Thị trường IPO Đông Nam Á chuyển hướng sang các thương vụ lớn
Thị trường IPO Đông Nam Á trong nửa đầu năm 2026 ghi nhận sự thay đổi rõ rệt giữa số lượng thương vụ và giá trị huy động. Số thương vụ giảm so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng số vốn huy động và vốn hóa IPO tăng mạnh.
Theo báo cáo Southeast Asia Mid-Year IPO Snapshot 2026 của Deloitte, 47 thương vụ IPO tại Đông Nam Á trong 6 tháng đầu năm đã huy động hơn 3,07 tỷ USD, với tổng vốn hóa IPO đạt 15,07 tỷ USD.
So với nửa đầu năm 2025, số lượng IPO giảm 11%, từ 53 xuống 47 thương vụ. Ngược lại, giá trị vốn huy động tăng 117%, từ 1,41 tỷ USD lên 3,07 tỷ USD; tổng vốn hóa IPO tăng 96%, từ 7,70 tỷ USD lên 15,07 tỷ USD.
Quy mô bình quân mỗi thương vụ cũng tăng từ 26 triệu USD trong nửa đầu năm 2025 lên 65 triệu USD trong nửa đầu năm 2026, tương đương 2,4 lần.
Deloitte đánh giá, thị trường IPO Đông Nam Á đang chuyển từ ưu tiên số lượng sang các thương vụ có quy mô và chất lượng cao hơn. Trong nửa đầu năm 2026, khu vực ghi nhận 3 thương vụ huy động trên 500 triệu USD, gồm UI Boustead REIT của Singapore, Sunway Healthcare Holdings Berhad của Malaysia và CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh của Việt Nam. 3 thương vụ này có tổng vốn hóa IPO 8,93 tỷ USD. Trong cùng kỳ năm 2025, không có thương vụ nào huy động trên 500 triệu USD.
Malaysia tiếp tục là thị trường có số lượng IPO lớn nhất khu vực với 36 thương vụ, chiếm 77% tổng số IPO. Tổng vốn huy động đạt 1,344 tỷ USD, tương đương 43% toàn khu vực.
Singapore đứng thứ hai về giá trị huy động với 5 thương vụ, thu về 868 triệu USD, chiếm 28%. Việt Nam ghi nhận 4 thương vụ, huy động 830 triệu USD, tương đương 27% tổng vốn IPO Đông Nam Á.
Xét về vốn hóa IPO, Việt Nam đứng đầu khu vực với 6,929 tỷ USD, chiếm 46% tổng vốn hóa IPO Đông Nam Á. Malaysia đứng thứ 2 với 6,511 tỷ USD, trong khi Singapore đạt 1,508 tỷ USD.
Theo Deloitte, Malaysia tiếp tục giữ vị trí thị trường IPO hoạt động tích cực nhất Đông Nam Á trong nửa đầu năm 2026, cả về số lượng thương vụ và tổng vốn huy động. Giá trị huy động tăng lên cho thấy thị trường đang chuyển sang các thương vụ lớn hơn. Deloitte cũng dự báo triển vọng IPO của Malaysia trong phần còn lại của năm tích cực, với hơn 40 thương vụ tiềm năng trong danh sách chờ.
Tại Singapore, thị trường IPO tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong nửa đầu năm, với 5 thương vụ huy động 868 triệu USD. Quy mô IPO bình quân đạt 174 triệu USD, cao thứ 2 tại Đông Nam Á. Theo Deloitte, thị trường Singapore tiếp tục được thúc đẩy bởi các thương vụ quy mô lớn dành cho nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt trong lĩnh vực REIT.
Ở chiều ngược lại, hoạt động IPO tại Indonesia, Thái Lan và Philippines vẫn ở mức thấp trong nửa đầu năm 2026. Deloitte cho rằng, diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, biến động thị trường và sự nhạy cảm của doanh nghiệp đối với vấn đề định giá.
Xét về nhóm ngành, tiêu dùng tiếp tục là lĩnh vực dẫn đầu thị trường IPO Đông Nam Á. Nhóm này chiếm 33% tổng vốn huy động và 40% tổng vốn hóa IPO trong nửa đầu năm 2026, với 21 thương vụ.
Bất động sản đứng thứ 2, chiếm 25% tổng vốn huy động, tương đương khoảng 773 triệu USD. Trong đó, thương vụ UI Boustead REIT tại Singapore huy động 754 triệu USD và đạt vốn hóa IPO 931 triệu USD.
Bà Tay Hwee Ling, Lãnh đạo Dịch vụ Thị trường Vốn, Deloitte Đông Nam Á cho biết: “Thị trường IPO Đông Nam Á trong 6 tháng đầu năm 2026 duy trì ổn định và khả năng chống chịu tốt, đồng thời có những thay đổi mang tính chuyển đổi, đặc trưng bởi sự khác biệt rõ rệt giữa số lượng thương vụ và số vốn huy động được. Xét trên phạm vi khu vực, hoạt động IPO chững lại về số lượng niêm yết, với 47 thương vụ IPO trong nửa đầu năm 2026 so với 53 thương vụ cùng kỳ năm 2025, nhưng tổng số vốn huy động được qua IPO đã tăng mạnh lên khoảng 3,07 tỷ USD, phản ánh một sự dịch chuyển mang tính cấu trúc trên phạm vi rộng hơn”.
