Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa công bố báo cáo tổng hợp dự báo kết quả kinh doanh quý I và cả năm 2026.
Đối với ngành ngân hàng, VCBS dự báo kết quả kinh doanh quý I/2026 toàn ngành tăng trưởng chậm lại do áp lực chi phí vốn lên tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) vẫn hiện hữu, trong khi đó room tín dụng bị hạn chế đặc biệt là tín dụng kinh doanh bất động sản - vốn là động lực của nhiều ngân hàng.
Theo đó, tốc độ tăng trưởng dự kiến giảm sút ở nhóm ngân hàng tư nhân, còn nhóm ngân hàng quốc doanh khả quan hơn nhờ lợi thế chi phí vốn thấp cùng nền lợi nhuận 2025 ở mức thấp.
2 ngân hàng Big 4 dẫn đầu tăng trưởng
VietinBank (CTG) được dự báo là ngân hàng có mức tăng trưởng cao nhất quý I/2026 với thu nhập hoạt động đạt 23.537 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ), lợi nhuận trước thuế 8.789 tỷ đồng (tăng 29%). Cả năm 2026, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng thuộc Big 4 này có thể đạt 49.911 tỷ đồng (tăng 15% so với năm 2025), nhờ tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng tương đương mức trung bình ngành (đạt 15,6%) và dự kiến NIM bắt đầu đà phục hồi từ nửa cuối năm 2026 nhờ tăng trưởng đồng thời ở cả huy động và cho vay. Việc thành công trong kế hoạch tăng vốn cũng được xem là yếu tố hỗ trợ triển vọng dài hạn.
Bên cạnh đó, chất lượng tài sản của VietinBank dự báo được kiểm soát tốt, với xu hướng tiếp tục giảm tỷ trọng trích lập trong 2026-2028. Hoạt động thu hồi nợ tích cực với 1 số khoản quy mô lớn có thể sẽ thu được dứt điểm trong 2026. Ngoài ra, triển vọng chuyển nhượng thành công dự án VietinBank Tower trong nửa đầu năm 2026 có thể mang về cho ngân hàng lợi nhuận ước tính khoảng 5.000 tỷ dồng.
Một Big4 khác là BIDV (BID) cũng được dự báo đạt thu nhập hoạt động quý I/2026 khoảng 20.833 tỷ đồng (tăng 16%), lợi nhuận trước thuế 9.366 tỷ đồng (tăng 26%). Cả năm 2026, lợi nhuận trước thuế có thể của BIDV đạt 43.435 tỷ đồng (tăng 15% so với năm trước), với tín dụng tăng trưởng 16,1% nhờ mảng bán lẻ và SME, NIM duy trì ở mức 2,1%.
Theo chuyên gia VCBS, chất lượng tài sản của BIDV được kỳ vọng cải thiện nhờ tăng thu hồi nợ xấu giảm xuống 1,3% vào cuối năm 2026, tăng trưởng thu nhập bất thường từ thu hồi nợ xấu có thể giúp thu nhập khác của ngân hàng dự báo tăng 30% đạt trên 10.000 tỷ đồng. BIDV cũng dự kiến tiếp tục tăng vốn điều lệ thông qua chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ trên 30% trong năm 2026.
MB, VPBank, HDBank với lợi thế tăng trưởng tín dụng cao
Với nhóm ngân hàng tham gia tái cơ cấu, nhận chuyển nhượng các tổ chức tín dụng yếu kém như MB, VPBank và HDBank, chuyên gia VCBS dự báo lợi nhuận quý I sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ, lần lượt đạt 9.638 tỷ đồng (tăng 15%), 6.118 tỷ đồng (tăng 22%) và 6.855 tỷ đồng (tăng 28%).
Đây là nhóm lợi thế tăng trưởng tín dụng cao hơn so với trung bình ngành nhờ nhận chuyển giao bắt buộc. MB là ngân hàng được dự báo sẽ có mức tăng tín dụng cao nhất ngành, đạt 35% trong 2026, NIM đi ngang ở mức 3,9%, thu nhập từ phí dịch vụ khả quan, chất lượng tài sản cải thiện.
Trong khi với HDBank, ngoài ưu thế về tăng tín dụng cao hơn trung bình ngành, ngân hàng được kỳ vọng sẽ cải thiện NIM trong năm 2026 nhờ đẩy mạnh cho vay bán lẻ với lợi suất cao hơn, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn ở mức thấp và gia tăng tỷ trọng đóng góp của HD Saison.Thu nhập ngoài lãi tiếp tục là động lực dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.
Bên cạnh đó, việc HDBS tham gia vào thị trường tài sản mã hóa được kỳ vọng giúp mở rộng dịch vụ của ngân hàng và kế hoạch IPO HDBS trong năm 2026 giúp ngân hàng gia tăng bộ đếm vốn.
