Thị trường đang có nhiều tuần dao động quanh 1.500 điểm. Theo ông, diễn biến điều chỉnh mạnh vừa qua do nhiều thông tin tiêu cực có làm chệch đi quỹ đạo của thị trường hay chưa? Ông có lo ngại về việc tiền sẽ rút khỏi thị trường chứng khoán nói chung?
Trước tiên, có thể nói số đông thị trường đã kỳ vọng quá nhiều về việc VN-Index vượt đỉnh trong tuần qua khi thị trường áp sát vùng đỉnh cũ, đặc biệt là khi nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn có dấu hiệu trở lại. Tuy nhiên nếu nhìn vào bối cảnh và cách diễn biến của dòng tiền, việc kỳ vọng vượt đỉnh là không hợp lý.
Trong khi trên thị trường thế giới chứng kiến việc lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng quá nhanh và hiện lợi suất trái phiếu 10Y đã vượt 2,7% cùng hiện tượng đường cong lãi suất đảo ngược. Còn ở trong nước, các vụ xử lý sai phạm trong lĩnh vực chứng khoán tiếp tục diễn ra. Tất cả điều này khiến dù trong mùa KQKD quý 1 nhưng dòng tiền vẫn không thực sự khỏe, độ rộng rất kém và phần lớn các mã điều chỉnh.
Hiện xu hướng thị trường không có nhiều thay đổi, vẫn là xu hướng đi ngang từ đầu năm với vùng hỗ trợ quanh 1.440-1.450 và vùng kháng cự 1.520-1.530. Ở các vùng kháng cự, tâm lý số đông lạc quan nhưng dòng tiền không đủ mạnh để vượt đỉnh, ở vùng hỗ trợ, tâm lý sẽ nghi ngờ và lo sợ nhưng thị trường khó giảm sâu hơn. Cấu trúc thị trường, giá trị hiện tại của các cổ phiếu trên thị trường vẫn ủng hộ kịch bản đi ngang này.
Dù vậy, cần lưu ý tới những rủi ro để dòng tiền rút đi đó là (1) lạm phát và sự thay đổi chính sách của các ngân hàng Trung ương, (2) xung đột tại Ukraine và (3) lạm phát trong nước. Đặc biệt, cũng như lạm phát tháng Ba, lạm phát tháng Tư cần được theo dõi rất chặt và từng tháng.
Nhóm Bluechips đã có những thời điểm hút tiền và bình ổn lại tâm lý. Theo ông sau nhịp điều chỉnh, dòng tiền có tiếp tục hướng về các cổ phiếu lớn?
Các cổ phiếu Bluechips đã có những thời điểm hút tiền trở lại ở 2 điểm chính: (1) các cổ phiếu trong VNDiamond diễn biến tốt trong thời gian qua và (2) các cổ phiếu có thông tin tích cực trong mùa ĐHCĐ và Kết quả kinh doanh.
Có thể nói khoảng thời gian nửa đầu tháng Tư là quãng thời gian dễ bứt phá nhất của thị trường trong quý 2, sau đó dấu ấn của mùa KQKD sẽ phai dần và áp lực từ bên ngoài sẽ lớn dần kể từ nửa sau tháng Tư quanh kỳ họp tiếp theo của FED. Chưa nói đến việc thị trường sẽ tăng hay giảm, kể từ nửa sau tháng Tư, khả năng nhóm vốn hóa lớn sẽ yếu hơn mặt bằng thị trường chung. Dòng tiền thị trường không quá khỏe và việc gánh nguồn cung của nhóm vốn hóa lớn là khó hơn nhiều so với phần còn lại.
Trong bối cảnh hiện tại, việc luân chuyển có thể diễn ra thường xuyên, quan trọng hơn cần chắt chiu, chọn đúng thời điểm tham gia, vì nếu sai thời điểm, nhóm cổ phiếu nào cũng sẽ rất khó mang lại lợi nhuận.
Nhóm cổ phiếu Midcap và Penny đặc biệt tỏ ra nhạy cảm với các thông tin chính thức lẫn tin đồn. Đây là kịch bản xảy ra nhiều lần trong quá khứ và cũng đã từng được ông trả lời phỏng vấn chúng tôi. Theo ông, trong đợt điều chỉnh này, nhà đầu tư đang nắm giữ nhóm cổ phiếu nhạy cảm nên làm gì?
Có thể nói tin đồn là việc luôn có trên thị trường, đối với các tin đồn về mặt kinh tế trước kia tôi có dịp cùng thảo luận như đồn về hạ tỷ lệ dữ trữ bắt buộc hay quy mô tin đồn ngoài sức tưởng tượng về gói kích thích kinh tế, chúng ta đều có những căn cứ nhất định để chỉ ra những tin đồn đó có thể là không chính xác. Ví dụ như hồi đỉnh dịch, chưa có cơ sở để dùng đến công cụ hạ tỷ lệ dự trữ hay quy mô tin đồn ban đầu của gói kích thích là không phù hợp với khả năng ngân sách…
Tuy nhiên, các tin đồn lần này mang tính cụ thể theo từng trường hợp và đúng là rất khó để phân tích.
Sau đó nhiều doanh nghiệp cũng đã có những văn bản trấn an nhà đầu tư, nhưng ít nhiều đã có những thiệt hại nhất định cho nhà đầu tư với những cổ phiếu đó.
Một điều có thể thấy ở đây, không biết từ khi nào, nhà đầu tư có xu hướng hành động theo những tin đồn rất nhiều.
Với vai trò của một người tư vấn trực tiếp khách hàng, trong những trường hợp như vậy, cũng rất khó khuyên khách hàng cá nhân bình tĩnh mà không bán. Việc khuyến nghị bình tĩnh chỉ có thể thực hiện nếu chắc chắn chúng ta xác nhận được nguồn thông tin, nhưng đa phần chúng ta cũng có phần mơ hồ với tin đồn.
Bởi lẽ nếu thông tin được đồn đoán thành sự thật, mức độ sát thương sẽ là rất lớn. Hành động này không hoàn toàn tương tự, nhưng cũng như việc cắt lỗ, đôi khi cắt ngay đáy và cổ phiếu có thể tăng lại sau đó. Với những mất mát trong quá khứ, nhiều nhà đầu tư coi đó là phản xạ.
Tóm lại ở đây, có 2 vấn đề (1) cần có quy định xử lý thật nghiêm các tin đồn thất thiệt và (2) cần củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào các luồng thông tin chính thống.
