Thị trường tìm điểm cân bằng trong bối cảnh rủi ro vĩ mô gia tăng
Dưới góc nhìn của các chuyên gia, nhịp điều chỉnh vừa qua của thị trường không đơn thuần là yếu tố kỹ thuật mà phản ánh rõ sự thay đổi trong kỳ vọng vĩ mô và tâm lý dòng tiền.
Ông Nguyễn Văn Trúc,
Ông Nguyễn Văn Trúc, Trưởng Bộ phận Phân tích Chứng khoán Quốc gia (NSI), cho rằng việc VN-Index lùi về dưới mốc 1.700 điểm là hệ quả của quá trình thị trường “định giá lại rủi ro” trước các biến số toàn cầu, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Xu hướng dịch chuyển dòng vốn sang tài sản an toàn đã khiến thanh khoản trong nước suy giảm rõ rệt.
Đồng quan điểm, ông Bùi Văn Huy - Giám Đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư CTCP FIDT nhấn mạnh diễn biến giá dầu và hàng hóa đang làm thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ. Kịch bản FED hạ lãi suất trở nên kém khả thi hơn khi áp lực lạm phát gia tăng, đặc biệt trong trường hợp giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng.
Ông Huỳnh Anh Huy, CFA
Trong khi đó, ông Huỳnh Anh Huy, CFA - Giám đốc phân tích ngành của Chứng khoán Kafi đánh giá thị trường đang trong trạng thái giằng co với xu hướng nghiêng về điều chỉnh. Vùng hỗ trợ quanh 1.600 điểm sẽ đóng vai trò quan trọng, trong khi khu vực 1.700 – 1.720 điểm là ngưỡng kháng cự gần cần vượt qua để cải thiện xu hướng.
Dầu khí hạ nhiệt, ngân hàng và định giá thị trường bước vào giai đoạn phân hóa
Diễn biến của các nhóm ngành đang cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ nét, đặc biệt sau giai đoạn tăng nóng của nhóm hàng hóa.
Theo ông Nguyễn Văn Trúc, mặt bằng định giá hiện tại có sự chênh lệch đáng kể giữa các nhóm ngành. Nhóm ngân hàng đang trở nên hấp dẫn hơn với P/E khoảng 9,2 lần và P/B quanh 1,5 lần, trong khi chứng khoán và bất động sản vẫn neo ở mức cao hơn trung bình dài hạn. Trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng, nhà đầu tư buộc phải sàng lọc kỹ lưỡng thay vì giải ngân diện rộng.
Ông Bùi Văn Huy -
Ở góc độ ngành dầu khí, ông Bùi Văn Huy cho rằng dù giá dầu tăng là yếu tố hỗ trợ, nhưng dư địa tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn không còn nhiều khi nhiều mã đã tăng mạnh trước đó. Đáng chú ý, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp thường có độ trễ 2–3 quý, và không phải toàn bộ các doanh nghiệp trong ngày đều vận hành hiệu quả.
Trong khi đó, ông Huỳnh Anh Huy phân tích sâu hơn về nhóm ngân hàng khi cho rằng sự phân hóa sẽ diễn ra rõ rệt giữa các nhóm. Các ngân hàng top đầu với tỷ lệ CASA cao như MBB hay TCB có lợi thế duy trì chi phí vốn thấp và NIM ổn định, trong khi nhóm ngân hàng quy mô nhỏ sẽ chịu áp lực lớn hơn do chi phí huy động cao và biên lợi nhuận dễ bị co hẹp khi lãi suất biến động.
Thận trọng với nhịp hồi, ưu tiên quản trị rủi ro và cơ cấu danh mục
Từ những biến động hiện tại, các chuyên gia đều cho rằng chiến lược đầu tư cần đặt yếu tố quản trị rủi ro lên hàng đầu.
Ông Nguyễn Văn Trúc lưu ý rằng khi phần bù rủi ro của thị trường gia tăng, nhà đầu tư cần tập trung vào những doanh nghiệp có khả năng kiểm soát chi phí tốt và nền tảng cơ bản vững chắc, thay vì chạy theo xu hướng ngắn hạn.
Ông Bùi Văn Huy cũng cho rằng trong bối cảnh giá dầu và lạm phát còn nhiều biến số, thị trường sẽ duy trì trạng thái thận trọng. Các cơ hội đầu tư ngắn hạn không còn nhiều như trước, đặc biệt ở những nhóm đã tăng nóng như dầu khí hay hóa chất.
Trong khi đó, ông Huỳnh Anh Huy khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu linh hoạt, hạn chế mua đuổi và ưu tiên quan sát phản ứng của thị trường tại các vùng hỗ trợ quan trọng. Các nhịp hồi kỹ thuật nên được tận dụng để cơ cấu lại danh mục theo hướng an toàn hơn.