Với VPBank, tăng trưởng tín dụng ước tính đạt 34,7% cho cả năm 2026 nhờ sự hồi phục của mảng cho vay mua nhà, tín dụng tiêu dùng và cho vay ký quỹ. Lợi nhuận duy trì đà tăng trưởng khả quan nhờ FE Credit tiếp tục duy trì đà tăng trưởng giúp hỗ trợ lợi nhuận hợp nhất của toàn ngân hàng; hoạt động kinh doanh của các công ty con kỳ vọng giữ mức tăng trưởng khả quan; và NIM hợp nhất kỳ vọng cải thiện nhanh hơn so với mặt bằng chung trong năm 2026.
Hai ngân hàng còn lại được dự báo tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số là MSB (MSB) và Sacombank (STB). Trong đó, lợi nhuận quý I của MSB ước đạt 1.949 tỷ đồng (tăng 20%), cả năm đạt 8.610 tỷ đồng (tăng 22%). Tăng trưởng tín dụng năm nay của MSB dự báo đạt 16,9% với chất lượng tài sản cải thiện (tỷ lệ nợ xấu dưới 2%) nhờ thu hồi một khoản nợ tồn đọng lớn. Ngân hàng cũng dự kiến sẽ hoàn tất việc chuyển nhượng một phần hoặc toàn bộ số vốn góp tại TNEX Finance và góp vốn mua công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ nhằm đa dạng hệ sinh thái.
Đối với Sacombank, lợi nhuận quý I dự báo đạt 4.023 tỷ đồng (tăng 10%), cả năm ước đạt 18.656 tỷ đồng (tăng 145%). Chuyên gia VCBS cho rằng năm nay, thu nhập lãi của STB có thể tăng trưởng chậm lại khi tín dụng kỳ vọng tăng trưởng 15,9%, NIM đi ngang ở mức 3,3%, bù lại thu nhập từ phí khả quan.
Động lực tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026 sẽ đến từ xử lý thành công một số khoản nợ lớn, bao gồm phương án đấu giá 32,5% cổ phiếu VAMC đang được trình lên Ngân hàng Nhà nước chờ phê duyệt và triển vọng thực hiện từ giữa 2026, đồng thời, dự kiến trong nửa cuối năm, ngân hàng có thể xử lý dứt điểm khoản nợ của Bamboo Airways với dư nợ 3.000-4.000 tỷ đồng và ghi nhận lợi nhuận vào thu nhập bất thường.
Ngoài các ngân hàng kể trên, ACB, VIB và Techcombank là nhóm nhà băng được dự báo tăng trưởng lợi nhuận dưới 10%.
Tại ACB, lợi nhuận trước thuế quý I ước đạt 4.964 tỷ đồng (tăng 8%), cả năm có thể đạt 23.012 tỷ đồng (tăng 18%), với tăng trưởng tín dụng khoảng 16,1% nhờ mở rộng mảng khách hàng cá nhân và SME. NIM được kỳ vọng phục hồi từ năm 2026 nhờ còn dư địa để gia tăng cho vay kỳ hạn trung và dài hạn, điều chỉnh cơ cấu tài sản và tăng trưởng CASA.
Techcombank được dự báo đạt lợi nhuận trước thuế 7.381 tỷ đồng trong quý I (tăng 2%) và có thể đạt 38.010 tỷ đồng (tăng 17%). Năm nay, tín dụng của ngân hàng ước tăng 15,5% nhờ mảng cho vay mua nhà và ký quỹ. NIM được kỳ vọng cải thiện từ nửa cuối năm 2026 nhờ CASA tiếp tục duy trì ở mức cao, gia tăng tỷ trọng các khoản cho vay có lợi suất sinh lời cao như cho vay thế chấp và cho vay ký quỹ, tăng cường thu hồi lãi. Đồng thời, thu nhập ngoài lãi tăng nhờ mở rộng hệ sinh thái tài chính.
Còn với VIB, lợi nhuận trước thuế quý I dự báo đạt 2.542 tỷ đồng (tăng 5%) và cả năm đạt 11.160 tỷ đồng (tăng 23%) trên nền tảng hỗ trợ đến từ việc gia tăng tỷ lệ cho vay trung dài hạn với mặt bằng lãi suất cho vay cao hơn; nhiều khoản cho vay mua nhà được điều chỉnh về mặt bằng lãi suất cao hơn sau khi hết thời gian ưu đãi; thu nhập ngoài lãi tăng trưởng khả quan nhờ doanh thu từ bảo hiểm hồi phục và thu từ phí, thẻ, thu từ xử lý nợ xấu. Chất lượng tài sản kỳ vọng được cải thiện hơn khi ngân hàng gia tăng tín dụng nhóm khách hàng doanh nghiệp và thực hiện kiểm soát tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản, dịch chuyển tín dụng sang các nhóm ngành xuất nhập khẩu, sản xuất kinh doanh.