Tỷ giá đồng tiền này đối mặt với nguy cơ giảm trở lại vùng nửa trên của ngưỡng 150 yen/USD (tiệm cận 160 yen/USD) nếu Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) không đẩy nhanh lộ trình tăng lãi suất và các quỹ hưu trí nước này không dịch chuyển dòng vốn về tài sản nội địa như thị trường đang kỳ vọng.

Tính đến chiều 10/9 trên thị trường châu Á, đồng yen nhích nhẹ 0,1%, giao dịch ở mức 153,45 yen/USD. Tính từ đầu tháng, đồng nội tệ Nhật Bản đã tăng gần 4%, chạm mức cao nhất kể từ tháng 2/2026.

Đà tăng này chủ yếu xuất phát từ đồn đoán BoJ sẽ thắt chặt chính sách trong cuộc họp tuần tới, cùng với kỳ vọng Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản (GPIF) sẽ phân bổ lại tài sản vào thị trường trong nước. Việc tỷ giá phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 155 yen/USD cũng tạo đà đẩy đồng USD suy yếu thêm trong ngắn hạn.

Ở một diễn biến liên quan, nỗ lực vực dậy đồng yen còn nhận được lực đẩy từ Mỹ. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent mới đây đưa ra lời cảnh báo đối với những nhà giao dịch đang đặt cược vào đà giảm của đồng yen, đồng thời tự tin khẳng định ông "nắm bắt rất rõ" những bước đi tiếp theo của các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản.

Tuy nhiên, trong bản lưu ý gửi khách hàng ngày 10/9, nhóm chuyên gia chiến lược của Barclays do ông Shinichiro Kadota dẫn đầu nhận định những thế lực cấu trúc gây áp lực lên đồng yen về cơ bản vẫn chưa hề thay đổi.

Barclays cảnh báo thị trường có thể đang đánh giá quá cao tác động từ dòng vốn của GPIF. Nếu quỹ này không thực sự thay đổi cơ cấu phân bổ tài sản, đồng yen sẽ rất dễ bị tổn thương và quay đầu giảm giá. Để duy trì đà tăng hiện tại, BoJ buộc phải tạo ra một cú sốc mang tính cứng rắn hơn hẳn so với mức kỳ vọng vốn đã rất cao của giới đầu tư lúc này.

Bên cạnh đó, Barclays chỉ ra hàng loạt rào cản ngăn đồng yen duy trì đà tăng trưởng bền vững. Cụ thể, chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn, phần bù rủi ro thị trường cổ phiếu, những lo ngại xoay quanh chính sách của tân Thủ tướng Sanae Takaichi, cùng dòng tiền bán khống yen mang tính cấu trúc sẽ tiếp tục gây sức ép lớn lên đồng nội tệ Nhật Bản trong thời gian tới.