Cơ cấu nhà đầu tư tại Ficus Asia, pháp nhân từng đóng vai trò huy động vốn cho hệ sinh thái Seedcom, đang có những thay đổi đáng chú ý.
Theo hồ sơ doanh nghiệp tại Cơ quan Quản lý Kế toán và Doanh nghiệp Singapore (ACRA) được DealStreetAsia dẫn lại, hai pháp nhân có trụ sở tại Singapore là Butterbarn Investments và Sterling Investments đã lần lượt chi 53,8 triệu USD và 38 triệu USD để mua cổ phần phổ thông của Ficus Asia.
Tổng giá trị hai khoản đầu tư đạt 91,8 triệu USD. Sau giao dịch, nhóm nhà đầu tư mới sở hữu tổng cộng 37% cổ phần Ficus Asia.
Ở chiều ngược lại, một loạt nhà đầu tư từng gắn bó với Ficus và Seedcom gồm Mizuho Asia Partners, ReDefine Capital, Beacon Venture Capital và WG SVN Limited đã thoái vốn trong đợt giao dịch mới nhất.
Trong số này, Mizuho Asia Partners từng rót tổng cộng 17,5 triệu USD thông qua các đợt đầu tư cổ phần ưu đãi. ReDefine Capital – pháp nhân do quỹ eWTP Technology and Innovation Fund được Alibaba hậu thuẫn kiểm soát – từng đầu tư tổng cộng 60 triệu USD. Beacon Venture Capital, công ty đầu tư thuộc Kasikornbank của Thái Lan, rót 5 triệu USD, còn WG SVN Limited đầu tư 11 triệu USD.
Đáng chú ý, DealStreetAsia xác định Lof Singapore là một cổ đông của Sterling Investments. Lof Singapore được CTCP Sữa Quốc tế Lof thành lập để thực hiện các khoản đầu tư cổ phần vào doanh nghiệp khác.
Ở vòng giao dịch mới nhất, cổ phần phổ thông Ficus Asia được định giá 3,38 USD/cổ phần, cao hơn mức 2,85 USD/cổ phần trong giao dịch năm 2022. Tính chung, Ficus Asia đã huy động khoảng 208,5 triệu USD vốn cổ phần. Theo ước tính từ cơ sở dữ liệu của DealStreetAsia, Seedcom hiện được định giá khoảng 247,9 triệu USD. Seedcom chưa đưa ra bình luận về các thông tin này.
Ficus Asia được thành lập tại Singapore bởi ông Đinh Anh Huân, nhà sáng lập Seedcom. Trong giai đoạn mở rộng mạnh, hệ sinh thái Seedcom từng sở hữu hoặc đầu tư vào hàng loạt doanh nghiệp bán lẻ, công nghệ và logistics, trong đó có The Coffee House, Juno, Hnoss, Kingfoodmart, Haravan và Scommerce.
The Coffee House là một trong những thương hiệu nổi bật nhất từng nằm trong hệ sinh thái này.
Chuỗi cà phê được Nguyễn Hải Ninh sáng lập năm 2014 và từng có tốc độ mở rộng nhanh. Trong vòng 5 năm, hệ thống đạt gần 150 cửa hàng, doanh thu năm 2019 khoảng 800 tỷ đồng. Đến năm 2020, mạng lưới từng lên khoảng 175 cửa hàng tại 18 tỉnh, thành.
Về cơ cấu sở hữu, đến tháng 6/2022, pháp nhân vận hành The Coffee House – CTCP Thương mại Dịch vụ Trà Cà Phê VN có vốn điều lệ gần 753,5 tỷ đồng. Seedcom Investment nắm 91,669%, trong khi Ficus Asia Investment sở hữu khoảng 8,33%.
Nhưng sau giai đoạn tăng trưởng nhanh, The Coffee House bắt đầu thu hẹp quy mô. Đến thời điểm Golden Gate tiến hành thương vụ mua lại đầu năm 2025, hệ thống còn khoảng 93 cửa hàng, giảm mạnh so với giai đoạn đỉnh cao.
Ngày 8/1/2025, Golden Gate hoàn tất mua 99,98% vốn CTCP Thương mại Dịch vụ Trà Cà Phê VN. Từ thời điểm này, doanh nghiệp vận hành The Coffee House trở thành công ty con của Golden Gate.
Ban đầu, báo cáo kiểm toán năm 2024 của Golden Gate ghi nhận tổng giá phí tạm thời 270 tỷ đồng. Tuy nhiên, báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2025 sau đó xác định giá trị thương vụ ở mức hơn 243,5 tỷ đồng.
Như vậy, những biến động cổ đông mới nhất tại Ficus Asia diễn ra sau khi Seedcom đã bán The Coffee House và không đồng nghĩa với một sự thay đổi quyền sở hữu tại chuỗi cà phê này.