Deloitte dự báo thị trường IPO Đông Nam Á sẽ tiếp tục duy trì trạng thái tích cực trong nửa cuối năm 2026, nhờ nguồn cung thương vụ, tâm lý nhà đầu tư được cải thiện và điều kiện lãi suất thuận lợi hơn. Tuy nhiên, thị trường được dự báo tiếp tục tập trung vào các thương vụ ít hơn nhưng có quy mô lớn và chất lượng cao hơn.
4 thương vụ của Việt Nam chiếm 46% vốn hóa IPO khu vực
Việt Nam ghi nhận sự cải thiện đáng kể về hoạt động IPO trong nửa đầu năm 2026. Sau khi không có thương vụ IPO nào trong cùng kỳ năm 2025, thị trường ghi nhận 4 thương vụ trong 6 tháng đầu năm nay, huy động tổng cộng 830 triệu USD.
Dù chỉ chiếm 8% số lượng IPO của Đông Nam Á, Việt Nam đóng góp 27% tổng vốn huy động và 46% tổng vốn hóa IPO của khu vực. Với mức vốn hóa 6,929 tỷ USD, Việt Nam đứng đầu Đông Nam Á về chỉ tiêu này. 4 thương vụ của Việt Nam cũng đều nằm trong top 10 IPO lớn nhất Đông Nam Á trong nửa đầu năm 2026.
Đứng thứ 3 trong danh sách là CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh với giá trị huy động 508 triệu USD và vốn hóa IPO 3,867 tỷ USD. CTCK LPBank đứng thứ năm, huy động 162 triệu USD và đạt vốn hóa IPO 1,611 tỷ USD.
Hai thương vụ còn lại là CTCP Hạ tầng GELEX ở vị trí thứ 6 (huy động 111 triệu USD, vốn hóa IPO 990 triệu USD) và CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát ở vị trí thứ 10 (huy động 49 triệu USD, vốn hóa IPO 461 triệu USD).
Theo Deloitte, thị trường IPO Việt Nam trong nửa đầu năm 2026 phục hồi về động lực, dù số lượng thương vụ còn tương đối thấp. Thị trường được hỗ trợ bởi các cải cách về quy định và nguồn cung các thương vụ có quy mô đáng kể.
Deloitte đánh giá Việt Nam đang ở nhóm giữa xét về số lượng IPO nhưng có khả năng cạnh tranh về giá trị huy động. Diễn biến này tương đồng với năm 2025, khi các thương vụ quy mô lớn đóng góp đáng kể vào tổng giá trị huy động. Việc 4 thương vụ của Việt Nam cùng xuất hiện trong top 10 IPO lớn nhất Đông Nam Á cũng giúp thị trường đứng đầu khu vực về vốn hóa IPO trong nửa đầu năm 2026.
Một yếu tố được Deloitte đề cập là việc Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp theo phân loại của FTSE. Báo cáo cho rằng, việc nâng hạng được kỳ vọng sẽ tăng sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài, cải thiện thanh khoản và nâng mức độ hiện diện của Việt Nam trong các danh mục đầu tư toàn cầu dành cho thị trường mới nổi.
Theo Deloitte, việc nâng hạng được hỗ trợ bởi một số cải cách, gồm mô hình môi giới toàn cầu, tháo gỡ các vướng mắc liên quan đến yêu cầu ký quỹ trước giao dịch và cải thiện quy trình thanh toán. Các thay đổi dự kiến được triển khai theo từng giai đoạn từ ngày 21/9/2026, trong khi việc đưa Việt Nam vào diện chỉ số mới nổi thứ cấp đầy đủ dự kiến vào tháng 9/2027.
Ông Bùi Văn Trịnh, Phó Tổng Giám đốc, Dịch vụ Thị trường Vốn, Deloitte Việt Nam , nhận định: “Với kết luận xác nhận lộ trình nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russel hồi tháng 3/2026, thị trường IPO của Việt Nam trong nửa đầu năm 2026 tiếp tục ghi nhận sự thành công dù số lượng còn khiêm tốn. Với 4 thương vụ IPO góp mặt trong top 10 giao dịch tại Đông Nam Á, thị trường vốn Việt Nam một lần nữa khẳng định vai trò ngày càng quan trọng trên khu vực”.
Tuy nhiên, Deloitte cũng lưu ý triển vọng IPO trong nửa cuối năm 2026 vẫn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô, mức định giá và diễn biến của cổ phiếu sau niêm yết. Theo báo cáo, các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, chiến lược tăng trưởng rõ ràng và mức định giá phù hợp được kỳ vọng tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.