CTCP Chứng khoán LPS (HoSE: LPS) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 với doanh thu hoạt động 1.556 tỷ đồng, cao gấp hơn 3,6 lần cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tốc độ gia tăng mạnh của các khoản chi phí khiến mức tăng lợi nhuận thấp hơn đáng kể so với doanh thu.
Kết thúc quý, công ty ghi nhận hơn 176 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 43,1% so với cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 141 tỷ đồng, tăng 43,3%.
Động lực doanh thu lớn nhất của LPS tiếp tục đến từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL). Riêng trong quý III, khoản mục này mang về hơn 937 tỷ đồng, cao gấp khoảng 5 lần cùng kỳ và đóng góp khoảng 60% tổng doanh thu hoạt động.
Trong đó, công ty ghi nhận hơn 336 tỷ đồng từ bán tài sản tài chính, khoảng 450 tỷ đồng chênh lệch tăng do đánh giá lại danh mục và hơn 130 tỷ đồng cổ tức, tiền lãi phát sinh từ các tài sản FVTPL.
Bên cạnh tự doanh, hoạt động cho vay trở thành một nguồn thu đáng kể. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt gần 409 tỷ đồng trong quý III, cao gấp 5 lần cùng kỳ năm trước.
Một nguồn thu khác cũng xuất hiện rõ nét hơn là hoạt động bảo lãnh và đại lý phát hành chứng khoán với doanh thu 50 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước chưa ghi nhận khoản thu này.
Ở chiều ngược lại, một số hoạt động truyền thống ghi nhận sự suy giảm. Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) giảm khoảng 7%, xuống gần 102 tỷ đồng; doanh thu môi giới chứng khoán giảm hơn 11%, còn khoảng 41 tỷ đồng.
Sự mở rộng quy mô kinh doanh kéo theo chi phí của LPS tăng nhanh trong quý III. Chi phí hoạt động đạt hơn 947 tỷ đồng, cao gấp khoảng 7,7 lần cùng kỳ. Phần lớn đến từ các khoản lỗ của tài sản tài chính FVTPL với hơn 870 tỷ đồng.
Trong đó, chênh lệch giảm do đánh giá lại tài sản vào khoảng 560 tỷ đồng, còn lỗ từ bán tài sản tài chính gần 296 tỷ đồng.
Nếu đối trừ giữa lãi và lỗ từ danh mục FVTPL, phần chênh lệch dương trong quý chỉ còn khoảng 67 tỷ đồng, thấp hơn mức hơn 114 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.
Áp lực đáng chú ý khác đến từ chi phí vốn. Chi phí tài chính trong quý III, toàn bộ là chi phí lãi vay, đạt gần 386 tỷ đồng, tăng 144,4% so với cùng kỳ. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng gần 81%, lên hơn 48 tỷ đồng.
Theo giải trình của LPS, sự gia tăng doanh thu chủ yếu đến từ danh mục FVTPL, hoạt động cho vay ký quỹ, ứng trước tiền bán chứng khoán và nghiệp vụ đại lý phát hành. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất cao đã tạo áp lực lên hoạt động đầu tư và chi phí vốn của công ty.
Xét về cấu trúc lợi nhuận, trong hơn 176 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế quý III, phần lợi nhuận đã thực hiện đạt gần 271 tỷ đồng, cao gấp 2,4 lần cùng kỳ. Ngược lại, phần chưa thực hiện ghi nhận lỗ hơn 94 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn có lãi hơn 9 tỷ đồng.
Lãi 9 tháng tăng hơn gấp đôi
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu hoạt động của LPS đạt hơn 4.273 tỷ đồng, tăng gần 338% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận trước thuế đạt gần 895 tỷ đồng, tăng 107%; lợi nhuận sau thuế đạt gần 716 tỷ đồng, tăng 107,4%.
Với kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2026 ở mức 1.700 tỷ đồng, sau 9 tháng LPS đã hoàn thành khoảng 53% mục tiêu năm.
Không chỉ doanh thu và lợi nhuận, bảng cân đối kế toán của công ty cũng mở rộng đáng kể.
Tính đến ngày 30/9/2026, tổng tài sản LPS đạt gần 39.909 tỷ đồng, tăng hơn 33% so với đầu năm.
Trong cơ cấu tài sản, danh mục FVTPL có giá trị hợp lý hơn 17.457 tỷ đồng, tăng trên 53% và chiếm gần 44% tổng tài sản. So với giá gốc khoảng 17.227 tỷ đồng, danh mục này đang ghi nhận mức chênh lệch dương khoảng 230 tỷ đồng.
Chứng chỉ tiền gửi là khoản mục lớn nhất trong danh mục FVTPL với hơn 5.421 tỷ đồng. Theo sau là trái phiếu chưa niêm yết khoảng 4.193 tỷ đồng, trái phiếu niêm yết gần 3.921 tỷ đồng và cổ phiếu niêm yết gần 3.822 tỷ đồng.
Cùng với việc mở rộng danh mục đầu tư, LPS tiếp tục gia tăng quy mô cho vay. Tổng dư nợ cho vay tại ngày 30/9 đạt hơn 12.417 tỷ đồng, tăng gần 18% so với đầu năm. Riêng dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ đạt khoảng 12.395 tỷ đồng, tăng hơn 28%.
Quy mô margin của LPS tại cuối quý III tương đương khoảng 69% vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Trong khi dư nợ margin gia tăng, ứng trước tiền bán chứng khoán lại giảm mạnh, từ gần 884 tỷ đồng đầu năm xuống chỉ còn hơn 22 tỷ đồng vào cuối tháng 9.
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của LPS đạt gần 21.997 tỷ đồng, tăng hơn 31% so với đầu năm. Đáng chú ý, vay ngắn hạn tăng khoảng 48%, lên gần 19.792 tỷ đồng.
LPS thuyết minh lãi suất các khoản vay ở mức 6,3-11,2%/năm, cao hơn khoảng 4,2-10%/năm vào thời điểm đầu năm. Diễn biến này phần nào lý giải việc chi phí lãi vay trong quý III tăng mạnh.
Trong khi đó, vốn chủ sở hữu tại cuối tháng 9 đạt khoảng 17.912 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm, sau khi doanh nghiệp hoàn tất đợt IPO và nâng vốn điều lệ lên hơn 14.000 tỷ đồng.