng lợi từ đầu tư công và hạ tầng. Quy mô chi tiêu công dự kiến vẫn ở mức cao, trong khi một số định hướng về hạ tầng giao thông, năng lượng và logistics tiếp tục được thúc đẩy, tạo câu chuyện tương đối rõ cho các doanh nghiệp xây dựng, vật liệu, hạ tầng, logistics và một phần khu công nghiệp.
"Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng hưởng lợi như nhau; vấn đề cốt lõi nằm ở năng lực triển khai, sức khỏe tài chính và chất lượng dự án, do đó nhà đầu tư cần chọn lọc thay vì chạy theo câu chuyện chung", ông Huy cho biết.