The Coffee House vẫn lỗ sau năm đầu về Golden Gate
Sau thương vụ, The Coffee House trở thành một phần trong hệ sinh thái F&B quy mô lớn của Golden Gate, bên cạnh những thương hiệu như Gogi House, Kichi-Kichi, Manwah, iSushi hay Hutong.
Tuy nhiên, năm đầu tiên dưới chủ mới vẫn là giai đoạn khó khăn với chuỗi cà phê.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2025 của Golden Gate, từ thời điểm được hợp nhất đến cuối năm, The Coffee House đóng góp khoản lỗ khoảng 73,7 tỷ đồng vào lợi nhuận trước thuế của tập đoàn.
Riêng 8 ngày đầu năm 2025, trước ngày hợp nhất, chuỗi đạt doanh thu 10,6 tỷ đồng nhưng đã lỗ thuần trước thuế khoảng 6,4 tỷ đồng.
Trong khi đó, kết quả chung của Golden Gate vẫn cải thiện mạnh. Năm 2025, tập đoàn đạt doanh thu thuần gần 7.691 tỷ đồng, tăng 15,9% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt gần 214 tỷ đồng, tăng 112,8%.
Báo cáo thường niên của Golden Gate cho biết nếu loại trừ The Coffee House – đơn vị đang trong quá trình tái cấu trúc sau sáp nhập – lợi nhuận sau thuế của hoạt động cốt lõi đạt khoảng 262 tỷ đồng.
Golden Gate xác định The Coffee House là một trong những dự án trọng điểm trong chiến lược năm 2026. Các kế hoạch được đề cập gồm cải tạo cửa hàng, đổi mới mô hình vận hành, điều chỉnh dịch vụ, tái định vị thương hiệu và nâng cao hiệu quả hoạt động.
Điều này cho thấy thương vụ mua The Coffee House không đơn thuần là bổ sung thêm một thương hiệu vào danh mục của Golden Gate. Tập đoàn đang phải dành thời gian và nguồn lực để xử lý một chuỗi có độ nhận diện cao nhưng chưa tạo được lợi nhuận.
Năm 2026, Golden Gate đạt mục tiêu doanh thu tăng gần 28% lên khoảng 9.814 tỷ đồng. Nếu thành công, đây sẽ là con số kỷ lục trong lịch sử hoạt động của họ.
Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế được ban lãnh đạo ước tính đạt hơn 466 tỷ đồng, gấp đôi so với năm trước. Tuy nhiên, mức này vẫn còn thấp hơn lãi kỷ lục khoảng 659 tỷ đồng của năm 2022.
Nhà sáng lập Nguyễn Hải Ninh đã bước sang những cuộc chơi mới
Trong khi The Coffee House trải qua quá trình chuyển giao từ Seedcom sang Golden Gate, nhà sáng lập Nguyễn Hải Ninh đã rời hoạt động điều hành chuỗi từ nhiều năm trước và tiếp tục tham gia các dự án mới.
Sau Urban Station và The Coffee House, ông Ninh tham gia phát triển M Village, mô hình lưu trú hướng đến nhóm khách hàng trẻ. Theo thông tin được công bố năm 2025, M Village đã huy động hơn 20 triệu USD từ các nhà đầu tư như BEVC, VinaCapital Ventures và East Ventures.
Một thương hiệu khác có sự xuất hiện của ông Nguyễn Hải Ninh là Every Half Coffee Roasters. Doanh nghiệp được thành lập năm 2021 bởi Trần Lê Minh Trúc và Võ Duy Phú, đều là những nhân sự từng làm việc tại The Coffee House; thông tin doanh nghiệp ghi nhận ông Nguyễn Hải Ninh giữ vị trí giám đốc.
Năm 2025, Every Half huy động 3 triệu USD trong vòng Pre-Series A từ Openspace Ventures và DSG Consumer Partners. Thời điểm đó, chuỗi vận hành 14 cửa hàng tại TP.HCM và bắt đầu thử nghiệm xuất khẩu cà phê rang mang thương hiệu riêng sang thị trường Bắc Mỹ.
Sau hơn một thập kỷ, câu chuyện The Coffee House vì vậy đã đi qua nhiều lớp thay đổi: từ startup do Nguyễn Hải Ninh sáng lập, trở thành một mắt xích quan trọng trong hệ sinh thái Seedcom, thu hút hàng trăm triệu USD dòng vốn thông qua cấu trúc đầu tư liên quan Ficus Asia, rồi cuối cùng được chuyển giao cho Golden Gate.
Biến động mới tại Ficus Asia cho thấy dòng vốn đứng phía sau hệ sinh thái cũ của Seedcom đang tiếp tục được sắp xếp lại. Còn với The Coffee House, câu chuyện hiện nay đã chuyển sang một giai đoạn khác: Golden Gate sẽ tái cấu trúc thế nào để một thương hiệu từng có gần 200 điểm bán tìm lại tăng trưởng và tiến tới hiệu quả kinh doanh bền vững.