Trong tuần đầu tháng 11/2026, dòng tiền trên thị trường tiền tệ có những diễn biến đáng chú ý khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực hiện hút ròng thanh khoản qua kênh thị trường mở, trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng VND tăng tại một số kỳ hạn ngắn. Cùng thời điểm, hoạt động giao dịch trái phiếu Chính phủ trên thị trường thứ cấp cũng chậm lại đáng kể.
NHNN hút ròng hơn 4.000 tỷ đồng qua kênh thị trường mở
Cụ thể, trên thị trường mở, trong tuần từ ngày 2/11 đến 6/11, NHNN chào thầu tổng cộng 72.000 tỷ đồng trên kênh cầm cố với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 91 ngày. Lãi suất duy trì ở mức 4,5%/năm. Kết quả, có 61.578,84 tỷ đồng được các tổ chức tín dụng trúng thầu.
Tuy nhiên, lượng vốn đáo hạn trên kênh cầm cố trong tuần lên tới 65.592,06 tỷ đồng. Trong khi đó, NHNN không chào thầu tín phiếu trong cả tuần.
Như vậy, xét trên chênh lệch giữa lượng vốn bơm mới và lượng vốn đáo hạn, NHNN đã hút ròng 4.013,22 tỷ đồng khỏi hệ thống ngân hàng. Khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố đến cuối tuần còn 119.213,4 tỷ đồng.
Diễn biến này cho thấy nhà điều hành tiếp tục điều tiết thanh khoản thông qua nghiệp vụ thị trường mở, với lượng vốn hỗ trợ mới thấp hơn giá trị các khoản vay đến hạn.
Lãi suất qua đêm vượt 6%/năm
Ở thị trường tiền tệ liên ngân hàng, lãi suất VND biến động trái chiều giữa các kỳ hạn, nhưng xu hướng tăng xuất hiện rõ hơn ở nhóm kỳ hạn ngắn. Chốt phiên 6/11, lãi suất qua đêm (ON) ở mức 6,2%/năm, tăng 0,2 điểm phần trăm so với cuối tuần trước; kỳ hạn 1 tuần tăng 0,7 điểm phần trăm lên 6%/năm.
Ngược lại, lãi suất kỳ hạn 2 tuần giảm 0,33 điểm phần trăm xuống 5,15%/năm, trong khi kỳ hạn 1 tháng giảm 0,12 điểm phần trăm, còn 5,48%/năm.
Đáng chú ý, mặt bằng lãi suất qua đêm và 1 tuần vẫn duy trì ở mức cao hơn so với các kỳ hạn dài hơn. Điều này phản ánh nhu cầu vốn ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng vẫn tương đối lớn, dù diễn biến lãi suất không đồng nhất ở toàn bộ các kỳ hạn.
Trong khi đó, lãi suất USD liên ngân hàng ít biến động. Kết thúc ngày 6/11, lãi suất qua đêm ở mức 3,84%/năm, tăng 0,03 điểm phần trăm; kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần lần lượt ở mức 3,89% và 3,92%/năm, cùng tăng nhẹ 0,01 điểm phần trăm. Lãi suất kỳ hạn 1 tháng giữ nguyên ở mức 4,04%/năm.
Đấu thầu trái phiếu Chính phủ đạt tỷ lệ trúng thầu 86,4%
Trên thị trường trái phiếu Chính phủ, hoạt động huy động vốn qua đấu thầu sơ cấp tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực tại các kỳ hạn chủ lực. Trong phiên đấu thầu ngày 4/11, Kho bạc Nhà nước gọi thầu 12.500 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ và huy động thành công 10.804 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ trúng thầu 86,4%.
Trong đó, kỳ hạn 5 năm huy động thành công toàn bộ 4.000 tỷ đồng gọi thầu. Kỳ hạn 10 năm trúng thầu 6.754 tỷ đồng trên tổng số 7.000 tỷ đồng chào bán. Đối với kỳ hạn 15 năm, khối lượng trúng thầu chỉ đạt 50 tỷ đồng trong tổng số 1.000 tỷ đồng gọi thầu. Riêng kỳ hạn 30 năm không ghi nhận khối lượng trúng thầu.
Lãi suất trúng thầu tại các kỳ hạn 5 năm, 10 năm và 15 năm lần lượt là 4,27%, 4,43% và 4,55%/năm, đều không thay đổi so với phiên đấu thầu trước đó.
Trái ngược với hoạt động huy động vốn trên thị trường sơ cấp, thanh khoản giao dịch trên thị trường thứ cấp có dấu hiệu suy giảm. Giá trị giao dịch trái phiếu Chính phủ theo phương thức outright và repos bình quân đạt 14.956 tỷ đồng/phiên, giảm đáng kể so với mức 20.318 tỷ đồng/phiên của tuần trước.
Về lợi suất, thị trường trái phiếu Chính phủ tương đối ổn định. Chốt phiên 6/11, lợi suất các kỳ hạn 1 năm, 2 năm, 3 năm, 5 năm, 15 năm và 30 năm lần lượt ở mức 3,54%, 3,64%, 3,72%, 4,28%, 4,57% và 4,73%. Trong khi đó, lợi suất kỳ hạn 7 năm tăng nhẹ lên 4,34% và kỳ hạn 10 năm lên 4,47%.
Tỷ giá liên ngân hàng giảm 216 đồng/USD
Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá USD/VND ghi nhận xu hướng đi xuống trong tuần qua. NHNN điều chỉnh giảm tỷ giá trung tâm trong cả 5 phiên giao dịch. Chốt ngày 6/11, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.615 VND/USD, giảm 22 đồng so với cuối tuần trước đó.
Cùng chiều, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng giảm trong tất cả các phiên. Kết thúc tuần, tỷ giá đóng cửa tại 25.588 VND/USD, thấp hơn 216 đồng so với phiên cuối tuần trước.
Trên thị trường tự do, tỷ giá biến động mạnh theo cả hai chiều trong tuần. Tuy nhiên, tính chung cả tuần, giá USD tự do giảm 126 đồng ở chiều mua vào và 146 đồng ở chiều bán ra, lần lượt xuống 25.824 VND/USD và 25.924 VND/USD.
Diễn biến giảm đồng loạt trên các thị trường cho thấy áp lực tỷ giá trong tuần đầu tháng 11 có dấu hiệu hạ nhiệt. NHNN hiện niêm yết tỷ giá mua giao ngay ở mức 24.385 VND/USD và tỷ giá bán giao ngay ở mức 26.845 VND/USD.
Nhìn chung, tuần đầu tháng 11 ghi nhận sự phân hóa trong diễn biến dòng tiền trên các thị trường. NHNN hút ròng thanh khoản qua kênh thị trường mở, lãi suất liên ngân hàng tăng ở một số kỳ hạn ngắn, trong khi tỷ giá USD/VND đồng loạt đi xuống. Trên thị trường trái phiếu, hoạt động huy động vốn sơ cấp vẫn duy trì kết quả khả quan, song thanh khoản giao dịch thứ cấp suy giảm rõ rệt.