Dòng tiền cải thiện nhưng thị trường vẫn cần thêm sự xác nhận
Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho rằng điểm tích cực nhất tuần qua là áp lực bán đã hạ nhiệt và dòng tiền bắt đầu lan tỏa sang nhiều nhóm ngành như bán lẻ, công nghệ, tài nguyên cơ bản hay dầu khí, thay vì chỉ tập trung ở nhóm cổ phiếu trụ. Tuy nhiên, thanh khoản vẫn ở mức thấp, cho thấy dòng tiền dẫn dắt chưa thực sự quay lại.
Ông Huỳnh Anh Huy
Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư CTCP Chứng khoán An Bình cũng nâng đánh giá xu hướng ngắn hạn của thị trường lên mức "trung tính" sau giai đoạn điều chỉnh sâu. Theo ông, VN-Index có khả năng tiếp tục kiểm định vùng 1.760 điểm, nhưng nhà đầu tư chỉ nên nâng dần tỷ trọng lên khoảng 50% danh mục và ưu tiên mua trong các nhịp điều chỉnh.
Ở góc nhìn dài hạn hơn, ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường HSC, cho rằng sự phục hồi của thị trường cuối cùng vẫn phụ thuộc vào chu kỳ lãi suất và tín dụng. Theo ông, khi thanh khoản hệ thống ngân hàng ổn định và mặt bằng lãi suất không còn chịu áp lực tăng, đây sẽ là tiền đề để dòng tiền trong nước quay trở lại thị trường chứng khoán.
Các căng thẳng đang hạ nhiệt
Theo ông Nguyễn Thế Minh, căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt cùng việc OPEC+ tăng sản lượng đã kéo giá dầu Brent giảm trở lại, qua đó góp phần giảm áp lực lạm phát toàn cầu. Bên cạnh đó, chỉ số DXY giảm mạnh sau cuộc họp Fed, trong khi chứng khoán Mỹ tiếp tục duy trì gần vùng đỉnh lịch sử dù nhà đầu tư vẫn chờ thêm dữ liệu việc làm để đánh giá khả năng Fed nâng lãi suất trong tháng 9.
Ông Nguyễn Thế Minh
ABS cũng ghi nhận dòng vốn toàn cầu đang quay lại mạnh mẽ với các quỹ cổ phiếu, đặc biệt là nhóm công nghệ và thị trường Mỹ, trong khi dòng tiền tiếp tục chảy vào các thị trường mới nổi. Đây là tín hiệu tích cực đối với tâm lý đầu tư trong ngắn hạn.
Theo ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, việc lãi suất ổn định không chỉ hỗ trợ dòng tiền nội mà còn tạo nền tảng để Việt Nam thu hút mạnh hơn dòng vốn ngoại trong giai đoạn tới. Ông cho rằng sau khi được FTSE nâng hạng, việc sớm hoàn thiện hạ tầng giao dịch như CCP, tài khoản omnibus và cơ chế giao dịch qua môi giới toàn cầu sẽ là điều kiện quan trọng để thu hút các quỹ đầu tư quốc tế.
Ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng
Trong khi đó, ông Huỳnh Anh Huy nhận định kết quả kinh doanh khả quan của nhóm công nghệ Mỹ cùng lập trường thận trọng của Fed đã góp phần cải thiện khẩu vị rủi ro trên thị trường, song các yếu tố bên ngoài vẫn đủ sức tạo ra những nhịp rung lắc trong ngắn hạn.
Giải ngân vẫn cần chọn lọc
Dù cùng nhìn nhận tín hiệu tích cực đã xuất hiện, cả ba chuyên gia đều cho rằng chưa nên quá hưng phấn.
Theo ông Huỳnh Anh Huy, vùng 1.750-1.780 điểm sẽ là phép thử quan trọng khi áp lực chốt lời có thể gia tăng. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý, tránh mua đuổi và chỉ giải ngân có chọn lọc vào các doanh nghiệp vẫn duy trì xu hướng tăng cùng dòng tiền tích cực.
Ông Nguyễn Thế Minh cũng cho rằng rủi ro ngắn hạn đã giảm nhưng xu hướng tăng vẫn cần thêm thời gian để xác nhận. Chiến lược phù hợp là nâng tỷ trọng từng bước và ưu tiên mua ở các nhịp điều chỉnh thay vì giải ngân mạnh khi thị trường tăng nóng.
Trong khi đó, ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng nhấn mạnh sự cải thiện thanh khoản của thị trường về dài hạn không thể chỉ trông chờ vào chu kỳ tín dụng. Theo ông, việc phát triển các quỹ hưu trí, bảo hiểm, thị trường trái phiếu và hoàn thiện hạ tầng giao dịch sẽ tạo nền tảng bền vững hơn cho chứng khoán Việt Nam, đồng thời giúp thị trường đón dòng vốn ngoại quy mô lớn trong những năm tới.